3月6日，綠橙教育宣布，獲得鼎暉投資千萬級(jí)美元的A輪投資。綠橙教育是一家主營線上幼教平臺(tái)、線下直營國際幼兒園的教育企業(yè)。
高端幼兒園正成為一些私募機(jī)構(gòu)、風(fēng)投機(jī)構(gòu)和上市公司的投資和收購標(biāo)的，與資本市場共享“盛宴”。
投融資并購熱
目前，社會(huì)上主要以價(jià)格高低作為中高端幼兒園和低端幼兒園的劃分標(biāo)準(zhǔn)，將價(jià)格高的視為高端幼兒園，價(jià)格低的定位為低端幼兒園——盡管價(jià)格高并不一定等于良好的教育資源，高端幼兒園往往以高端的裝修或者外教授課作為宣傳賣點(diǎn)。
盡管幼教領(lǐng)域極端事件屢屢牽動(dòng)社會(huì)的敏感神經(jīng)，在政策利好、消費(fèi)升級(jí)等因素的推動(dòng)下，幼教行業(yè)的持續(xù)爆發(fā)依然吸引眾多資本進(jìn)入此領(lǐng)域，高端幼兒園的投融資并購事件接連不斷。
3月6日，綠橙教育獲得鼎暉投資千萬級(jí)美元的A輪投資。綠橙教育創(chuàng)始人楊蕓表示，綠橙的本輪融資除了進(jìn)一步用于技術(shù)升級(jí)和園區(qū)建設(shè)外，還將深入進(jìn)行0-6歲兒童自主學(xué)習(xí)系統(tǒng)的研發(fā)和搭建，打造學(xué)科類兒童個(gè)性化的自主學(xué)習(xí)產(chǎn)品。
而在上個(gè)月，另一家高端幼兒園——凱斯國際幼兒園也完成了上億元的A輪融資，投資方為云峰基金。凱斯國際幼兒園是一家美國連鎖高端幼兒園品牌，2014年正式進(jìn)入中國市場，并將支持中心設(shè)在北京。
這一波高端幼兒園投融資并購熱自2016年開始持續(xù)升溫。英倫威廉王子公學(xué)創(chuàng)始人林禹丞認(rèn)為，高端幼兒園之所以成為資本新寵，與幼兒園市場自身的穩(wěn)定性相關(guān)。“從2016年年底開始，上市公司的投融資并購熱被突然引爆。很多上市公司前兩年本身的利潤不太好，而高端幼兒園的現(xiàn)金流和利潤相對(duì)穩(wěn)定且較高。”
在資本的追捧之下，高端幼兒園并購價(jià)格甚至出現(xiàn)虛高。“特別是2016年下半年到17年上半年，并購價(jià)格明顯虛高。從理性角度而言，并購價(jià)格在市值的10-20倍較為合理，但前兩年市值20倍以上的并購價(jià)格非常普遍。”林禹丞說。
另外，幼教行業(yè)政策的持續(xù)利好也點(diǎn)燃了資本入局的熱情。2017年9月1日，新《民辦教育促進(jìn)法》正式實(shí)行，民辦幼兒園正式進(jìn)入營利性與非營利性分類管理的時(shí)代。教育資產(chǎn)的權(quán)屬關(guān)系得到明確，并讓教育資產(chǎn)證券化成為可能。
百舸爭流
目前，中國高端幼兒園主要分布在北上廣等一線城市，市場較為分散，尚未形成真正意義上的壟斷性品牌。“大多數(shù)高端幼兒園都是地方性品牌，還沒有一家高端園在數(shù)量上占絕對(duì)優(yōu)勢，成為全國性的品牌。發(fā)展較好的新加坡伊頓國際在中國開了近二十家幼兒園，但依然沒有形成壟斷性地位。”林禹丞說。
在營利性與非營利性分類選擇、80%普惠園覆蓋率指標(biāo)施行的背景下，未來的幼教市場格局將進(jìn)一步分化，并形成“20%高端園+80%普惠園”的二八格局。
2017年，中央政府印發(fā)的第三期學(xué)前教育三年計(jì)劃提出，要求到2020年，普惠性幼兒園覆蓋率達(dá)到80%左右。普惠性幼兒園是公共財(cái)政與私人資本合作關(guān)系在學(xué)前教育領(lǐng)域的一種延伸形式，“財(cái)政扶持+政府限價(jià)”是各地普惠性民辦幼兒園政策的基本模式。
關(guān)于普惠性幼兒園與非營利性幼兒園的關(guān)系，中央政府尚未有清晰的界定。但陜西、河南等地已經(jīng)出臺(tái)的普惠性民辦幼兒園管理細(xì)則中，卻傳達(dá)出營利性與普惠性不相兼容的政策信號(hào)。
這意味著留給營利性民辦園的市場空間將會(huì)受限。一位證券分析師向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)解釋，普惠性幼兒園未來占比提升，甚至占據(jù)80%的市場空間。如果普惠性與營利性不相兼容，營利性民辦園的占比將會(huì)縮減到20%。
受地方政府財(cái)政補(bǔ)助不足、限價(jià)政策等因素影響，普惠性民辦園總體仍呈現(xiàn)出質(zhì)量不高的發(fā)展業(yè)態(tài)，盈利空間狹小甚至入不敷出。不論是對(duì)跨行業(yè)的新入局者，或是既有的普通民辦園舉辦者，高端幼兒園市場無疑都具有著強(qiáng)吸引力。
新政之下，普通幼兒園面臨著普惠園與高端園發(fā)展方向的抉擇，2018年高端幼兒園市場或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展格局。“由于許多民辦幼兒園將轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端幼兒園，2018年高端園市場將有更多的參與者，并出現(xiàn)新一輪的市場競爭。換個(gè)角度看，這也將整體提升中國高端幼兒園的水準(zhǔn)。”林禹丞認(rèn)為。
縱是百舸爭流千帆競，師資、教學(xué)體系以及品牌口碑依舊是高端幼兒園不變的核心競爭力。“高端幼兒園需提升軟硬件環(huán)境、教育體系、師資配置等，否則無法在普惠性幼兒園林立的幼教市場立足。”上述分析師表示。
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