旅游及景區(qū)：預計23Q1業(yè)績較19Q1增長42%-70% 或有望創(chuàng)單Q1歷史新高

公司發(fā)布23Q1 業(yè)績預告，預計23Q1 實現(xiàn)歸母凈利潤5000-6000 萬元、去年同期為-2828 萬元、19Q1 為3532 萬元（占全年比例為17%），扣非歸母凈利4900-5900 萬元、去年同期為-2938 萬元、19Q1 為3365 萬元（占全年比例為17%）。23Q1 歸母凈利潤/扣非歸母凈利或有望創(chuàng)單Q1 歷史新高，此前最高為17Q1 的4688/4691 萬元。

23Q1 公司三條索道累計接待游客140.17 萬人次，同比上升412%（23Q1 麗江市共接待游客數(shù)同比增長87%，較19 同期增長49%）。其中，玉龍雪山索道接待游客77.69 萬人次，同比增長271%；云杉坪索道接待游客56.14 萬人次，同比增長874%；牦牛坪索道接待游客6.33 萬人次，同比增長879%。印象麗江共計演出154 場，接待游客33.93 萬人次，同比增長39 倍。麗江和府酒店有限公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入2993.11 萬元，同比上升149％，凈利潤虧損325.15 萬元，虧損金額較上年減少753.41 萬元。迪慶香巴拉旅游投資有限公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入544.90 萬元，同比上升63%，虧損841.35 萬元，虧損金額比上年減少1.11 萬元。

23 年展望：公司目標23 年實現(xiàn)營業(yè)收入 7.17 億元、同比增長127%、較19 年恢復99%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.61 億元、同比增長43 倍、較19 年恢復79%。分項目看，1）玉龍雪山：為應對進入玉龍雪山景區(qū)交通方式變化，公司將實施以龍悅公司為主體吸收合并龍德公司的業(yè)務整合，整合后有望對玉龍雪山區(qū)域部分項目進行統(tǒng)一規(guī)劃、運營、管理，在公司內(nèi)部形成正向的協(xié)同效應、實現(xiàn)降本增效；2）瀘沽湖摩梭小鎮(zhèn)二期：公司計劃全面完成瀘沽湖英迪格酒店的建設(shè)，并爭取摩梭宮演藝項目的盡早開工；3）牦牛坪索道：公司將加大力度重點推進該項目，已被列為云南省2023 年度省級重大項目清單。公司亦將聯(lián)動整合公司全系產(chǎn)品，進一步完善圍繞大香格里拉環(huán)線產(chǎn)品的推廣及運營，努力打造多元化的旅游消費場景。

投資建議：公司為麗江及滇西北唯一的A 股上市公司，擁有麗江核心景區(qū)玉龍雪山3 大索道經(jīng)營權(quán)及印象麗江（地處玉龍雪山）演出經(jīng)營權(quán)，同時坐擁立處麗江格里拉的核心區(qū)域的高端酒店資源。公司一季度復蘇較快，未來隨瀘沽湖摩梭小鎮(zhèn)二期及牦牛坪索道改建完成后有望進一步增厚業(yè)績，中長期看公司完善圍繞大香格里拉環(huán)線產(chǎn)品的推廣與運營、積極推進區(qū)域資源整合。

風險提示：客流復蘇不及預期；行業(yè)競爭加??；新項目建設(shè)不及預期等風險。

本次業(yè)績預告僅為公司財務部門初步測算結(jié)果，具體財務數(shù)據(jù)請以公司2023 年度第一季度報告為準。

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