2020年水泥及其配料類上市公司分析:行業(yè)基本面良好、公司業(yè)績有望繼續(xù)增長[圖]

    一、重點(diǎn)企業(yè)對比分析

    從冀東水泥、海螺水泥42.5、海螺水泥32.5、華新水泥、金隅集團(tuán)五家公司的對比分析可以看出，中國的大的水泥類上市公司毛利率一般在30%到50%之間，數(shù)值較高。2020年海螺水泥的水泥總營收接近1000億，其中又?jǐn)?shù)42.5級的水泥營收最多，海螺水泥42.5級和32.5級的水泥毛利率全都接近50%。

2020年水泥產(chǎn)值大于100億公司分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    各家公司的水泥產(chǎn)業(yè)除了博聞科技這家虧損之外，其余的都擁有比較高的毛利率。而且毛利率的高低好像跟公司的水泥總營收沒有多大的關(guān)系。

2020年水泥產(chǎn)值大于100億公司分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    熟料是指黏土、預(yù)燒過的陶瓷材料如陶瓷粉末、磚粉或預(yù)燒過的黏土。一般還在成型材料配方中加入石膏以增加強(qiáng)度，并且加入新鮮、未燒的黏土粉以便在未干時(shí)增加粘度、減少收縮量和燒制時(shí)增加硬度，還可以創(chuàng)造有趣的表面肌理效果。還用于坩堝和其他產(chǎn)品的制造中，以使能耐極度的高溫。在各公司的熟料產(chǎn)業(yè)中，毛利率最高的是上峰水泥，毛利潤最高的是海螺水泥。

2020年熟料生產(chǎn)上市公司分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    骨料亦稱“集料”?；炷良吧皾{中起骨架和填充作用的粒狀材料。有細(xì)骨料和粗骨料兩種。細(xì)骨料顆粒直徑在0．16～5 mm之間．一般采用天然砂，如河砂、海砂及山谷砂等，當(dāng)缺乏天然砂時(shí)，也可用堅(jiān)硬巖石磨碎的人工砂；粗骨料顆粒直徑大于5 mm，常用的有碎石和卵石，在同樣條件下，碎石混凝土的強(qiáng)度比卵石混凝土的高，但碎石是由巖石軋碎而成，成本較卵石為高。輕骨料混凝土中常用的粗骨料有浮石等天然多孔巖石，陶粒、膨脹礦渣等人造多孔骨料。骨料的毛利率一般較高，不過骨料產(chǎn)業(yè)的營收比不上熟料和水泥。

2020年骨料生產(chǎn)上市公司分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    混凝土指以水泥為主要膠凝材料，與水、砂、石子，必要時(shí)摻入化學(xué)外加劑和礦物摻合料，按適當(dāng)比例配合，經(jīng)過均勻攪拌、密實(shí)成型及養(yǎng)護(hù)硬化而成的人造石材。 混凝土主要?jiǎng)澐譃閮蓚€(gè)階段與狀態(tài)：凝結(jié)硬化前的塑性狀態(tài)，即新拌混凝土或混凝土拌合物；硬化之后的堅(jiān)硬狀態(tài)，即硬化混凝土或混凝土?；炷翉?qiáng)度等級是以立方體抗壓強(qiáng)度標(biāo)準(zhǔn)值劃分，中國普通混凝土強(qiáng)度等級劃分為14級：C15、C20、C25、C30、C35、C40、C45、C50、C55、C60、C65、C70、C75及C80。中國的上市公司混凝土產(chǎn)業(yè)中除開華新水泥和萬年青外，其余公司產(chǎn)值較低?；炷恋拿矢?、熟料、骨料比起來較低。

2020年混凝土生產(chǎn)上市公司分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國水泥行業(yè)市場深度分析及投資方向研究報(bào)告》

    二、祁連山水泥集團(tuán)

    甘肅祁連山水泥集團(tuán)股份有限公司是一家屬建材類水泥行業(yè)的公司。主營業(yè)務(wù)為水泥、商品混凝土的研究、開發(fā)、制造、銷售。目前可生產(chǎn)的水泥品種達(dá)21個(gè)，是全國品種最全、質(zhì)量最優(yōu)的水泥企業(yè)之一。祁連山各地區(qū)營收較為平均，毛利率也處于一個(gè)較高水平。

2020年祁連山各地區(qū)收支分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    三、天山股份

    新疆天山水泥股份有限公司主要從事水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)及銷售。主要產(chǎn)品包括硅酸鹽水泥、普通硅酸鹽水泥等。2020年天山股份水泥配送比例下降，運(yùn)輸費(fèi)用減少；投資支付的現(xiàn)金減少；持續(xù)去杠桿、降負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用較同期下降54.89%；新增水泥窯協(xié)同處置生活垃圾除氯可回收系統(tǒng)等項(xiàng)目。

2020年天山股份重要財(cái)務(wù)指標(biāo)變動分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理

    四、上峰水泥

    甘肅上峰水泥股份有限公司主要從事水泥熟料、水泥、混凝土、骨料等基礎(chǔ)建材產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和銷售。水泥品種主要包括32.5級水泥、42.5級水泥、52.5級水泥。2020年上峰水泥新增無形資產(chǎn)攤銷，職工持股費(fèi)用集中計(jì)入，以及管理規(guī)模擴(kuò)大，固定性費(fèi)用上升，可控管理費(fèi)用保持穩(wěn)定；袋裝水泥銷量變化，包裝費(fèi)下降；新增超低排放、水泥制造綠色低碳能源開發(fā)項(xiàng)目的新工藝技術(shù)方面的研發(fā)活動；存量資金收益增長，本年融資利息支出6,731萬元，存量資金的利息收入7,545萬元，另外，本年吉爾吉斯斯坦貨幣相對美元和人民幣大幅貶值，公司吉國項(xiàng)目計(jì)提匯兌損失3,801萬元，影響了本年經(jīng)營利潤。

2020年上峰水泥重要財(cái)務(wù)指標(biāo)變動分析圖

資料來源：上市公司年報(bào)、智研咨詢整理