公司12 月20 日公告擬以現(xiàn)金2000 萬元及增資2000 萬元收購藍(lán)太航空66.67%股權(quán)。通過本次收購一方面有望擴(kuò)大公司在民航制動領(lǐng)域市占率，實現(xiàn)民航剎車片自主可控，另一方面還有利于公司實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)拓展，提升長期發(fā)展?jié)摿Α？紤]到公司是我國剎車制動領(lǐng)域核心供應(yīng)商，預(yù)計未來將充分受益我國航空裝備的快速放量以及民用需求的持續(xù)擴(kuò)張，上調(diào)評級至“買入”。
擬現(xiàn)金收購藍(lán)太航空66.67%股權(quán)。2020 年12 月20 日公司公告，擬以現(xiàn)金2000萬元及增資2000 萬元收購藍(lán)太航空66.67%股權(quán)，納入合并報表范圍。藍(lán)太航空成立于1999 年，主要從事民航飛機剎車盤的維修、研制和生產(chǎn)，是我國首家獲得民航飛機炭剎車盤維修許可證的單位及首家生產(chǎn)進(jìn)口飛機用炭剎車盤的民營企業(yè)，公司產(chǎn)品已配套多種型號的民航客機，其中包括空客A318/A319/A320及波音B757 等大型飛機，目前是我國取得民航飛機炭剎車盤PMA 許可證最多、最全的企業(yè)。該公司2019 年實現(xiàn)營業(yè)收入1034.16 萬元，凈利潤-107.25 萬元；20H1 實現(xiàn)營業(yè)收入445.59 萬元，凈利潤-96.05 萬元。
擴(kuò)大民航制動領(lǐng)域市占率，有望實現(xiàn)民航剎車片自主可控。目前國內(nèi)民航剎車控制系統(tǒng)及機輪均由國外巨頭所壟斷，在國外對我國科技領(lǐng)域封鎖升級的背景下，民航客機配套產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代和自主可控的需求已更加迫切。藍(lán)太航空在民航飛機炭剎車盤產(chǎn)品方面具有成熟的研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗，擁有多項大型客機零部件生產(chǎn)制造資質(zhì)，而上市公司當(dāng)前主要以軍用剎車制動產(chǎn)品為主。我們認(rèn)為通過本次收購上市公司將獲得更多的民航機型剎車片生產(chǎn)資質(zhì)，加速在民航炭剎車盤領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，提升其在民航市場的整體市占率，同時充分發(fā)揮軍用剎車制動技術(shù)與民用剎車技術(shù)軍民融合的協(xié)同效應(yīng)。
連續(xù)并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。此次收購前，公司已收購軍工電子元器件檢測服務(wù)第三方檢測機構(gòu)京瀚宇51%股權(quán)，根據(jù)《上?？颠_(dá)化工新材料集團(tuán)股份有限公司關(guān)于簽訂股權(quán)收購合作框架協(xié)議的公告》，京瀚禹在分批收購的初步交易方案中承諾業(yè)績2020-2023 年分別為0.92 億元、1.06 億元、1.22 億元、1.42 億元，年均CAGR 為17.7%。我們認(rèn)為公司作為我國剎車制動領(lǐng)域核心供應(yīng)商，正進(jìn)入快速發(fā)展期，通過向飛機著陸系統(tǒng)拓展以及近期收購，有利于公司實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)拓展，提升長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>
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