港口：10月下旬樞紐港吞吐量同比+5% 北方港口煤炭吞吐量增速轉(zhuǎn)正

    10 月下旬港口數(shù)據(jù)

    （1）總體：沿海主要樞紐港口貨物吞吐量：同比+4.8%，其中外貿(mào)吞吐量同比增長3.0%

    10 月下旬，沿海主要港口貨物吞吐量同比增長4.8%；其中外貿(mào)吞吐量同比+3.0%，較10 月中旬同比-3.1%增長6.1pct，增速轉(zhuǎn)正。

    （2）集裝箱：八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比-0.6%10 月下旬，八大樞紐港集裝箱吞吐量同比-0.6%（前值-4.0%）。其中外貿(mào)箱吞吐量同比-0.8%（前值-0.8%），內(nèi)貿(mào)箱吞吐量同比-0.1%（前值-14.0%）。

    （3）重點貨種吞吐量、港口庫存

    原油：吞吐量方面，同比+15.1%（前值-14.4%）；港存方面，同比-6.7%（前值-13.3%）（港口協(xié)會重點監(jiān)測港口口徑）；10 月下旬，原油港口庫存較10 月20 日減少1.3%。

    鐵礦石：吞吐量方面，同比+8.9%（前值-10.5%）；港存方面，從全國45 港口徑看，11 月5 日鐵礦石港存1.47 億噸，較去年同期增長14.8%，較2017 年以來港存均值增長10.3%。

    煤炭：吞吐量方面，秦皇島港+神華黃驊兩港同比+6.1%（前值-15.9%），較10 月中旬提升22.0pct；港存方面，按秦皇島港+神華黃驊口徑，同比+3.1%（前值+9.9%），從煤炭集中下水的北方港口徑看，當前北方港口煤炭港存仍處于相對低位。

    9 月全月港口數(shù)據(jù)

    （1）9 月沿海港口貨物：吞吐量同比-1.5%（前值+3.0%）（2）集裝箱：八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比-0.9%，增速轉(zhuǎn)負其中，外貿(mào)箱吞吐量同比-5.1%（前值+6.8%），增速回落。

    （3）重點貨種吞吐量

    原油：吞吐量方面，9 月同比-9.3%（前值-6.1%）（港口協(xié)會重點監(jiān)測港口口徑）；

    鐵礦石：吞吐量方面，9 月同比-3.9%（前值-3.8%）（港口協(xié)會重點監(jiān)測港口口徑）；

    煤炭：吞吐量方面，9 月同比-16.6%（前值-7.6%）（港口協(xié)會重點監(jiān)測港口口徑）。

    （4）沿海重點港口

    9 月份，6 家港口貨物吞吐量當月同比實現(xiàn)增長，其中連云港港、北部灣港貨物吞吐量當月同比分別達21.8%、18.2%。

    9 月份，錦州港、北部灣港外貿(mào)貨物吞吐量當月同比高增，分別達17.3%、22.1%。

    9 月份，多家港口集裝箱吞吐量當月同比實現(xiàn)正增長，其中，日照港、北部灣港集裝箱吞吐量當月同比超10%。

    重點港口：青島港（大市口徑）9 月當月實現(xiàn)貨物吞吐量0.53 億噸，當月同比+3.0%（前值+3.2%），累計值4.81 億噸，累計同比+6.2%（前值+6.6%）；

    10 月下旬航運運價指數(shù)

    波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）：11 月5 日，BDI 指數(shù)為2715 點，較10 月28 日減少25.2%，較1 年前增長121.8%。其中，BCI 指數(shù)為3280 點，較10 月28 日減少27.8%，較一年前增長85.2%；BPI 指數(shù)為3071 點，較10月28 日減少22.5%，較一年前增長119.7%。

    原油運輸指數(shù)（BDTI）：11 月5 日，BDTI 指數(shù)為817 點，較10 月28 日增長2.1%，較1 年前增長101.7%。

    上海出口集裝箱運價指數(shù)（SCFI）：11 月5 日，SCFI 指數(shù)為4536 點，較10 月29 日減少0.7%，較1 年前大幅上漲134.0%。

    中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）：11 月5 日，CCFI 指數(shù)為3285 點，較10 月29 日增長0.2%，較1 年前大幅上漲186.7%。

    投資建議

    青島港：量增價穩(wěn)邏輯逐步驗證。受益公司拓展航線帶動集裝箱業(yè)務增長及董家口港區(qū)新增液體散貨產(chǎn)能釋放帶動液體散貨吞吐量增長，公司21 前三季度完成貨物吞吐量4.34 億噸，同比+8.1%，完成集裝箱吞吐量1783 萬TEU，同比+11.1%；費率方面，2019 年8 月山東省港口集團掛牌成立后，整合“四步走戰(zhàn)略”已完成前三步，區(qū)域港口價格競爭持續(xù)緩解，有望進入?yún)f(xié)同提價大周期，我們預計費率端持續(xù)改善向好。未來看，公司航線數(shù)量有望進一步增加： 21年前8 個月已增16 條外貿(mào)航線基礎(chǔ)上，10 月新增中遠海運美線直客特快專線。

    9 月，青島港攜手山東港口物流集團，密集走訪馬士基、達飛、長榮等13 家船公司，對接交流海向陸向拓展、中轉(zhuǎn)箱開拓事宜，未來航線有望進一步增加。

    上港集團：低估值龍頭，受益于區(qū)位優(yōu)勢，空箱調(diào)運中心落戶臨港新片區(qū)，持續(xù)看好公司港口主業(yè)成長。21 年前三季度，公司母港集裝箱吞吐量同比+9.9%，貨物吞吐量同比8.6%。21 年9 月1 日，上港集團在海外投資建設(shè)并擁有運營權(quán)的自動化集裝箱港口—以色列海法新港開港投入使用，一期碼頭年設(shè)計吞吐量為106 萬 標準箱。借助海法新港，公司母港未來有望進一步加強與“海上絲綢之路”各港口間業(yè)務聯(lián)系，持續(xù)鞏固公司國際航運樞紐港地位。

    風險提示

    全球貿(mào)易惡化；全球新冠疫情持續(xù)時間超預期；港口相關(guān)政策不及預期。

    知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，十數(shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。