格力電器上半年實(shí)現(xiàn)總收入920.1億元，二季度收入創(chuàng)新高[圖]

    珠海格力電器股份有限公司成立于1991年,1996年11月在深交所掛牌上市。公司成立初期,主要依靠組裝生產(chǎn)家用空調(diào),現(xiàn)已發(fā)展成為多元化、科技型的全球工業(yè)制造集團(tuán),產(chǎn)業(yè)覆蓋家用消費(fèi)品和工業(yè)裝備兩大領(lǐng)域,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司現(xiàn)有近9萬(wàn)名員工,其中有近1.5萬(wàn)名研發(fā)人員和3萬(wàn)多名技術(shù)工人。在國(guó)內(nèi)外建有15個(gè)空調(diào)生產(chǎn)基地,分別坐落于珠海、重慶、合肥、鄭州、武漢、石家莊、蕪湖、長(zhǎng)沙、杭州、洛陽(yáng)、南京、贛州、臨沂以及巴西、巴基斯坦;同時(shí)建有長(zhǎng)沙、鄭州、石家莊、蕪湖、天津、珠海6個(gè)再生資源基地,覆蓋從上游生產(chǎn)到下游回收全產(chǎn)業(yè)鏈,實(shí)現(xiàn)了綠色、循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展。

    格力電器公布2021年半年報(bào)。公司2021H1實(shí)現(xiàn)總收入920.1億元，YoY+30.3%；實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)94.6億元，YoY+48.6%。折算公司Q2單季度實(shí)現(xiàn)總收入584.9億元，YoY+17.7%；實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)60.1億元，YoY+25.2%；相比2019Q2，公司2021Q2收入和業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為+2.0%/-25.6%。我們認(rèn)為，格力渠道扁平化改革持續(xù)釋放成效，Q2單季經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)略超資本市場(chǎng)預(yù)期。

2014-2021年上半年格力電器營(yíng)業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：公司公告、智研咨詢(xún)整理

    Q2單季收入達(dá)到歷史新高：格力Q2單季收入同比明顯提升，較2019年同期亦有小幅增長(zhǎng)，Q2單季收入規(guī)模為歷史最高單季收入，顯示格力經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)向好。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2021Q2格力空調(diào)的內(nèi)、外銷(xiāo)出貨量YoY+5.0%/+1.4%。受到天氣因素及后疫情時(shí)代低線市場(chǎng)消費(fèi)景氣走低的影響，Q2國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)景氣度較低，但格力的空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨依然保持正增長(zhǎng)，且是三大白電龍頭唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的企業(yè)，可見(jiàn)格力銷(xiāo)售渠道和內(nèi)部管理變革持續(xù)釋放成效。Q2末，公司合同負(fù)債余額達(dá)到97.6億元，YoY+54.8%，亦反映出經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)期積極。據(jù)半年報(bào)，2021年上半年，公司加速海外電商團(tuán)隊(duì)搭建，不斷開(kāi)拓海外電商渠道，我們預(yù)計(jì)未來(lái)格力外銷(xiāo)收入有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

    Q2單季盈利能力有所提升：格力Q2單季毛銷(xiāo)差同比+2.0pct。原材料價(jià)格上升期，格力盈利能力仍有所提升，主要因?yàn)椋?）銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)顯著。2）龍頭企業(yè)擁有較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)移能力，且格力有低成本庫(kù)存，盈利能力受影響較小。Q2格力管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比+0.2pct、+0.3pct、+0.5pct，基本保持穩(wěn)定。Q2公司歸母凈利率同比+0.6pct，較2019Q2下降3.8pct，顯示盈利能力仍有較大提升空間。Q2末格力存貨中產(chǎn)成品賬面價(jià)值196.1億元，YoY+49.3%。

    在原材料漲價(jià)的外部壓力下，格力淡旺季均衡生產(chǎn)，擁有相對(duì)低成本的產(chǎn)成品備貨，帶來(lái)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Q2單季經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流受客戶貸款及墊款影響：格力Q2單季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-18.1億元，去年同期為72.6億元。Q2經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出主要因?yàn)榭蛻糍J款及墊款凈增加29.4億，剔除此項(xiàng)影響，格力Q2經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入11.4億元，主業(yè)現(xiàn)金流狀況較好。Q2單季格力銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)取得現(xiàn)金YoY+51.9%，顯示公司銷(xiāo)售回款能力持續(xù)提升。