廣匯能源：業(yè)績短期受累能化價格 LNG提升長期競爭力

    公司公告：公司發(fā)布2020 年半年報，2020H1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入67.36 億元（YoY+4.91%），歸母凈利潤為6.45 億元（YoY -17.53%），非經(jīng)營性凈利潤7.24 億元（YoY-8.31%）；其中二季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.21 億元（YoY +14.54%，QoQ +16.28%），歸母凈利潤3.86 億元（YoY +14.93%，QoQ +48.77%），基本符合我們的預(yù)期。

    煤炭及煤化工業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定，業(yè)績主要受能化價格拖累。2020H1，公司新?lián)Q煤炭篩分系統(tǒng)提升出塊率及煉化投產(chǎn)導(dǎo)致自用煤量上漲，原煤產(chǎn)量僅270.15 萬噸(YoY -18.1%)；清潔煉化增產(chǎn)增效成果顯著，提質(zhì)煤產(chǎn)量達184.02 萬噸(YoY +79.5%)；哈密新能源二季度延后裝置年度大修時間，甲醇產(chǎn)量達到56.06 萬噸(YoY +7.1%)、煤基油品產(chǎn)量為31.12萬噸(YoY +59.6%)。但原油價格及需求下滑導(dǎo)致能化價格整體下行，環(huán)渤海動力煤同比下跌5.2%至543 元/噸，新疆甲醇價格同比下跌22.5%至1102 元/噸。紅淖鐵路實現(xiàn)連續(xù)穩(wěn)定運行，2020H1 完成裝車1393 列，貨物發(fā)運量474 萬噸，同比增長110.7%。

    LNG 進口貿(mào)易價差進一步擴大，看好后期天然氣需求恢復(fù)。受吉木乃工廠上游哈國電廠故障影響，公司2020H1 實現(xiàn)天然氣產(chǎn)量5.05 億方，同比下滑7.3%；啟東LNG 三期16萬方儲罐于6 月投產(chǎn)，上半年共接收LNG 外輪12 艘次、接卸LNG 72.3 萬噸，實現(xiàn)外購天然氣銷量9.42 億方，同比增長26.0%，其中二季度接卸LNG 54.7 萬噸，環(huán)比增長210.2%。受天然氣需求下滑及原油價格下跌影響，全國LNG 出廠價同比下滑25.0%至3137 元/噸，LNG 現(xiàn)貨到岸價同比下跌102.8%至2.89 美元/百萬英熱，綜合進口均價同比下跌18.3%至367.6 美元/噸，明顯超過國內(nèi)LNG 銷售降幅，LNG 進口貿(mào)易價差進一步擴大。當(dāng)前受熱浪、供應(yīng)關(guān)閉和LNG 訂單取消后市場迅速收緊等因素影響，全球天然氣價格大漲，后期不排除在2020 年冬季旺季、或2021 年LNG 需求恢復(fù)，景氣回升的可能性。

    在建工程穩(wěn)步推進，LNG 與煤化工業(yè)務(wù)齊頭并進。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過33 億元，募集資金用于啟東LNG 項目及荒煤氣制乙二醇項目建設(shè)，并償還部分有息負債。目前，啟東四期20 萬方儲罐已進入建設(shè)階段，天然氣管線項目也穩(wěn)步推進；40 萬噸乙二醇項目已進入基礎(chǔ)設(shè)施施工階段，預(yù)計于2021 年8 月投料試車，乙二醇原料為1000 萬噸煤炭分質(zhì)利用項目副產(chǎn)荒煤氣，目前僅作燃料使用，項目投產(chǎn)后將大幅提升公司資源利用效率。