特斯拉的發(fā)展正在進入一個新的轉(zhuǎn)折點

    “既然我們能夠?qū)oadster(特斯拉最新跑車)送上小行星軌道，那么要解決Model 3的產(chǎn)能應該也不會是什么難題吧!” 在3月份一次投資者會議上，伊隆·馬斯克這樣說道。

    一個月前，當馬斯克創(chuàng)辦的Space X公司，成功發(fā)射并回收目前地球上運載量最大的火箭，并任性的將一輛特斯拉紅色跑車隨之送上外太空漂流，如此空前的壯舉，人們難以不為之沉醉。

    大約半年前，這位傳奇人物又出現(xiàn)在洛杉磯SpaceX總部附近的霍桑機場，伴隨著飛機起降的巨大轟鳴聲以及搖滾演唱會般的現(xiàn)場氣氛，他又從當天發(fā)布的體型巨大的特斯拉電動卡車上一躍而下，隨后從車廂里竄出的一輛鮮紅色跑車，全場氣氛沖向高潮。就在轉(zhuǎn)瞬之間，關(guān)于特斯拉產(chǎn)能問題的擔憂，立馬淹沒在歡呼的人群中消失不見。

    對于馬斯克眾多的信徒來說，似乎沒有任何現(xiàn)實的難題能將他擊倒：這樣一個連火箭都能搞定的家伙，怎么可能連一輛車的產(chǎn)能都搞不定呢?

    但現(xiàn)在，馬斯克掌舵的這家電動車公司，或許正遇到史上最大的麻煩。盡管這家公司過去遭遇過太多已經(jīng)讓人數(shù)不清的危機時刻，并且每一次都能平安度過，但這一次或許與之前都不一樣。

    在正式對外發(fā)布Model 3這款公司歷史上真正意義的量產(chǎn)電動車后，特斯拉的發(fā)展正在進入一個新的轉(zhuǎn)折點：外界越來越將其當作一個汽車制造廠來看待，過去特斯拉身上的種種光環(huán)：包括汽車行業(yè)顛覆者、電動車先驅(qū)、無人駕駛標桿這些標簽，隨著現(xiàn)實問題的凸顯，正在慢慢褪去。

    對于產(chǎn)能不足、延期交付這些在特斯拉身上慣常發(fā)生的問題，外界-包括投資者和用戶，正在逐漸失去耐心和容忍度?！渡罹W(wǎng)》接觸的多為汽車制造行業(yè)人士認為，近期發(fā)生的種種特斯拉事件，包括大規(guī)模召回、車禍等，并不是外界最擔心的根本問題，這些在成熟車廠身上也經(jīng)常發(fā)生，對于特斯拉來說，在目前負面纏身的情況下，能否鞏固外界信心的關(guān)鍵，是Model 3的產(chǎn)能目標能否完成，這是特斯拉接下來順利實現(xiàn)經(jīng)營良性循環(huán)的關(guān)鍵，也是衡量特斯拉能否真正平穩(wěn)過渡到下一個發(fā)展階段的重要標志。

    多重危機如泰山壓頂

    3月29日，已經(jīng)危機纏身的特斯拉迎來了又一個壞消息：因為ModelS車型可能存在在寒冷環(huán)境下，方向盤轉(zhuǎn)向助力系統(tǒng)可能失靈，在發(fā)現(xiàn)這一問題后，特斯拉宣布主動召回2016年4月前生產(chǎn)的Model S車型，據(jù)初步估算，涉及車輛總數(shù)達到12.3萬輛。

    這是特斯拉史上規(guī)模最大的一次召回事件，在此之前，2015年特斯拉曾有一次涉及到9萬輛Model S的召回，去年，又因駐車系統(tǒng)可能存在故障，特斯拉又宣布召回5.3萬輛Model S和Model X。

    上周，一輛疾馳在硅谷101高速上的Model X發(fā)生嚴重車禍，車身中前部幾乎全部被削去，該車駕駛員受重傷隨后送醫(yī)搶救無效死亡，由于車禍嚴重撞擊導致車內(nèi)電池散落一地，引起小范圍著火并隨時可能爆炸，在這種情況下，消防員不敢貿(mào)然上前撲火怕引起連環(huán)爆炸，只好聯(lián)系特斯拉工程人員，經(jīng)過緊急處理才將報廢車輛拖走，最新調(diào)查結(jié)果顯示，事故發(fā)生時，該特斯拉車輛正處在Autopilot模式啟動狀態(tài)，因為該起事件，特斯拉車輛的安全性和無人駕駛技術(shù)的實際可靠性，又引起了新一輪討論和爭議。

    前不久，Uber無人駕駛車發(fā)生了撞人致死事件，導致無人駕駛行業(yè)受到負面影響，包括Uber、豐田、英偉達等從事無人駕駛技術(shù)研發(fā)的公司，均先后宣布停止無人駕駛路測，作為一直被業(yè)內(nèi)看作無人駕駛領(lǐng)域先驅(qū)之一的特斯拉，自然也受到不小的負面沖擊。

    伴隨著這些事件的先后發(fā)生，特斯拉自身面臨的最大問題在于一直未能給外界有所滿意交代的Model 3產(chǎn)能問題，以及隨之而來的因為趕工和生產(chǎn)流程未成熟，暴露出的產(chǎn)品質(zhì)量問題。

    一位汽車行業(yè)人士對《深網(wǎng)》表示，其他問題并不是最為關(guān)鍵的，包括召回、車禍這些在傳統(tǒng)車廠身上也時有發(fā)生，召回本身由于都有保險作為保護，因而對特斯拉公司直接的財務影響非常小，現(xiàn)在業(yè)界最為關(guān)注同時也是最為擔心的，實際上是Model 3的產(chǎn)能問題。

    Model3的產(chǎn)能是關(guān)鍵

    去年7月，馬斯克曾向外界承諾，到當年年底，Model 3的產(chǎn)能將達到每月2萬輛的水平，但是當當季財報公布后，真實數(shù)字讓所有人都大跌眼鏡：3個月里，Model 3總共出產(chǎn)了2425輛，在該季度的第一個月里，僅僅生產(chǎn)了260輛，這些數(shù)字均與馬斯克之前給出的承諾相去甚遠。

    近期，特斯拉又將Model 3的量產(chǎn)目標調(diào)整為到3月底達到每周2500輛，到今年6月底達到每周5000輛的規(guī)模，對于全年產(chǎn)量目標，馬斯克依然堅持50萬輛的數(shù)字不變。

    Model 3的產(chǎn)能問題，一方面卡殼在電池的制造，特斯拉將Model 3的全部電池制造放在位于內(nèi)華達州的Gigafactory中，該工廠在開工生產(chǎn)的同時，自身目前也仍在不斷擴大規(guī)模，另一方面，位于特斯拉弗萊蒙特工廠的裝配環(huán)節(jié)也出現(xiàn)問題，之前曾有內(nèi)部員工爆料稱，由于生產(chǎn)線還未建立好，最早出產(chǎn)的Model 3車型甚至全是由手工進行裝配。

    Model 3的生產(chǎn)制造和銷售，對于特斯拉來說是具有里程碑意義的重要一環(huán)。正如馬斯克此前所公布的特斯拉發(fā)展戰(zhàn)略一樣，先以高端車型樹立品牌，然后逐步進入中低端市場，提高規(guī)模，擴大收入，降低單位成本最終實現(xiàn)盈利。

    此前，特斯拉已經(jīng)順利實現(xiàn)通過最早的Roadster、Model S和Model X等高端車型，以及其創(chuàng)始人馬斯克的個人號召力，實現(xiàn)了品牌的樹立，在電動車領(lǐng)域，特斯拉品牌已經(jīng)成為電動車先驅(qū)的代表，無人不知無人不曉。隨著Model 3車型的對外公布，特斯拉正式進入發(fā)展的第二個環(huán)節(jié)，通過中低端電動車，進入大規(guī)模量產(chǎn)階段，但Model 3產(chǎn)能的出師不利，為接下來戰(zhàn)略步驟的順利實施，帶來更多不確定性風險。

    與此同時，除去產(chǎn)能問題以外，Model 3的定價也遭到許多行業(yè)人士的詬病，盡管主打中低端市場，但起價35000美元也并不便宜，考慮到用戶最終需要選配一些必要的配件和升級，最終的購買價格也將遠高于40000美元，這一價位已經(jīng)進入了中高端車市場，競爭對手變成了許多豪華車品牌，因此Model 3是否是一款真正意義上的普及型電動車，在這一點上還存在不小的爭議。

    深陷財務泥潭

    在Model 3的產(chǎn)能問題懸而未決之時，近日，一位對沖基金投資者關(guān)于“特斯拉在破產(chǎn)邊緣”的論調(diào)語驚四座，這樣的擔憂也直接引發(fā)特斯拉股價大幅下挫。

    涉及到破產(chǎn)如此嚴重的事件，需要認真審視特斯拉的財務狀況，當一家公司無法償還債務時，則有可能申請破產(chǎn)保護。

    根據(jù)特斯拉的2017年財務報表顯示，去年該公司花費了34億美元自由現(xiàn)金流，較2016年增長一倍多。截至2017年底，特斯拉賬上還有34億美元流動資產(chǎn)，其中1.5億美元為現(xiàn)金形式，其他為應收賬款、存貨等。

    就債務方面來看，特斯拉截至2017年底共有230億債務，其中94億美元為長期債務，而短期債務也高達76億美元，所謂短期債務，在會計上的定義是在未來12個月內(nèi)需要償還的債務。

    因而根據(jù)流動資產(chǎn)和負債的配比粗略來看，特斯拉在2018年面臨的資金缺口高達20多億美元，財務狀況確實非常吃緊，特斯拉成立至今沒有在任何一個財政年度中實現(xiàn)過全年盈利，在過去的9個季度中，8個季度出現(xiàn)虧損。

    馬斯克曾表示，對2018年經(jīng)營業(yè)績保持“謹慎樂觀”，維持全年實現(xiàn)小幅盈利的預期，但前提是Model 3的產(chǎn)能和銷量能夠更上，但就目前來看，Model 3的產(chǎn)能問題遠未解決，在產(chǎn)能、銷量無法跟上，收入難以短時間出現(xiàn)明顯增長的情況下，就經(jīng)營提供的現(xiàn)金流來看，今年的情況依然不會有太大改觀。

    因此，特斯拉依然將不得不通過對外融資的方式來解決短期財務問題，這在之前幾次特斯拉遇到明顯財務危機時，已經(jīng)多次使用過，這也是為何特斯拉目前債務越滾越大的原因。2017年，特斯拉對外融資共75億美元，其中股權(quán)融資4億美元，債權(quán)融資71億美元。

    隨著特斯拉財務情況的不斷惡化，信用評級機構(gòu)紛紛調(diào)降特斯拉債券的信用評級，穆迪已經(jīng)將特斯拉的長期債券評級下調(diào)為垃圾級，警告投資者可能面臨的信用風險。

    特斯拉正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期

    正如前文所述，馬斯克和他所領(lǐng)導的特斯拉正在進入一個新的發(fā)展轉(zhuǎn)折點，這個轉(zhuǎn)折點開始的標志便是Model 3的發(fā)布，這是決定特斯拉能否順利過渡到成為一家真正在市場中具有舉足輕重地位的汽車制造商的關(guān)鍵。

    在2017年，對于很多傳統(tǒng)汽車行業(yè)的人來說，特斯拉市值一舉超越具有百年歷史的美國通用、福特汽車公司，有些不可思議，畢竟無論從公司歷史、車型數(shù)量、產(chǎn)能規(guī)模和行業(yè)積累來看，特斯拉都無法與汽車業(yè)巨頭相提并論，但當時人們看待特斯拉，并非將其等同于傳統(tǒng)的汽車制造商，攜帶著顛覆者、先驅(qū)者這樣的光環(huán)，特斯拉被視作是人類未來出行的方向，是電動化、無人駕駛化的領(lǐng)先者，因而其市值中包含了這些對未來的期許。盡管特斯拉經(jīng)常出現(xiàn)產(chǎn)能問題、交付延遲，但是外界都給予了極大的寬容和耐心，認為這都是一個行業(yè)的顛覆者和未來的代表者在發(fā)展中一定會經(jīng)歷的。

    然而，隨著特斯拉進入真正量產(chǎn)大眾電動車階段，外界也越來越將其看作是一家汽車制造商，越來越多以汽車制造商的標準和要求來看待它，隨著一些現(xiàn)實的制約，包括充電時間、電池容量影響的里程、無人駕駛面臨的困境等，特斯拉身上的光環(huán)也逐漸淡化，這也是為何在產(chǎn)能問題暴露地越來越明顯時，特斯拉的市值經(jīng)歷了一輪調(diào)整過程的原因。

    但這其中，一個獨特的變量是其他公司都不具備的，那就是這家公司的創(chuàng)始人伊隆 馬斯克本人，這位在許多人眼中能“上天入地”的超級人，之前已經(jīng)度過一次次危機，又一次次頑強地挺了過來。

    特斯拉的每一次對外融資，實際上馬斯克個人的背書對投資者的說服作用，或許要遠遠超過公司本身財務狀況的影響，換句話說，特斯拉公司如果沒有馬斯克這個人，或許早已破產(chǎn)多次，但正是因為有了他的存在，破產(chǎn)或許并不是依靠對公司的財務分析便能夠輕易做下的結(jié)論。

    一位汽車行業(yè)人士對特斯拉處在破產(chǎn)邊緣的論斷嗤之以鼻，“怎么可能?”這位人士對《深網(wǎng)》表示，“如果馬斯克出來要錢，會沒人給他嗎?”