2021年北新建材實(shí)現(xiàn)營收210.9億，石膏板再提市占率[圖]

北新集團(tuán)建材股份有限公司(簡稱北新建材)是世界500強(qiáng)中央企業(yè)中國建材集團(tuán)所屬綠色建筑新材料產(chǎn)業(yè)平臺,1979年在小平同志親切關(guān)懷下成立,1997年在深交所上市(000786.SZ),目前已發(fā)展成為中國最大的綠色建筑新材料集團(tuán)、全球最大的石膏板產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

近日公司發(fā)布2021年報(bào)：全年實(shí)現(xiàn)營收210.9億，同比+25.5%，歸母凈利35.10億，同比+22.7%（預(yù)告中值為35.77億），扣非凈利34.14億（預(yù)告中值34.82億），同比+23.0%。其中，單四季度營收51.63億，同比+9.3%，歸母凈利7.87億，同比-7.9%，扣非凈利7.48億元，同比-7.4%。全年凈利率16.65%，同比-0.37pct。收入結(jié)構(gòu)上，石膏板占比65.35%，同比基本持平，龍骨占比13.07%，同比+1.5pct，防水占比18.36%。

2014-2021年北新建材營業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

石膏板量價(jià)齊升，市占率明顯推進(jìn)：市占率持續(xù)提升，公司擁有74個國內(nèi)+5個海外亞非歐石膏板生產(chǎn)基地，報(bào)告期末產(chǎn)能33.58億平，在建+已規(guī)劃產(chǎn)能4.8億平，產(chǎn)能、銷量口徑市占率均在68%左右，同比+8pct左右。2021年公司石膏板銷量23.78億平，同比+18%，實(shí)現(xiàn)營收137.8億元，同比+25.9%。多輪提價(jià)抵御煤炭、護(hù)面紙上漲，疊加持續(xù)降本，單價(jià)盈利雙升。我們推算，2021年公司石膏板單價(jià)5.79元/平（同比+0.36元/平，2016-2020年分別為4.43、5.43、5.85、5.60、5.43元/平），單位成本3.64元/平（同比+0.16元/平），石膏板毛利率37.26%（同比+1.36pct）。我們測算石膏板單平歸母凈利（含龍骨，扣除防水）約1.37元，同比提高約0.13元。泰山石膏營收109.12億（含龍骨），凈利潤20.17億，凈利率18.48%，同比+2.89pct。

加速配套龍骨，收入占比約13%：全年龍骨實(shí)現(xiàn)營收27.55億，同比+40.3%，其中，為順導(dǎo)成本提價(jià)貢獻(xiàn)營收明顯。龍骨毛利率18.43%，同比-6.25pct，主因原材料壓力較大。報(bào)告期內(nèi)輕鋼龍骨產(chǎn)能合計(jì)48.8萬噸，躍居全球最大的輕鋼龍骨產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

防水利潤承壓，現(xiàn)金流明顯改善，收入占比約18%：全年防水實(shí)現(xiàn)營收38.71億（未包括上海臺安2021年1-4月、天津澳泰2021全年、成都賽特2021全年收入），同比+17.8%，其中下半年微增，合計(jì)布局15個防水材料生產(chǎn)基地，同比增加5個。防水卷材毛利率27.35%，同比-9.33pct，主因原材料漲價(jià)。防水實(shí)現(xiàn)凈利潤2.45億（全口徑），同比-52%（歸母口徑約-30%），對應(yīng)凈利率6.3%，同比下降9個百分點(diǎn)。下半年重視收入質(zhì)量、主抓回款，因此收入微增，但經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善，本期為4.63億，去年同期為-1.61億（已扣除歸集至母公司資金影響）。

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