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紡織服裝行業(yè):阿迪達(dá)斯2021Q1電商渠道和鞋類收入表現(xiàn)亮眼 預(yù)計21Q2營收增長50%

    核心觀點:

    阿迪達(dá)斯公布2021Q1 業(yè)績(2021 年1-3 月)。(1)收入:2021Q1 公司實現(xiàn)營收52.68 億歐元,同比增長20.25%。

    FY2020 公司營收為198.44 億歐元,同比減少16.06%。盡管疫情導(dǎo)致歐洲長期封鎖,行業(yè)供應(yīng)鏈面臨挑戰(zhàn),2021Q1 公司營收仍大幅增長,主要系電商渠道和鞋類營收的強(qiáng)勁增長,2021Q1 電商渠道收入同比增加43%,鞋類收入同比增加31%。(2)歸母凈利潤:2021Q1 實現(xiàn)歸母凈利潤5.58 億歐元,同比增長1719.70%,主要系營業(yè)收入快速增長以及營業(yè)開支的大幅下降。FY2020 公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.32 億歐元,同比減少78.14%。

    (3)毛利率:2021Q1 為51.82%,同比增加2.11pct。FY2020 為49.66%,同比減少2.34pct。2021Q1 毛利率同比增長,主要系采購成本降低,以及渠道和市場組合改善,電子商務(wù)和大中華區(qū)收入快速增長。(4)銷售及管理費用率:2021Q1 為38.86%,同比減少10.15pct。FY2020 為46.50%,同比增加4.90pct。2021Q1 銷售及管理費用率大幅改善,主要系疫情導(dǎo)致線下營銷活動在全球許多國家受限且DTC 戰(zhàn)略效果顯著。

    分地區(qū)看。(1)歐洲、中東、非洲:2021Q1 實現(xiàn)營收17.70 億歐元,同比增加3.8%。(2)大中華區(qū):2021Q1實現(xiàn)營收14.02 億歐元,同比增加151.1%。但由于新疆棉事件,3 月底公司在中國的線上線下渠道的流量大幅下降,4 月公司積極通過數(shù)字營銷講述品牌故事,并參加線下營銷活動,如上海55 購物節(jié)等,4 月以來品牌流量開始緩慢恢復(fù)。(3)北美:2021Q1 實現(xiàn)營收11.57 億歐元,同比減少0.8%。

    (4)亞太地區(qū)(不含中國):

    2021Q1 實現(xiàn)營收6.03 億歐元,同比增加0.1%。(5)拉美:2021Q1 實現(xiàn)營收2.97 億歐元,同比減少2.1%。

    (6)其他地區(qū):2021Q1 實現(xiàn)營收0.39 億歐元,同比減少16.7%。

    分業(yè)務(wù)看。(1)鞋類:2021Q1 鞋類業(yè)務(wù)營收29.36 億歐元,同比增加23.10%,主要系訓(xùn)練、跑步、戶外以及Lifestyle 領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求。(2)服裝:2021Q1 服裝業(yè)務(wù)營收20.81 億歐元,同比增加21.77%。(3)配飾:2021Q1配飾業(yè)務(wù)營收2.51 億歐元,同比減少12.54%。

    運營指標(biāo)。(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù):2021Q1 年為46.72 天,同比減少1.54 天。(2)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù):2021Q1年為85.45 天,同比增加15.82 天。(3)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù):2021Q1 年為149.17 天,同比增加20.29 天。

    業(yè)績展望:(1)公司預(yù)計FY2021 全年營業(yè)收入將以10%-20%高段速度增長,2021Q2 銷售額將增長50%左右,全年毛利率預(yù)計保持在52%左右,營業(yè)利潤率預(yù)計提高至9%-10%,持續(xù)經(jīng)營凈利潤將增加至12.5-14.5億歐元。(2)公司2021 年將發(fā)布一系列創(chuàng)新產(chǎn)品,引入并擴(kuò)展Lifestyle 專營權(quán),并借助歐足聯(lián)和美洲杯等重大體育賽事宣傳品牌形象和故事。(3)公司于今年2 月啟動剝離銳步程序,將在2021 年和2022 年分別產(chǎn)生2.5 億歐元的滯留成本,每年對持續(xù)經(jīng)營凈利潤的影響約2 億歐元。

    風(fēng)險提示:全球疫情不確定性風(fēng)險;采購成本增加風(fēng)險;原材料供給不足風(fēng)險;應(yīng)收賬款違約風(fēng)險。

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2025-2031年中國紡織服裝行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及投資方向研究報告
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《2025-2031年中國紡織服裝行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及投資方向研究報告》共二十二章,包含中國紡織服裝行業(yè)投資動態(tài)分析,紡織服裝行業(yè)投資潛力分析,2025-2031年紡織服裝行業(yè)發(fā)展前景分析等內(nèi)容。

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