市場(chǎng)表現(xiàn)：本周REITs 指數(shù)上漲 0.68%，其中經(jīng)營(yíng)權(quán)類上漲 0.42%，產(chǎn)權(quán)類上漲1.14%。上證綜指累計(jì)上漲1.76%，深證成指累計(jì)上漲2.89%，滬深300 累計(jì)上漲2.52%，中證全債指數(shù)下跌0.20%，上證國(guó)債指數(shù)下跌0.03%，中債1 年期國(guó)債指數(shù)下跌0.01%，中債10 年期國(guó)債指數(shù)下跌0.36%，中債企業(yè)債指數(shù)下跌0.43%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.47%。上市以來(lái)REITs 與十年期國(guó)債、一年期國(guó)債、中證轉(zhuǎn)債、企業(yè)債相關(guān)性分別為0.62、0.64、0.51、0.62，與上證綜指、深證成指相關(guān)性分別為-0.37、-0.49。
主要政策/會(huì)議：1）11 月25 日，人民銀行決定于2022 年12 月5 日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率25bp。本次降準(zhǔn)緩解了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性偏緊情況，中短期內(nèi)或?yàn)镽EITs 基金的投資交易提供市場(chǎng)機(jī)會(huì)。2）11 月28 日，證監(jiān)會(huì)提出將進(jìn)一步發(fā)揮REITs 盤(pán)活房企存量資產(chǎn)作用，推動(dòng)保障性租賃住房REITs 常態(tài)化發(fā)行，努力打造REITs 市場(chǎng)的“保租房板塊”。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)依托符合條件的倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等資產(chǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，或作為已上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs 的擴(kuò)募資產(chǎn)。3）11 月28 日，國(guó)家發(fā)改委等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出支持符合條件的生活垃圾焚燒處理項(xiàng)目發(fā)行REITs。4）11 月29 日，發(fā)改委發(fā)布《企業(yè)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制參考大綱》（征求意見(jiàn)稿），提出對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目研究通過(guò)REITs 盤(pán)活存量資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)資本金退出的可能性。這是國(guó)家層面首次在項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)階段將REITs 作為退出機(jī)制的具體業(yè)務(wù)指導(dǎo)性文件。
重點(diǎn)事件：1）11 月25 日，西安高新區(qū)保障房投資建設(shè)發(fā)展有限公司擬以保障性租賃住房資產(chǎn)開(kāi)展公募REITs 申報(bào)發(fā)行工作。2）11 月28 日，華夏中交REIT 發(fā)布《收益分配的公告》，擬分配9492 萬(wàn)元，即0.9492元/10 份，占可供分配金額的99.99%。3）11 月28 日，全國(guó)首單生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園REITs——華夏和達(dá)高科REIT 更新?tīng)顟B(tài)為“注冊(cè)生效”，該只產(chǎn)品也成為第24 單獲批的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs。4）11 月30 日，華夏越秀高速REITs 發(fā)布更新的基金產(chǎn)品資料概要、更新的招募說(shuō)明書(shū)、基金份額解除限售的提示性公告。本次戰(zhàn)略配售份額解禁后，可流通份額合計(jì)為2.1 億份，流通份額有30%變?yōu)?0%。5）12 月1 日晚間，華夏和達(dá)高科REIT 發(fā)布招募說(shuō)明書(shū)、基金份額詢價(jià)公告、基金合同、托管協(xié)議、基金產(chǎn)品資料概要，預(yù)計(jì)募集金額13.64 億元。
投資建議：本周市場(chǎng)情緒趨于穩(wěn)定，REITs 指數(shù)小幅回升。11 月28 日證監(jiān)會(huì)提出將進(jìn)一步發(fā)揮REITs 盤(pán)活房企存量資產(chǎn)作用，推動(dòng)保障性租賃住房REITs 常態(tài)化發(fā)行，努力打造REITs 市場(chǎng)的“保租房板塊”。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)依托符合條件的倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等資產(chǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，或作為已上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs 的擴(kuò)募資產(chǎn)。此外下周一開(kāi)始央行降準(zhǔn)25bp，本次央行降準(zhǔn)進(jìn)而對(duì)REITs 基金市場(chǎng)形成較為有利的資金環(huán)境，中短期內(nèi)或?yàn)镽EITs 基金的投資交易提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)打新及前期下跌較多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的行業(yè)及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)金流預(yù)測(cè)偏差風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)支持政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。
轉(zhuǎn)自東北證券股份有限公司 研究員：吳胤翔
公眾號(hào)
小程序
微信咨詢
