十一國(guó)內(nèi)游收入恢復(fù)七成 離島免稅銷(xiāo)售超10億增1.5倍

    投資組合及調(diào)整

    本周推薦組合是中國(guó)中免、中公教育、中國(guó)東方教育、新東方在線(xiàn)、豆神教育、科銳國(guó)際，組合無(wú)調(diào)整。

    本周投資主題：十一國(guó)內(nèi)游收入恢復(fù)七成，離島免稅銷(xiāo)售超10 億旅游：經(jīng)中國(guó)旅游研究院測(cè)算，10 月1-8 日全國(guó)共接待國(guó)內(nèi)游客6.37 億人次，按可比口徑同比恢復(fù)79.0%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入4665.6 億元，按可比口徑同比恢復(fù)69.9%。這延續(xù)了三季度以來(lái)的復(fù)蘇趨勢(shì)。離島免稅銷(xiāo)售數(shù)據(jù)繼續(xù)亮眼。海關(guān)總署10 月9 日公布，離島免稅購(gòu)物新政落地后的首個(gè)中秋國(guó)慶長(zhǎng)假，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購(gòu)物金額10.4 億元、旅客14.68 萬(wàn)人次、件數(shù)99.89 萬(wàn)件，同比分別增長(zhǎng)148.7%、43.9%、97.2%。免稅行業(yè)及其龍頭中國(guó)中免業(yè)績(jī)將受益于此繼續(xù)高增長(zhǎng)。

    教育：國(guó)慶過(guò)后2021 年國(guó)家公務(wù)員考試報(bào)名在即，2019 年10 月末開(kāi)啟的2020 年國(guó)考計(jì)劃招錄2.4 萬(wàn)人，在報(bào)名階段最終有143.7 萬(wàn)人通過(guò)資格審查，這已經(jīng)是連續(xù)12 年報(bào)名人數(shù)達(dá)百萬(wàn)人以上。2020 年，國(guó)家穩(wěn)就業(yè)政策帶動(dòng)整體招錄人數(shù)增長(zhǎng)，加上疫情影響下高校畢業(yè)生面臨的嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)，職業(yè)教育培訓(xùn)需求有望繼續(xù)提升，持續(xù)推薦職教培訓(xùn)龍頭中公教育。

    行業(yè)新聞信息及點(diǎn)評(píng)

    旅游：國(guó)家稅務(wù)總局10 月9 日發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示， 10 月1 日至8 日，我國(guó)餐飲住宿日均銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)12.7%；旅游服務(wù)日均銷(xiāo)售收入恢復(fù)至去年同期的69.8%，比“五一”假日期間高33.9 個(gè)百分點(diǎn)。10 月10 日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《海南離島免稅店銷(xiāo)售離島免稅商品免征增值稅和消費(fèi)稅管理辦法》，離島免稅店銷(xiāo)售離島免稅商品，免征增值稅和消費(fèi)稅；銷(xiāo)售非離島免稅商品，應(yīng)按規(guī)定征收增值稅和消費(fèi)稅。離島免稅店銷(xiāo)售離島免稅商品應(yīng)開(kāi)具增值稅普通發(fā)票，不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。自11 月1 日施行。

    免稅：9 月29 日，海南省政府對(duì)外表示，計(jì)劃在海口、三亞、儋州、萬(wàn)寧、陵水等地規(guī)劃建設(shè)高端免稅項(xiàng)目，在全島合理規(guī)劃零關(guān)稅日用品經(jīng)營(yíng)店等。

    10 月5 日，阿里巴巴與全球最大免稅零售商Dufry 將在中國(guó)組建合資公司開(kāi)展免稅業(yè)務(wù)，其中阿里與Dufry 持股比例分別為51%與49%，同時(shí)Dufry 將面向安宏資本與阿里進(jìn)行增發(fā)約2500 萬(wàn)股，阿里將以不低于28.5 元瑞士法郎認(rèn)購(gòu)增發(fā)后不超過(guò)Dufry9.99%股份。投資者擔(dān)憂(yōu)，阿里與dufry 的合作是否會(huì)動(dòng)搖中免的競(jìng)爭(zhēng)地位。我們認(rèn)為，中免在牌照壁壘、區(qū)位優(yōu)勢(shì)方面都具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，難以撼動(dòng)；且國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)處于成長(zhǎng)期，屬于增量市場(chǎng)，遠(yuǎn)未到存量競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，多有參與方都受益于市場(chǎng)蛋糕做大，因此不宜過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。

    動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng)：

    中國(guó)中免：控股股東中國(guó)旅游集團(tuán)海南區(qū)域總部對(duì)外介紹，海口國(guó)際免稅城正加緊施工，并積極增設(shè)三亞市內(nèi)及三亞市機(jī)場(chǎng)兩家離島免稅店，同時(shí)，集團(tuán)正在三亞亞龍灣、萬(wàn)寧興隆、儋州?；◢u，海口、瓊海、文昌等重要景區(qū)和城市進(jìn)行開(kāi)店準(zhǔn)備，盡快完成全島布局。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反彈風(fēng)險(xiǎn)、疫情防控政策變化風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)