9月29日,中通快遞(NYSE:ZTO,28日收盤價(jià)31.97美元;02057,HK)正式在港交所掛牌上市,上市首日中通快遞高開11.93%,盤中最高觸及245.2港元。Wind數(shù)據(jù)顯示,中通快遞當(dāng)日收于238港元,上漲9.17%,市值達(dá)2020億港元。中通快遞也成為第一個(gè)同時(shí)在紐交所和港交所上市的快遞企業(yè),更是港股物流板塊市值最大的企業(yè)。
自2002年在上海市閘北區(qū)普善路290號(hào)宣告成立,從首日業(yè)務(wù)量57票起步,到2019年“雙11”期間,全網(wǎng)單日訂單量突破2億件,并成為全球第一家年業(yè)務(wù)量突破100億件的快遞企業(yè),中通快遞是中國(guó)民營(yíng)快遞發(fā)展的一個(gè)縮影。
自2016年中國(guó)主要民營(yíng)快遞企業(yè)“通達(dá)系”申通快遞(002468,SZ;昨日收盤價(jià)15.22元)、圓通速遞(600233,SH;昨日收盤價(jià)13.96元)、中通快遞、韻達(dá)股份(002120,SZ;昨日收盤價(jià)18.74元)和順豐控股(002352,SZ;昨日收盤價(jià)79.97元)全部登陸資本市場(chǎng),開啟“二次創(chuàng)業(yè)”,四年間,中國(guó)快遞江湖風(fēng)云迭起。
作為“通達(dá)系”里起步較晚的快遞公司,中通快遞究竟如何能夠后來居上,連續(xù)4年業(yè)務(wù)量穩(wěn)居市場(chǎng)第一?就此,記者盤點(diǎn)了中通快遞18年成長(zhǎng)史,并系統(tǒng)梳理了國(guó)內(nèi)主要民營(yíng)快遞上市公司近4年來的業(yè)務(wù)數(shù)字競(jìng)賽和資本市值變化,試圖庖丁解牛,解構(gòu)中國(guó)快遞市場(chǎng)資本局:誰(shuí)是真正的“快遞之王”?
9月29日,中通快遞港交所上市“云敲鑼”現(xiàn)場(chǎng) 中通快遞供圖
草根創(chuàng)業(yè) 桐廬軍團(tuán)創(chuàng)造世界快遞奇跡
9月29日上午9點(diǎn)半,中通快遞正式于香港聯(lián)交所主板上市。此次的香港上市儀式放在了位于上海青浦區(qū)的中通快遞集團(tuán)新1號(hào)樓三層報(bào)告廳。記者現(xiàn)場(chǎng)注意到,上臺(tái)“云敲鑼”的嘉賓全部來自中通網(wǎng)點(diǎn)代表和快遞員代表,以及各崗位員工和客戶代表,而中通快遞創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官賴梅松低調(diào)落座,并未上臺(tái)。
賴梅松在之后的現(xiàn)場(chǎng)致辭中表示,2016年(中通快遞)走出國(guó)門在紐交所上市,為世界打開了一扇了解中國(guó)快遞的窗口;今天,懷著感恩之心回國(guó),在香港上市,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)快遞充滿信心。中通在港交所的股票代碼是02057,20代表2020年,57正好是中通成立第一天的業(yè)務(wù)量,這是兩個(gè)新起點(diǎn)的碰撞,開啟了中通新的征程。
資本市場(chǎng)活躍背后,依照2020半年報(bào)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),截至今年二季度,“三通一達(dá)”四家公司合計(jì)占據(jù)了中國(guó)快遞市場(chǎng)份額的“半壁江山”(63.06%)。其中,中通快遞市占率首次突破20%達(dá)21.5%,韻達(dá)股份市占率為16.61%,圓通速遞市占率為14.57%,申通快遞市占率為10.38%??梢钥吹?,中通快遞規(guī)模優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯,與第二、三名的市場(chǎng)差距進(jìn)一步拉開。
值得一提的是,2019年“雙11”期間,中通快遞成為全球第一家年包裹量突破100億件的快遞企業(yè)。
2020年因疫情改變的特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境,中國(guó)快遞行業(yè)增量更有可能是史無(wú)前例的。就在9月1日,中通快遞迎來了2020年的第100億件快遞。
相比于2019年達(dá)成100億件,今年僅用時(shí)8個(gè)月零1天,再次刷新紀(jì)錄。
賴梅松判斷,僅中通一家2020年的訂單量就會(huì)超過150億件,也就是說,中通今年的增量有可能相當(dāng)于美國(guó)的快遞體量。
顯然,“三通一達(dá)”每年所承載的數(shù)百億包裹的運(yùn)轉(zhuǎn),創(chuàng)造了中國(guó)的快遞奇跡、電商奇跡,是一個(gè)世界奇跡。
中國(guó)民營(yíng)快遞始于1993年,尤其“通達(dá)系”這支創(chuàng)造中國(guó)快遞奇跡,乃至世界快遞奇跡的快遞軍團(tuán)全部出自草根。
“三通一達(dá)”四家公司創(chuàng)始人不僅來自同一個(gè)縣,還源于同一個(gè)鄉(xiāng)——浙江省桐廬縣歌舞鄉(xiāng)。他們的家鄉(xiāng)桐廬縣也因此被中國(guó)快遞協(xié)會(huì)授予“中國(guó)快遞之鄉(xiāng)”的稱號(hào)。
就在回港上市前夕的9月中旬,賴梅松在客戶開放日活動(dòng)上回顧創(chuàng)業(yè)史時(shí)仍然感慨直言,(中國(guó))快遞就是一部農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新史。
爭(zhēng)霸數(shù)年 市場(chǎng)第一攻守戰(zhàn)
中通快遞誕生于2002年,在中通之前,申通(創(chuàng)建于1993年)、韻達(dá)(創(chuàng)建于1999年)、圓通(創(chuàng)建于2000年)均已起步。在決定創(chuàng)辦
中通之前,賴梅松還特地去溫州考察了申通網(wǎng)點(diǎn),甚至中通名字來源的靈感也來自于申通:“‘申’字代表上海,‘中’字代表中國(guó)。”
為什么一家起步較晚的公司能在短時(shí)間做到行業(yè)規(guī)模最大?在今年9月中旬的客戶開放日上,賴梅松回答了這個(gè)問題。賴梅松將過去18年
創(chuàng)業(yè)歷程分為幾個(gè)階段。
2002年到2009年,是中通最初創(chuàng)業(yè)的幾年,賴梅松將其定義為“追隨”階段,也是中通“求生存”的第一階段。2009年是快遞行業(yè)的分水嶺,
在這之前,快遞行業(yè)處于灰色地帶。2009年10月1日,修訂后的新郵政法正式頒布實(shí)施,確定了民營(yíng)快遞的法定地位和作用。
也正是從那時(shí)起,快遞業(yè)迎來了發(fā)展的春天。賴梅松及其團(tuán)隊(duì)預(yù)判,未來“有錢人”會(huì)來做快遞,投資資本會(huì)進(jìn)入快遞行業(yè)。“我自己講以前
城里人不做快遞,有錢人不做快遞,基本能找到工作的人不做快遞。所以快遞就是一部農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新史。”賴梅松感慨。
嗅到歷史市場(chǎng)契機(jī)的中通開始施行區(qū)別于傳統(tǒng)快遞加盟制的“股份制改制”,簡(jiǎn)言之,就是把重要節(jié)點(diǎn)城市的轉(zhuǎn)運(yùn)中心從多個(gè)利益主體合并成一個(gè)共同利益體。
2010年,中通快遞啟動(dòng)“全網(wǎng)一體化”發(fā)展戰(zhàn)略,在行業(yè)率先成功完成全國(guó)網(wǎng)絡(luò)股份制改革,形成了三個(gè)統(tǒng)一:決策權(quán)統(tǒng)一,人事權(quán)統(tǒng)一,財(cái)權(quán)統(tǒng)一。
2010年到2016年,中通的增長(zhǎng)可以說是行業(yè)里面最快的。這期間,快遞江湖“頭把交椅”歷經(jīng)空前的激烈爭(zhēng)奪,幾經(jīng)易主。
2016年中通赴美招股書披露,2015年,中通快遞業(yè)務(wù)量為29.5億件,占據(jù)中國(guó)快遞市場(chǎng)份額14.3%,這與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)占有率第一的圓通速遞(14.7%)幾乎持平。在此背景下,2016年底,中通一舉坐上了中國(guó)快遞的頭把交椅,并一直延續(xù)至今。
“從2016年開始到現(xiàn)在,我們每年的業(yè)務(wù)增量絕對(duì)值也是行業(yè)第一。我們從當(dāng)初6%的市場(chǎng)份額(做)到2019年的19.1%的市場(chǎng)份額。”賴梅松回憶說。
也正是這一年,2016年10月27日,攻勢(shì)迅猛的中通快遞在紐約證券交易所敲響開市鐘,成為繼阿里巴巴之后中國(guó)企業(yè)在美國(guó)規(guī)模最大的IPO。
談及18年來中通從追隨、追趕到連續(xù)四年穩(wěn)居市場(chǎng)第一的原因,賴梅松還提到了中通倡導(dǎo)的“公平、效率、結(jié)果”的管理理念。這對(duì)于中國(guó)“通達(dá)系”過去“散、亂、差”刻板印象的加盟制而言,卻實(shí)屬可貴。
區(qū)別于其他通達(dá)系企業(yè),中通2018年提出加盟制快遞的組織架構(gòu)是“聯(lián)邦制”的新概念。按照中通給“聯(lián)邦制”的定義,聯(lián)邦制是組織內(nèi)部的體系裂變,成員鏈接同步于組織的建立,是內(nèi)生化的強(qiáng)鏈接,互為鏈接與組織規(guī)模之間的是順滑共生的,是扁平化的網(wǎng)絡(luò)分布。
賴梅松談及管理之時(shí),也對(duì)比了中國(guó)快遞江湖“直營(yíng)”和“加盟”兩種模式。在賴梅松看來,無(wú)論哪種模式,快遞的流程都是一樣的:收、轉(zhuǎn)、運(yùn)、派四個(gè)流程。“網(wǎng)點(diǎn)就是把自己的事情做好,把派件派好,把攬收的客戶服務(wù)好。我們中心要做的事情,就是在轉(zhuǎn)運(yùn)環(huán)節(jié)上的時(shí)效和路由的優(yōu)化上盡可能比同行做得好。”賴梅松說。
賴梅松透露,過去三四年(2016年至今),中通網(wǎng)點(diǎn)明確做好三件事情:第一如何激發(fā)最前端快遞員的內(nèi)生動(dòng)力,讓他們收入比同行高,實(shí)施的路徑就是處理好存量和增量的關(guān)系;第二件事是中通站點(diǎn)要去做末端建設(shè),近幾年中通大力開設(shè)菜鳥驛站和兔喜快遞超市,目前已經(jīng)有很多末端門店,大大提升了網(wǎng)點(diǎn)的代收時(shí)效,節(jié)省了成本,提升了效益。
“第三件事情就是我們認(rèn)為網(wǎng)點(diǎn)的能力建設(shè)非常重要,中通從過去到今年(年業(yè)務(wù)量)大概會(huì)做到170億件左右,這個(gè)跟網(wǎng)點(diǎn)的能力建設(shè)是分不開的。”賴梅松說,所以中通在網(wǎng)點(diǎn)的人員設(shè)備和場(chǎng)地建設(shè)方面是有硬指標(biāo)的。
要想解構(gòu)中通后來居上、連續(xù)四年穩(wěn)居市場(chǎng)第一的黃金法則,的確不能僅靠對(duì)“價(jià)格戰(zhàn)”的理解?;蛟S如廣發(fā)證券所總結(jié),產(chǎn)能底盤和管理哲學(xué)才是中通成為“長(zhǎng)跑冠軍”的殺手锏。
中國(guó)快遞資本局 無(wú)聲的較量
記者注意到,在美股上市四年,雖然中通持續(xù)在國(guó)內(nèi)保持市場(chǎng)份額第一的位置,但股價(jià)表現(xiàn)一直乏善可陳?;貧w港股,對(duì)企業(yè)來說,無(wú)論如何都更接近經(jīng)營(yíng)市場(chǎng),投資者有一定的認(rèn)知基礎(chǔ),有利于提升投資者的信心和整體的流通性。
多位業(yè)內(nèi)人士看來,中通回港二次上市背后更深層次的原因還在于,中國(guó)快遞資本局,這更像是一場(chǎng)無(wú)聲的較量。尤其,當(dāng)前中國(guó)快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。不只是“通達(dá)系”之間的市場(chǎng)爭(zhēng)霸戰(zhàn),順豐切入電商件、京東物流向第三方開放、拼多多引入東南亞極兔快遞。行業(yè)廝殺帶來的價(jià)格戰(zhàn)最終演變?yōu)榫揞^生態(tài)加持下的資本之間的競(jìng)爭(zhēng)。而價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致各家上市公司的利潤(rùn)同樣開始出現(xiàn)分化,并已傳導(dǎo)到現(xiàn)金流。
就2020上半年數(shù)據(jù)來看,中通、韻達(dá)、圓通、申通扣非凈利同比變化分別為-10.67%、-52.87%、8.15%和-95.94%;經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流同比變化分別為-45.55%、-79.95%、12.13%和-149.16%。
從現(xiàn)金層面來看,中通的類現(xiàn)金余額仍遠(yuǎn)高于同行。廣發(fā)證券在今年9月發(fā)布的一份研報(bào)中就此認(rèn)為,快遞行業(yè)價(jià)格策略具有短期性,經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流和類現(xiàn)金余額的分化是龍頭突圍的強(qiáng)信號(hào)。在不考慮外部融資的情況下,經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流決定了快遞公司繼續(xù)擴(kuò)張的潛力和參與價(jià)格戰(zhàn)的韌性。從上半年的數(shù)據(jù)來看,截至2020年6月30日,中通的類現(xiàn)金余額是圓通、申通、百世總和的85%。
不過,這并不意味著中通的市場(chǎng)地位就已經(jīng)絕對(duì)安全。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,電商快遞領(lǐng)域處于寡頭競(jìng)爭(zhēng)、龍頭廝殺的最后階段,“剩者為王”或?qū)⒃絹碓浇@就勢(shì)必引發(fā)空前的惡戰(zhàn)。中通位居第一,更將直面多方瘋狂反撲。
在不久前的客戶開放日上,賴梅松的一席話更為未來可能的市場(chǎng)分化留下足夠大的懸念。“中國(guó)快遞不可能一直像現(xiàn)在這樣,每一家都是百分之十幾、二十的市場(chǎng)份額,這是不現(xiàn)實(shí)的?,F(xiàn)在美國(guó)、日本三家企業(yè)的市場(chǎng)都是90%以上,我相信中國(guó)一定也會(huì)誕生市場(chǎng)份額30%乃至超30%的快遞企業(yè),這是必然的。”賴梅松說。
事實(shí)上,在現(xiàn)階段的規(guī)模之爭(zhēng)中,“通達(dá)系”其他各家,甚至順豐也加入其中,力度空前。就目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)來看,快遞企業(yè)的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)依然好比“魚”和“熊掌”不可兼得。同時(shí),各家也深諳“現(xiàn)金為王”的道理。
在此背景下,無(wú)論是中通港股二次上市,募資98億港元,還是申通、圓通在今年9月分別獲阿里33億元、66億元增持,都是“廣積糧”準(zhǔn)備大干一場(chǎng)的表現(xiàn)。
9月24日晚,圓通速遞公告稱,公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。圓通速遞本次定增擬募集資金總額不超過45億元。
據(jù)記者了解,曾經(jīng)錯(cuò)失市場(chǎng)第一位置的圓通當(dāng)前內(nèi)部士氣十足,目標(biāo)“爭(zhēng)二望一”,并且不止準(zhǔn)備應(yīng)戰(zhàn)價(jià)格戰(zhàn),圓通在底層大數(shù)據(jù)建設(shè)、航空機(jī)隊(duì)擴(kuò)張上,同樣加足馬力。這也正是價(jià)格戰(zhàn)之外,另一場(chǎng)同樣必須依靠資本才能拿到入場(chǎng)券的“裝備競(jìng)賽”。
賴梅松透露,目前中通已經(jīng)是行業(yè)里擁有自主產(chǎn)權(quán)廠房最多的公司,是擁有自有車輛和自動(dòng)分揀設(shè)備最多的公司。而中通還在大力加大基礎(chǔ)設(shè)施能力建設(shè),“今年是歷年來投入最多的一年,有可能是前兩年的總和”。
在中通提交的港交所上市招股說明書中,關(guān)于募集資本用途,首先,依然是基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)能發(fā)展,如購(gòu)買土地使用權(quán),建造現(xiàn)代物流部件,購(gòu)買運(yùn)輸車輛,增加及升級(jí)分揀中心機(jī)器等。其次是賦能網(wǎng)絡(luò)合作伙伴及加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性,包括激勵(lì)加盟商投入資源、為加盟商提供融資支持等。
這些真金白銀的投入背后,各家都以期通過資本開支構(gòu)建長(zhǎng)期壁壘,而核心目標(biāo)仍直指市占率。
行業(yè)分化 誰(shuí)是“快遞之王”?
中國(guó)快遞時(shí)代的寡頭之爭(zhēng)越發(fā)明顯。就在中通回港上市的頭一天,依然有“通達(dá)系”人士對(duì)記者直言,明年或許很快將迎來“決戰(zhàn)之年”。
其實(shí),這并非危言聳聽。從上市公司市值來看,幾家主要快遞公司分化已然明顯。
作為當(dāng)前行業(yè)份額第一的市場(chǎng)老大,賴梅松在回答券商提問有關(guān)未來5~10年的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇,以及行業(yè)格局的演進(jìn)時(shí),他首先強(qiáng)調(diào):“要有定力。”
賴梅松表示,中通從創(chuàng)業(yè)初期到2015年,只做一件事情,如何把快遞時(shí)效效率做到極致,但從2016年開始,中通開始自建生態(tài)。
在今年9月16日的客戶開放日上,賴梅松攜一眾高管出席,介紹了包括中通快遞、中通快運(yùn)、中通云倉(cāng)科技、中通商業(yè)、中通國(guó)際、星航聯(lián)盟、中通科技、中通金融、中快傳媒等在內(nèi)的集團(tuán)生態(tài)圈各板塊業(yè)務(wù)。
正如賴梅松認(rèn)為,中通1.0版本是已經(jīng)把快遞的規(guī)模做到最大。然后,中通希望用5年的時(shí)間,在綜合物流方面有所突破。希望中通5年能夠從領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)到絕對(duì)優(yōu)勢(shì),10年到生態(tài)優(yōu)勢(shì)。
“快遞未來的競(jìng)爭(zhēng),一定是全鏈路的競(jìng)爭(zhēng),一定不是單打獨(dú)斗,而是‘打群架’,因?yàn)橹挥心愕臉I(yè)態(tài)更豐富的時(shí)候,在整個(gè)物流板塊你的資源才會(huì)充分利用。”賴梅松說。
在業(yè)內(nèi)人士看來,賴梅松對(duì)生態(tài)的重視,一方面是為適應(yīng)市場(chǎng)需求的衍變,以及追求規(guī)模效益的最大化,但同時(shí)或許也離不開阿里、京東、蘇寧、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭近年對(duì)物流領(lǐng)域的頻頻滲透。巨頭們的集群式打法、生態(tài)圈構(gòu)建,或多或少都會(huì)帶來一些啟示,并會(huì)直接給快遞企業(yè)帶來一種危機(jī)與機(jī)遇并存的沖突感。
這種沖突感在阿里身上或許最具代表性。2020年以來,阿里接連入股韻達(dá)、又增持申通和圓通,最終集齊“通達(dá)百”股份。
在這樣的背景下,中通“30%+”市占率的雄心和生態(tài)布局背后,目標(biāo)直指“快遞之王”。但諸侯爭(zhēng)霸,誰(shuí)都不愿輕易放棄做“王者”的機(jī)會(huì)。如果拋開市占率,僅僅從市值來看,目前順豐無(wú)疑是遙遙領(lǐng)先的。而從生態(tài)構(gòu)建來看,順豐的雄心同樣不輸中通。
甚至,從生態(tài)布局來看,憑借阿里“淘系”巨大的商流引力和對(duì)“通達(dá)百”的悉數(shù)入股,加之菜鳥網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字化管控,似乎某種層面阿里也能稱得上是“快遞之王”了。就此而言,“快遞之王”仍然留有懸念。
青桐資本投資總監(jiān)霍婷潔接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,快遞行業(yè)的紅海,使得行業(yè)內(nèi)參與者各施所長(zhǎng),成長(zhǎng)迅速。順豐在同城物流、特種物流等細(xì)分賽道發(fā)力,中通則在自有市場(chǎng)內(nèi)快速擴(kuò)大規(guī)模;極兔通過降低單價(jià),用極短時(shí)間打入中國(guó)市場(chǎng),成長(zhǎng)迅猛。各家都在自己的基礎(chǔ)上快速發(fā)展,說明市場(chǎng)尚未達(dá)到規(guī)模飽和與結(jié)構(gòu)平衡,各家公司還有很大發(fā)展空間。
“未來的快遞之王,大抵是需要在綜合業(yè)務(wù)能力覆蓋面廣、利潤(rùn)體系健康、業(yè)務(wù)體量龐大、客戶服務(wù)到位的前提下,才能夠稱之為‘王’。”霍婷潔說。
在此之前,雖是“諸侯征戰(zhàn)”,仍是大業(yè)可期。
2025-2031年中國(guó)快遞行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨向分析報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)快遞行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨向分析報(bào)告》共十四章,包含國(guó)內(nèi)快遞業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析,快遞行業(yè)的投資分析,2025-2031年快遞行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及前景展望等內(nèi)容。
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