泛亞微透：國內(nèi)EPTFE引領(lǐng)者 氣凝膠蓄勢待發(fā)

    EPTFE國內(nèi)引領(lǐng)者。公司主要從事膨體聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微觀多孔材料及其改性衍生產(chǎn)品，從最初的傳統(tǒng)汽車裝配材料業(yè)務(wù)到ePTFE 膜相關(guān)產(chǎn)品，立足產(chǎn)品多元，享受長尾利基市場。隨著應(yīng)用成熟放量，公司營收有望提速，毛利率和凈利率長期處于較高的水平。

    自主研發(fā)打破海外壟斷。2019 年研發(fā)費(fèi)用率占比達(dá)到5.9%，高于行業(yè)平均水平。擁有授權(quán)專利180 項(xiàng)，申請中的發(fā)明專利為47 項(xiàng)。公司在ePTFE 膜相關(guān)領(lǐng)域有豐富的研究儲備，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司通過自主研發(fā)，掌握了ePTFE 膜的拉伸工藝，打破美國戈?duì)?、日東電工、唐納森等公司的技術(shù)壟斷。公司在研項(xiàng)目約10 項(xiàng)，包括電動汽車用氣凝膠隔熱墊復(fù)合材料等。公司通過完備的專利體系形成了競爭對手難以復(fù)制的技術(shù)路徑，并且新研發(fā)的CMD 產(chǎn)品相比美國戈?duì)柛邇?yōu)勢。

    享受利基市場紅利，汽車和消費(fèi)電子市場空間廣闊。公司產(chǎn)品在全球汽車領(lǐng)域市場規(guī)模合計(jì)約430 億元，國內(nèi)汽車市場規(guī)模約122 億元；公司研發(fā)的耐水壓透聲膜主要應(yīng)用于消費(fèi)電子市場，全球市場規(guī)模約46 億元。公司ePTFE 膜產(chǎn)品體系的不斷完善。

    對標(biāo)美國戈?duì)?，成長空間廣闊。美國戈?duì)?9 年?duì)I收38 億美元，公司營收為2.45 億元，對應(yīng)市場空間廣闊。公司產(chǎn)能處在爬坡中，效應(yīng)有望進(jìn)一步提升。新增募投項(xiàng)目圍繞消費(fèi)電子和新能源汽車領(lǐng)域，項(xiàng)目性能指標(biāo)優(yōu)越，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。