商業(yè)航天行業(yè)事件點評：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01組衛(wèi)星成功發(fā)射；產(chǎn)業(yè)版圖徐徐展開

事件：2024 年12 月16 日18 時00 分，我國在文昌航天發(fā)射場使用長征五號乙運載火箭/遠征二號上面級，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01 組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。我們綜合點評如下：

低軌01 組衛(wèi)星成功發(fā)射；2025 年起將步入密集發(fā)射期。根據(jù)新華網(wǎng)報道：

1）規(guī)劃：GW 星座共計規(guī)劃發(fā)射12992 顆衛(wèi)星，其中GW-A59 子星座有6080顆，分布在500~600 千米的極低軌道；GW-A2 子星座有6912 顆，分布在1145千米的近地軌道。2）發(fā)射：2023 年7 月9 日，長征二號丙運載火箭成功將首顆衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星送入預(yù)定軌道；隨后在2023 年11 月23 日和2023 年12 月6 日，我國又完成兩次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星的發(fā)射；2024 年12 月16日，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01 組衛(wèi)星成功發(fā)射，具有標志性意義，或自此拉開衛(wèi)星高密度發(fā)射的帷幕。3）節(jié)奏：GW 星座預(yù)計在2030 年前完成規(guī)劃的10%的衛(wèi)星發(fā)射；2030 年之后，GW 星座平均每年的衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量將達到1800 顆。

長五系列第13 次發(fā)射圓滿成功；遠征二號助其多星入軌。2024 年12 月16日，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01 組衛(wèi)星由長征五號乙運載火箭/遠征二號上面級發(fā)射升空。1）長征五號乙運載火箭：是專門為載人航天工程空間站建設(shè)而研制的一型新型運載火箭，以長征五號火箭為基礎(chǔ)改進而成，是我國近地軌道運載能力最大的新一代運載火箭。長五乙的全箭總長53.7 米；起飛重量837.5 噸；近地軌道運載能力大于22 噸。2）遠征二號上面級：于2016 年11 月3 日首飛，直徑3.8米，屬于“大上面級”系列。相比遠征一號上面級，遠征二號上面級強大的運載能力使得其能執(zhí)行高軌多星的直接入軌任務(wù)，被稱為“增強版太空擺渡車”，適用于長征五號運載火箭等大推力運載火箭。

海南商業(yè)航天發(fā)射場工位就緒；有望實現(xiàn)“月月有發(fā)射”。2024 年12 月15日，長征八號運載火箭從文昌國際航天城星箭產(chǎn)業(yè)園成功轉(zhuǎn)運至海南商業(yè)航天發(fā)射場一號發(fā)射工位，將于近日擇機發(fā)射。1）長征八號運載火箭：由航天科技集團一院抓總研制，是我國新一代主力中型火箭，采用綠色環(huán)保液體推進劑，在經(jīng)歷了“摩羯”、“潭美”兩次臺風(fēng)挑戰(zhàn)后，于2024 年11 月8 日完成整箭全流程合練工作。2）海南商業(yè)航天發(fā)射場一號發(fā)射工位：是長征八號運載火箭適用工位，2022 年7 月6 日動工，2023 年12 月29 日竣工。此次發(fā)射將是一號工位的首次發(fā)射，也將是繼海南商業(yè)航天發(fā)射場首次成功發(fā)射（2024 年11 月30 日，長征十二號在二號工位首發(fā)告捷）后的再一次能力檢驗。海南商業(yè)航天發(fā)射場目前擁有2 個發(fā)射工位，已具備常態(tài)化高密度發(fā)射能力。按照設(shè)計，每個中型液體工位每年均可發(fā)射16 發(fā)火箭，明年便有望實現(xiàn)“月月有發(fā)射”的高密度發(fā)射。

投資建議：目前，千帆星座已完成三次發(fā)射，在軌衛(wèi)星數(shù)量達到54 顆；GW星座也已經(jīng)完成01 組衛(wèi)星的發(fā)射，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)生態(tài)在加速形成，航天產(chǎn)業(yè)版圖正徐徐展開。我們認為，在衛(wèi)星制造端，技術(shù)革新將為規(guī)?；a(chǎn)創(chuàng)造條件；在衛(wèi)星發(fā)射端，商業(yè)航天發(fā)射場的投用和可重復(fù)使用火箭技術(shù)的發(fā)展將明顯降低發(fā)射成本并提升運力，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑不斷清晰。此外，手機直連衛(wèi)星技術(shù)的突破也為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造出更多廣闊而持久的需求。建議關(guān)注：1）衛(wèi)星端：智明達、陜西華達、中航光電（富士達）、上海瀚訊、新雷能、海格通信、振芯科技、航天環(huán)宇、國博電子、鋮昌科技、中國衛(wèi)星、佳緣科技等；2）火箭端：中天火箭、斯瑞新材、鉑力特、國科軍工、派克新材等；3）地面及運維：盟升電子、雷科防務(wù)、中國衛(wèi)通等。

風(fēng)險提示：衛(wèi)星制造進度不及預(yù)期、火箭發(fā)射進度不及預(yù)期等。

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