摘要：隨著“雙碳”政策的落實與推動，新能源汽車產業(yè)得到快速發(fā)展，我國以及全球主要發(fā)達國家均出臺多項新能源汽車鼓勵政策，并陸續(xù)提出了燃油汽車退出時間表，全球新能源汽車產業(yè)得到迅速發(fā)展，隔膜作為動力電池中的關鍵材料，迎來前所未有的發(fā)展機遇。我國動力電池隔膜產品具備較強的全球競爭力，受國內外新能源汽車增長帶動，中國動力電池隔膜出貨量快速增加。2023年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經突破210億平米，中國隔膜企業(yè)出貨量的全球占比在2023年已經突破83%。2023年中國鋰離子電池隔膜出貨量同比增長32.8%，達到176.9億平米。

一、定義及分類

動力電池隔膜是一層有孔薄膜，在動力電池中主要起到隔絕正負極防止短路，并提供微通道支持鋰離子的遷移作用。按照生產工藝，動力電池隔膜分為干法工藝隔膜以及濕法工藝隔膜兩大類。干法工藝是將聚烯烴樹脂等原料混合形成均勻熔體，擠出時在拉伸應力下形成片晶結構，熱處理片晶結構獲得硬彈性的聚合物薄膜，之后在一定的溫度下拉伸形成狹縫狀微孔，熱定型制得微孔膜。干法工藝包括干法單拉、干法雙拉等具體工藝方法，其中干法單拉工藝隔膜具有熱穩(wěn)定性好、抗氧化性強等特點，且生產工藝的環(huán)境污染小，產品具有較強的性價比優(yōu)勢，是目前國內主流干法隔膜產品。

濕法工藝采用熱致相分離法，將液態(tài)烴或一些小分子物質與聚烯烴樹脂混合，加熱熔融后形成均勻的混合物，之后降溫進行相分離，壓制得膜片，再將膜片加熱進行雙向拉伸使分子鏈取向，最后保溫一定時間，用易揮發(fā)物質洗脫殘留的溶劑制備出相互貫通的微孔膜。濕法工藝隔膜孔隙率高且分布均勻、抗拉伸強度高，厚度相對較薄，有利于提升電池的電容量和安全性，極大減少電池的爆燃起火概率，更能夠適應新能源汽車動力電池高能量密度化發(fā)展需求，已成為行業(yè)的主導產品。

二、商業(yè)模式

1、采購模式

動力電池隔膜公司運營管理部根據市場部預測客戶需求的產品型號及數量，制定主線生產計劃，評估原料的使用量，并結合原材料庫存數量發(fā)起采購申請單。采購部根據采購申請單，與供應商洽談供貨價格、交貨時間等并經審批后簽訂采購合同。原材料到貨后倉庫對到貨批次號、到貨數量核實后，由公司品質管理部抽檢，對原料的外觀及理化指標檢測合格后辦理入庫。

2、生產模式

動力電池隔膜公司主要采用以銷定產的生產模式，結合客戶訂單以及訂單預測等情況，綜合制定生產計劃并組織生產。市場管理部每月會發(fā)布滾動的銷售預測，運營管理部會按訂單預測制定各工序的總體排產計劃，并在之后根據訂單情況下發(fā)具體訂單及客戶要求的交期，生產部門以此進行實際生產，產成品經成品檢測合格后入庫。動力電池隔膜公司高度重視產品的品質管控。在生產過程中，品質管理部會嚴格進行全工序管控，對原材料、半成品、成品等進行質量檢驗測試，并定期監(jiān)控產品產出及機器運轉情況，對發(fā)生的重要工藝波動及時針對性進行分析調整。

3、銷售模式

動力電池隔膜公司主要采用直銷模式進行銷售，下游客戶主要為生產廠商客戶及少量貿易商客戶，針對生產廠商客戶，按照公司向客戶交貨及結算模式可進一步分為寄售模式及非寄售模式。在寄售模式下，動力電池隔膜公司根據合同約定將產品運至客戶指定地點后，客戶根據自身生產需要領用公司產品，公司每月按照客戶實際領用數量確認產品銷售收入。

三、行業(yè)政策

1、主管部門和監(jiān)管體制

動力電池隔膜行業(yè)主管部門由發(fā)改委、工信部等按職責分工負責。發(fā)改委主要負責擬訂并組織實施國民經濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃和年度計劃，統(tǒng)籌提出國民經濟和社會發(fā)展主要目標，監(jiān)測預測預警宏觀經濟和社會發(fā)展態(tài)勢趨勢，指導推進和綜合協(xié)調經濟體制改革有關工作等職能。工信部主要負責提出新型工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略和政策，擬訂實施行業(yè)規(guī)劃、計劃和產業(yè)政策，監(jiān)測分析行業(yè)運行態(tài)勢，推進行業(yè)體制改革和管理創(chuàng)新等職能。中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會是動力電池隔膜行業(yè)的自律組織，中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的主要職能為開展對電池行業(yè)國內外技術、經濟和市場信息的采集、分析和交流工作，組織制定、修訂電池行業(yè)的協(xié)會標準，參與國家標準、行業(yè)標準的起草和修訂工作，并推進標準的貫徹實施等。

2、國家層面相關政策

在雙碳政策的支撐之下，我國迎來能源轉型的高峰期，近年來政府高度重視對新能源汽車產業(yè)的培育發(fā)展，陸續(xù)出臺配套產業(yè)政策，推動下游新能源汽車市場持續(xù)擴張。新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展促進了上游動力電池隔膜行業(yè)的成長，使動力電池隔膜行業(yè)快速發(fā)展并在歷經早期的國產化后日趨完善，國產隔膜廠商技術研發(fā)及量產能力不斷增強。

3、地區(qū)層面相關政策

動力電池隔膜也受到了貴州省、河北省等地區(qū)政府的大力支持，扶持政策相繼出臺，將推動動力電池隔膜生產水平、制造工藝進一步提升。2023年4月，貴州省工業(yè)和信息化廳發(fā)布了《貴州省新能源動力電池及材料研發(fā)生產基地建設規(guī)劃（2022－2030年）》，提出到2025年，形成年生產能力隔膜 10億平方米。重點引進鋰電池陶瓷隔膜、新型聚合物、無紡布隔膜等電池隔膜項目，填補貴州省電池隔膜產業(yè)空白，形成產業(yè)配套優(yōu)勢。

四、行業(yè)壁壘

1、技術壁壘

動力電池隔膜行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，主要涉及高分子材料科學、納米技術、表面和界面學、機械設計與自動化控制技術、成套設備設計等多個學科領域，根據技術掌握情況，不同廠商間產品的成本、性能及安全性等均會有所差別。行業(yè)頭部企業(yè)通常會在原材料配方、成孔機理、工藝改進、裝置設計、產線控制、表征技術等多方面進行長期技術積累，系統(tǒng)性地理解相關工藝及技術，產品綜合性能優(yōu)異、單位成本較低，規(guī)?；洜I后競爭優(yōu)勢突出。

2、客戶壁壘

隔膜是直接影響動力電池性能及安全性的關鍵主材，其產品規(guī)格及指標需與下游動力電池廠商的生產工藝高度適配，在進行批量采購前，動力電池廠商通常要進行生產線驗證、材料測試、產品測試、整車測試等多輪測試驗證。特別是在近年來，刀片電池、CTP技術等新技術的落地不斷拓展著動力電池性能的邊界，部分頭部電池企業(yè)為追求更進一步的產品性能提升，開始改變原有的原材料選型方式，由被動選擇轉變?yōu)橹鲃訁⑴c，上游隔膜廠商與下游動力電池廠商技術協(xié)同與交流更為深入，共同推進新品開發(fā)進度。具體來說，在電池設計階段，動力電池廠商會與行業(yè)內的頭部隔膜廠商結合設計、工藝、產品和材料開發(fā)等多方面展開技術交流，明確可匹配該電池性能的隔膜需求，經由數輪選型測試，確定匹配程度最高、性能指標最優(yōu)的隔膜選型。新品導入期可能長達一至兩年，下游在確定選型后通常會具有一定的客戶粘性，且過程中隔膜廠商可積累大量前沿工藝及技術應用經驗，最先完成導入的廠商將擁有相應的競爭優(yōu)勢。

3、資金壁壘

動力電池隔膜行業(yè)是典型的重資產行業(yè)，對機器設備的類型、數量均有較高的要求，行業(yè)內企業(yè)的固定資產比例整體高于其他主材。同時，動力電池隔膜產線的非標屬性較強，產線構造與企業(yè)自身的工藝直接掛鉤，前期設計開發(fā)、設備定制，直到后期組裝調試、產能爬坡的整體難度較高。因此，動力電池隔膜行業(yè)從計劃擴產到產能落地需要較長時間，無法迅速實施產能擴張，行業(yè)內企業(yè)往往會提前數年做好產能規(guī)劃，按照規(guī)劃逐步推進產能規(guī)模的提升，行業(yè)壁壘較高。

4、產能壁壘

動力電池隔膜生產涉及的工序環(huán)節(jié)多、設計復雜，以干法單拉工藝為例，全工藝流程包括流延、熱處理、復合、拉伸、分層、分切等工序，同時為達到部分下游客戶高水平的綜合性能需求，通常還需對工藝、設備進行特定優(yōu)化，整體生產工藝具有精度要求高，控制難度大的特點。動力電池隔膜行業(yè)工藝流程中造成損耗的環(huán)節(jié)較多，包括邊角損耗、瑕疵損耗以及涂覆環(huán)節(jié)損耗等，整個生產過程中產品的綜合良率控制難度較大，對工藝控制的要求較高，通常需長時間生產研發(fā)積累，才能在兼顧生產效率的同時產出高質量的產品，行業(yè)準入難度較大。

五、發(fā)展歷程

由于動力電池隔膜技術壁壘較高，中國動力電池隔膜行業(yè)起步較晚，在2010年以前，中國動力電池隔膜企業(yè)屈指可數。新鄉(xiāng)市中科科技有限公司在2002年成為中國第一家進入動力電池隔膜領域的企業(yè)，于2005年成功研發(fā)出干法隔膜。2006年，星源材質自主突破并掌握濕法隔膜的關鍵技術，打破國外壟斷。隨后，在國家大力推動新能源汽車產業(yè)發(fā)展的帶動下，動力電池隔膜產業(yè)也得到了加速發(fā)展，動力電池隔膜企業(yè)逐漸增多，技術實力和工藝水平逐漸提升，部分動力電池隔膜品質達到國際領先水平。2014年，中國隔膜企業(yè)開始大批量為知名車企供貨，逐漸打開國際市場。隨著對海外市場的不斷拓展，我國動力電池隔膜行業(yè)進入快速增長期，國產化率進一步提升。至此，我國隔膜行業(yè)從技術落后、產能不足轉變?yōu)槿騽恿﹄姵馗裟す暮诵牧α?，且技術實力同步甚至領先國外企業(yè)。

六、產業(yè)鏈

1、行業(yè)產業(yè)鏈分析

動力電池隔膜產業(yè)鏈上游為原材料供應商，動力電池隔膜生產材料以聚烯烴為主，主要包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）以及聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）復合材料，主要基于聚烯烴有良好的機械性能、化學穩(wěn)定性、高溫自閉性能，且成本低，能滿足動力電池隔膜的性能要求和成本要求。目前國內多數頭部動力電池隔膜廠商的生產用料主要依賴海外進口。動力電池隔膜產業(yè)鏈下游為動力電池生產廠商，行業(yè)中主要參與者通常為中大型企業(yè)，擁有較大的生產、銷售規(guī)模，每年對隔膜等原材料的采購需求較大。中國動力電池隔膜行業(yè)產業(yè)鏈如下圖所示：

動力電池隔膜行業(yè)產業(yè)鏈

聚乙烯

中國石油天然氣集團公司

中國石油化工股份有限公司

恒力石化股份有限公司

青島國恩科技股份有限公司

聚丙烯

東華能源股份有限公司

中國中煤能源股份有限公司

寧夏寶豐能源集團股份有限公司

浙江石油化工有限公司

添加劑

生產設備

上游

云南恩捷新材料股份有限公司

河北金力新能源科技股份有限公司

深圳中興新材技術股份有限公司

滄州明珠塑料股份有限公司

中游

動力電池

下游

2、行業(yè)領先企業(yè)分析

（1）云南恩捷新材料股份有限公司

恩捷股份成立于1996年，長期致力于鋰電池隔膜產品的研發(fā)，公司濕法鋰電池隔膜生產規(guī)模處于全球領先地位，具有全球最大的鋰電池隔膜供應能力，在上海、珠海、無錫、江西、蘇州、重慶等地布局隔膜生產基地，產能規(guī)模達70億平方米。產品品質具備良好的穩(wěn)定性和高一致性，且產品品類豐富達180種，能夠滿足客戶定制化、多元化需求。公司憑借技術積累及產業(yè)規(guī)模的擴大，已經成功進入全球主流電池廠商的供應鏈；與國外頭部鋰電池生產廠商松下，三星，LGES，法國ACC，海外大型車企，以及包括寧德時代，中創(chuàng)新航、比亞迪，國軒在內的中國主流鋰電池企業(yè)都建立了良好的合作關系。上海恩捷為恩捷股份控股子公司，主要負責公司鋰電池隔膜生產。上海恩捷2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入48.00億元，同比下降4.65%，凈利潤為13.49億元，同比下降29.52%，主要系新增產能釋放、市場競爭加劇等因素，隔膜單價有所下滑。

（2）深圳市星源材質科技股份有限公司

星源材質是專業(yè)從事鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產及銷售的新能源、新材料和新能源汽車領域的國家級高新技術企業(yè)，生產的鋰離子電池隔膜主要包括干法隔膜、濕法隔膜以及在干濕法隔膜基礎上進行深加工的涂覆隔膜，產品廣泛應用于新能源汽車、儲能電站、電動自行車、電動工具、航天航空、醫(yī)療及數碼類電子產品等領域。2023年上半年星源材質鋰電隔膜營業(yè)收入為13.5億元，同比增長1.5%，毛利率為45.5%，維持較高水平。

七、行業(yè)現(xiàn)狀

隨著“雙碳”政策的落實與推動，新能源汽車產業(yè)得到快速發(fā)展，我國以及全球主要發(fā)達國家均出臺多項新能源汽車鼓勵政策，并陸續(xù)提出了燃油汽車退出時間表，全球新能源汽車產業(yè)得到迅速發(fā)展，隔膜作為動力電池中的關鍵材料，迎來前所未有的發(fā)展機遇。我國動力電池隔膜產品具備較強的全球競爭力，受國內外新能源汽車增長帶動，中國動力電池隔膜出貨量快速增加。未來在新能源產業(yè)政策的推進落實下，下游新能源汽車將進一步放量，我國動力電池隔膜行業(yè)擁有廣闊的增長空間。2023年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經突破210億平米，中國隔膜企業(yè)出貨量的全球占比在2023年已經突破83%。2023年，中國鋰離子電池隔膜出貨量同比增長32.8%，達到176.9億平米。

八、機遇與挑戰(zhàn)

1、機遇

（1）新能源汽車蓬勃發(fā)展帶動動力電池行業(yè)快速成長

隨著全球能源危機和環(huán)境污染問題日益突出，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展受到高度重視，加大新能源汽車的研發(fā)生產力度已經在全球范圍內形成共識，我國政府也出臺了一系列政策，大力支持和推進新能源汽車產業(yè)的推廣和應用。在應用端，受益于近年來在續(xù)航里程、交互性、安全性等方面綜合性能的提升，消費者對新能源汽車認可度不斷增強，終端需求不斷擴大，新能源汽車行業(yè)銷量呈持續(xù)增長趨勢。新能源汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展推動動力電池行業(yè)快速成長。在技術進步及新能源汽車市占率提升等因素的推動下，預計動力電池行業(yè)未來長期仍將擁有廣闊增長空間，隔膜作為動力電池關鍵主材之一也將同步受益。

（2）國內產業(yè)鏈日趨完善，促進上下游協(xié)同創(chuàng)新

隨著新能源汽車市場蓬勃發(fā)展，產業(yè)鏈日趨完善，涌現(xiàn)了一大批優(yōu)質廠商，為動力電池隔膜行業(yè)營造了良好的技術創(chuàng)新環(huán)境。在下游對動力電池性能要求不斷提高的背景下，加快工藝技術提升成為我國動力電池隔膜企業(yè)的主要發(fā)展方向，隔膜企業(yè)通過技術革新和產業(yè)結構升級方式提高公司產品的競爭力和創(chuàng)新性，以驅動隔膜產品在下游動力電池市場的應用普及。因此，背靠我國日趨完善的新能源汽車產業(yè)鏈，動力電池隔膜企業(yè)可加強上下游產業(yè)的協(xié)同作用，提高創(chuàng)新能力與技術水平，促進產業(yè)鏈整體國際競爭力的提升。

（3）海外市場增長空間廣闊，國際競爭力持續(xù)增強

近年來，全球各國不斷加大新能源汽車推廣力度，新能源汽車滲透率持續(xù)提升。為滿足海外市場需求，國內動力電池廠商紛紛積極布局海外市場，推動海外市場產能擴張。隨著海外市場需求不斷增長，隔膜企業(yè)也積極在海外市場建設工廠，產業(yè)國際影響力持續(xù)提升。未來海外市場將成為動力電池隔膜產業(yè)重要增長點。

2、挑戰(zhàn)

（1）下游電池更新?lián)Q代快，隔膜廠商需及時響應

為提升消費者的使用體驗，動力電池等領域近年來產品升級速度較快，動力電池廠商持續(xù)追求電池產品的性能、成本優(yōu)化。隔膜企業(yè)通常需要同步或提前進行產品開發(fā)及升級，才能與下游更新?lián)Q代時間相匹配，及時響應下游廠商新品需求，占據市場先機，這對隔膜廠商的技術儲備、工藝經驗、產能安排及生產效率等綜合能力形成較大挑戰(zhàn)。此外，半固態(tài)電池、固態(tài)電池等前沿領域的逐步發(fā)展也在隔膜應用方面催生了新的需求，需隔膜廠商在產品及技術上進行前瞻性布局。

（2）價格戰(zhàn)愈演愈烈，產業(yè)鏈相關行業(yè)成本控制的重要性提升

2021年12月，財政部、工信部、科技部、發(fā)改委四部委聯(lián)合發(fā)布《關于2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，明確新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施終止日期為2022年底。2023年以來，隨著行業(yè)競爭加劇，“價格戰(zhàn)”成為貫穿新能源汽車行業(yè)發(fā)展的主基調。新能源汽車補貼完全退出及“價格戰(zhàn)”愈演愈烈，將促使新能源汽車制造商及產業(yè)鏈上游不斷加強技術攻關，降低成本，提高產品綜合性價比，在無補貼的情況下保持自身產品的市場競爭力，從而確保自身盈利水平。伴隨補貼退出以及細分市場差異化擴大，新能源汽車廠商及包括隔膜在內的各產業(yè)鏈廠商需針對性進行一系列的產品布局及技術儲備，以面對行業(yè)整體更高的性價比要求。

（3）隔膜行業(yè)頭部企業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)競爭加劇

隔膜行業(yè)是重資產、技術密集型行業(yè)，壁壘較高，產能擴張所需時間相對較長，目前國內動力電池隔膜市場呈現(xiàn)明顯的頭部集中趨勢。未來，動力電池企業(yè)對隔膜廠商技術實力的要求將進一步提高，行業(yè)頭部企業(yè)通過規(guī)模效應和設備及工藝優(yōu)勢持續(xù)搶占市場份額，行業(yè)頭部企業(yè)間競爭將加劇。

九、競爭格局

我國動力電池隔膜行業(yè)在政策的推動下呈現(xiàn)工藝及產品快速升級的趨勢，頭部廠商在產品性能及成本上同時實現(xiàn)了較大幅度的優(yōu)化，部分研發(fā)實力較弱的中小企業(yè)逐漸被市場淘汰，市場總量保持增長且向頭部廠商聚攏。從中國的主要隔膜企業(yè)來看，2023年隔膜行業(yè)的競爭格局呈現(xiàn)較大的變化，其中上海恩捷仍保持行業(yè)龍頭地位并且出貨量遙遙領先，但其市場份額相比2022年有所下降，星源材質、中材科技、河北金力、中興新材和惠強新材等企業(yè)的市場份額均有不同程度提升。中國隔膜行業(yè)CR10在2023年超過90%，行業(yè)集中度進一步提升。行業(yè)出貨量前十企業(yè)中，博盛新材為2023年新進入企業(yè)。

十、發(fā)展趨勢

1、下游薄型化、功能化需求進一步提升，對隔膜產品性能及功能提出更高要求

隨著新能源行業(yè)的發(fā)展，下游動力電池行業(yè)容量、性能、安全性等綜合指標不斷進步，隔膜產品的薄型化及功能化需求也將進一步提升。薄型化始終是動力電池隔膜行業(yè)發(fā)展的重點之一，在干法隔膜領域，10μm及以下隔膜的規(guī)模化應用將是行業(yè)下一階段研發(fā)聚焦的主要問題。與此同時，伴隨各細分應用領域的成熟，下游對隔膜的選型也將更有側重，推動隔膜向功能化方向發(fā)展。在動力電池領域，厚度及孔隙率是主要考察因素，直接關系消費者的駕駛體驗，同時動力電池廠商也會加大對隔膜性價比的考察力度，以保障自身利潤空間。為適應下游應用的更高要求，隔膜廠商將保持對工藝技術及工藝過程的研究、改良，持續(xù)高效地進行研發(fā)創(chuàng)新，以在高性能、功能化的需求背景下提供經濟性最優(yōu)的隔膜產品。

2、涂覆隔膜性能優(yōu)勢凸顯，應用規(guī)模將不斷擴大

根據具體的涂覆材料，涂覆能夠有效提高鋰電池隔膜的抗穿刺和耐熱性、提高吸液能力、也可改善電解質親和性、解決隔膜注液褶皺等問題，近年來涂覆隔膜應用滲透率不斷提升。目前市場上常見的涂覆材料包括無機陶瓷、PVDF、芳綸等材料，可選材料種類相對較少且部分原料供應緊張，各大隔膜廠商正積極拓展涂覆材料范圍，研發(fā)新的涂覆配方，包括功能性涂覆、低成本涂覆等重點方向，預計未來掌握高品質涂覆核心配方和工藝的隔膜企業(yè)將擁有更大的發(fā)展空間。

3、動力電池隔膜市場集中度持續(xù)提升，馬太效應凸顯

動力電池隔膜行業(yè)具有生產工藝復雜、客戶認證周期長、設備交貨期長和資金投入大等特征，新進入的隔膜企業(yè)，從購買設備、到掌握工藝、再到取得客戶認證至少需要4年時間，行業(yè)進入門檻較高。同時，隔膜行業(yè)經過多次兼并收購，行業(yè)集中度將不斷提高。如2020年，恩捷股份收購蘇州捷力新能源材料有限公司；2021年，恩捷股份收購重慶云天化紐米科技股份有限公司、河北金力收購安徽新衡；2022年金力股份收購天津東皋膜、湖北江升等。2023年，恩捷股份收購上海恩捷4.78%的股權，交易完成后，上海恩捷成為恩捷股份的全資子公司。