中國基礎(chǔ)化工行業(yè)運(yùn)行情況及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析：化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速為正，到2020年總產(chǎn)值可達(dá)16萬億元[圖]

    一、化工行業(yè)運(yùn)行情況分析

    1、化工行業(yè)盈利能力及產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分析

    全社會(huì)固定資產(chǎn)投資代表需求，目前化巟行業(yè)產(chǎn)能消化基本結(jié)束，產(chǎn)能擴(kuò)張即將開啟。

    化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速為正，產(chǎn)能擴(kuò)張即將開啟

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國石油化工行業(yè)市場(chǎng)研究及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

    化工品產(chǎn)成品庫存/營(yíng)收已回升

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    2018年上半年，我國化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入37196億元，上年同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為33553億元，同比增長(zhǎng)10.9%。2018年上半年，化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)2799億元，上年同期利潤(rùn)總額為2162億元，同比增長(zhǎng)29.4%。

    2013-2018年H1中國化工行業(yè)主營(yíng)收入及增長(zhǎng)走勢(shì)

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2013-2018年H1化工行業(yè)利潤(rùn)總額及增長(zhǎng)走勢(shì)

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    產(chǎn)品價(jià)格看，2016年以來伴隨原油價(jià)格企穩(wěn)、國內(nèi)供給側(cè)改革去產(chǎn)能的進(jìn)程加速等因素，國內(nèi)化工品價(jià)格指數(shù)顯著上升，2017年四季度后，由于基數(shù)相對(duì)較高，增速有所放緩，但產(chǎn)品價(jià)格依然保持在較高水平。

    化工原料及化工制品價(jià)格指數(shù)情況

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    2、化工行業(yè)供給情況分析

    自2013年以來，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)走弱，并于2016年出現(xiàn)十年來首次負(fù)增長(zhǎng)，到目前為止，固定資產(chǎn)投資增速仍處于下降通道中，在國家供給側(cè)改革、環(huán)保趨嚴(yán)常態(tài)化大背景下，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資周期啟動(dòng)時(shí)間有望延后，一方面，政府對(duì)化工企業(yè)新增項(xiàng)目的環(huán)評(píng)、安評(píng)等審批加嚴(yán)加緊，審批時(shí)間拉長(zhǎng)；另一方面，中小型“散亂污”企業(yè)在此輪環(huán)保督查中將持續(xù)退出，有效減少新一輪化工資產(chǎn)投資。兩方面共同影響使得國內(nèi)化工行業(yè)供給格局得到持續(xù)改善，且投資周期將大幅延后，伴隨而來的是行業(yè)盈利周期的拉長(zhǎng)。

    化工原料及化工制品固定資產(chǎn)投資完成額情況

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    3、化工行業(yè)市場(chǎng)需求情況分析

    二季度以來，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速存在下行壓力，但從終端下游需求包括地產(chǎn)、汽車、家電、紡織服裝行業(yè)的表現(xiàn)情況來看，對(duì)比歷史發(fā)展水平，終端需求仍保持在較好水平。此外，放眼全球，作為火車頭的美國依然強(qiáng)勁，日歐勁頭轉(zhuǎn)弱但依然處在相對(duì)高位，新興經(jīng)濟(jì)體整體穩(wěn)健。

    房地產(chǎn)新開工與銷售增速放緩

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    家電產(chǎn)量增速有所分化%

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    汽車產(chǎn)量增速較為平穩(wěn)

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    服裝出口增速有所上行

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    4、化工行業(yè)細(xì)分隱形冠軍，成長(zhǎng)確定性高

    在環(huán)保趨緊、資金成本上升、人工費(fèi)用增加、產(chǎn)業(yè)鏈配套更關(guān)鍵的環(huán)境下，邊際產(chǎn)能要補(bǔ)歷史欠賬，成本進(jìn)一步增加，意味著市場(chǎng)價(jià)格并不會(huì)有太多下行。而龍頭企業(yè)一般較規(guī)范，成本增幅較緩，盈利不會(huì)下行太多，但市占率進(jìn)一步提升，未來新增產(chǎn)能主要為龍頭企業(yè)的先進(jìn)產(chǎn)能，成本進(jìn)一步下降，并且使供給量繼續(xù)擴(kuò)大。下游需求下滑導(dǎo)致需求區(qū)間縮小。

    行業(yè)進(jìn)入集中度快速拉升期

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    化學(xué)工業(yè)和生產(chǎn)生活緊密相關(guān)，而化工工業(yè)中精細(xì)化工則是最具活力的領(lǐng)域之一，是世界化工行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)。中國的精細(xì)化工行業(yè)已有相對(duì)好的基礎(chǔ)與較大的生產(chǎn)規(guī)模，獲得了非常大的進(jìn)步，而且，精細(xì)化工適應(yīng)中國發(fā)展的需要，進(jìn)一步促進(jìn)中國未來工業(yè)發(fā)展。

    與大宗化工品生產(chǎn)自動(dòng)化程度高、供應(yīng)充足的狀況不同，精細(xì)化工品通常需要通過多功能裝置和間歇方式小批量生產(chǎn)，反應(yīng)流程長(zhǎng)，技術(shù)的復(fù)雜程度和要求更高，目前我國精細(xì)化工品發(fā)展仍顯滯后，在化工體量中占比較低，國內(nèi)占比僅為7%，而北美地區(qū)達(dá)13%，后期國內(nèi)良好的工程師梯隊(duì)、完備的工業(yè)體系將帶給精細(xì)化工持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。而作為產(chǎn)業(yè)升級(jí)及個(gè)人消費(fèi)升級(jí)的關(guān)鍵之一，需求端并不會(huì)成為壓制行業(yè)發(fā)展的桎梏，以IHS預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2016~2021年我國精細(xì)化工品的需求將以6.3%的增速增長(zhǎng)，其中個(gè)人護(hù)理、電子化學(xué)品、汽車、家庭護(hù)理、食品等領(lǐng)域?qū)@得更快的增速。

    中國、北美地區(qū)精細(xì)化工品比重對(duì)比情況

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    全球中地區(qū)精細(xì)化工品增速走勢(shì)

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    5、化工行業(yè)景氣度持續(xù)向好子行業(yè)分析

    1、染料、有機(jī)顏料行業(yè)發(fā)展分析

    染料與有機(jī)顏料同為著色劑，兩者絕大部分有著相似的化學(xué)結(jié)構(gòu)，包括偶氮結(jié)構(gòu)、蒽醌結(jié)構(gòu)、雜環(huán)結(jié)構(gòu)等等，區(qū)別在于染料能夠溶解在所用的染色介質(zhì)中，其最主要應(yīng)用于纖維的染色處理；而有機(jī)顏料則既不溶于使用它們的介質(zhì)，也不溶于被著色的底物，主要應(yīng)用于油墨、塑料、涂料、橡膠等。隨染顏料供給中樞東移亞洲，我國已成為世界染顏料產(chǎn)量第一大國，2016年我國染料、有機(jī)顏料產(chǎn)量分別為92.8萬噸及23.4萬噸，全部約占全球總量的70%，從近年我國染顏料行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，行業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有增的基調(diào)。

    染料與有機(jī)顏料大部分品種結(jié)構(gòu)相似

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    2、醋酸行業(yè)發(fā)展分析

    醋酸作為重要的有機(jī)化工產(chǎn)品，下游主要應(yīng)用于PTA、醋酸酯、醋酸乙烯等領(lǐng)域；2017年以來，受益于近年行業(yè)零增產(chǎn)下邊際需求改善，疊加國內(nèi)外大型醋酸裝置不可抗力及停產(chǎn)檢修頻發(fā)影響，醋酸價(jià)格大幅上漲，行業(yè)重回高景氣。

    醋酸下游應(yīng)用分布

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    醋酸歷史價(jià)格及價(jià)差

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    3、PA66行業(yè)發(fā)展分析：全球PA66產(chǎn)能高度集中，未來供給端新增有限

    PA66（尼龍66；聚己二酰己二胺）最早由杜邦公司于1936年發(fā)明并向市場(chǎng)推廣，因其具有優(yōu)異的機(jī)械性能、耐磨性、耐溫性、耐化性，廣泛運(yùn)用在化纖和工程塑料兩大行業(yè)。由于PA66生產(chǎn)技術(shù)及投資門檻較高，行業(yè)長(zhǎng)期呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，產(chǎn)能集中在英威達(dá)、奧升德（首諾）、索爾維等巨頭手中。

    全球PA66聚合物的產(chǎn)能自2011年后增長(zhǎng)有限，大約從280萬噸增長(zhǎng)至2016年的320萬噸，而全球消費(fèi)量從2011年的200萬噸快速增長(zhǎng)至2016年的270萬噸。中國市場(chǎng)隨著英威達(dá)上?；兀ò戤a(chǎn)21.5萬噸己二胺工廠和年產(chǎn)15萬噸PA66聚合工廠）在2016年底的投產(chǎn)，PA66切片產(chǎn)能總計(jì)達(dá)到43萬噸，而從需求來看，2016年國內(nèi)PA66切片的表觀消費(fèi)量約為50萬噸。據(jù)預(yù)測(cè)，在未來五年內(nèi)計(jì)劃、宣布新建或擴(kuò)建的聚合裝置非常少，其中僅有奧升德計(jì)劃將美國的產(chǎn)能提高10-15％。

    全球PA66供給集中度情況

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    4、原料己二腈行業(yè)發(fā)展分析：是決定PA66價(jià)格的關(guān)鍵因素

    PA66是由己二酸與己二胺通過縮聚反應(yīng)生成，而己二胺則是由己二腈加氫制得。分析PA66產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)己二腈的供應(yīng)最為緊缺，因?yàn)槿蚣憾嫔a(chǎn)只掌握在英威達(dá)、奧升德、索爾維、巴斯夫這4家企業(yè)手中，且僅英威達(dá)和奧升德有富余產(chǎn)能向外供給，盡管眾多廠家想突破己二腈的技術(shù)封鎖，但是目前來看還沒有威脅既有供需格局的強(qiáng)勁力量出現(xiàn)，此外，現(xiàn)有國際寡頭上馬己二腈的意愿也較弱。因此己二腈國際寡頭能通過調(diào)節(jié)己二腈的供應(yīng)來控制全球PA66的生產(chǎn)，成為了影響PA66價(jià)格的關(guān)鍵因素。

    PA66切片及原料已二胺、已二酸價(jià)格走勢(shì)

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    二、化工行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

    “十三五”期間，整個(gè)行業(yè)將體現(xiàn)出六大發(fā)展趨勢(shì)，其中煉油、烯烴、芳烴、現(xiàn)代煤化工、化工新材料將是支撐全行業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域。

    1、行業(yè)總量將穩(wěn)定增長(zhǎng)，到2020年總產(chǎn)值可達(dá)16萬億元。

    2、市場(chǎng)規(guī)模將發(fā)展擴(kuò)大，國內(nèi)大多數(shù)化工產(chǎn)品消費(fèi)量可保持年均5%以上增長(zhǎng)速度，其中化工新材料、高端專用化學(xué)品等年均增長(zhǎng)率可達(dá)8%至10%.

    3、供應(yīng)能力將優(yōu)化提升，通過淘汰“僵尸企業(yè)”等措施化解過剩產(chǎn)能，加快發(fā)展新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

    4、優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力開拓化工新材料、專用化學(xué)品、高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保、信息生物等高端市場(chǎng)，提高高端產(chǎn)品自給率和占有率。

    5、合理調(diào)控產(chǎn)業(yè)布局，西部、東北等資源豐富地區(qū)結(jié)合區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展下游產(chǎn)業(yè)鏈，華東、華北、華南等地區(qū)依靠?jī)?nèi)地原材料和進(jìn)口資源，發(fā)展差異化產(chǎn)品和高端、環(huán)保類產(chǎn)業(yè)。

    6、將進(jìn)一步推進(jìn)全行業(yè)節(jié)能減排，踐行清潔生產(chǎn)。