2020年一季度中國基金管理公司行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展策略分析[圖]

    一、基金管理公司概述及設(shè)立應(yīng)當(dāng)具備下列條件

    基金管理公司是指依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)設(shè)立的對基金的募集、基金份額的申購和贖回、基金財(cái)產(chǎn)的投資、收益分配等基金運(yùn)作活動進(jìn)行管理的公司。證券投資基金的依法募集由基金管理人承擔(dān)?；鸸芾砣擞梢婪ㄔO(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。擔(dān)任基金管理人應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。按設(shè)立方式劃分，有封閉型基金、開放型基金；有契約型基金、公司型基金；按投資對象劃分，有股票基金、貨幣市場基金、期權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等等。

    基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標(biāo)的又可分為證券投資基金（標(biāo)的為股票），期貨投資基金（標(biāo)的為期貨合約）、貨幣投資基金（標(biāo)的為外匯）、黃金投資基金（標(biāo)的為黃金）、FOFfundoffund（基金投資基金，標(biāo)的為PE與VC基金），REITSrealestateInvestmentTrusts（房地產(chǎn)投資基金，標(biāo)的為房地產(chǎn)），TOTtrustoftrust（信托投資基金，標(biāo)的為信托產(chǎn)品），對沖基金（又叫套利基金，標(biāo)的為套利空間），以上這么多基金形態(tài)，很多都是西方國家有，在中國只有此類概念而并無實(shí)體（私募由于不受政策限制，投資標(biāo)的靈活，所以私募是有的）。

    中國所謂的基金準(zhǔn)確應(yīng)該叫證券投資基金，例如大成、華夏、嘉實(shí)、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會嚴(yán)格監(jiān)管，投資方向與投資比例有嚴(yán)格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金。

    根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

資料來源：智研咨詢整理

    我國的證券市場從20世紀(jì)90年代建立至今已有二十多年的發(fā)展歷程。無論是1997年11月出臺的《證券投資基金管理暫行辦法》，還是2004年6月頒布的《證券投資基金法》，都是為了打消“高度投機(jī)”的鮮明標(biāo)記，改善我國以散戶為主的投資結(jié)構(gòu)，并取得了卓越的效果。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國的公募證券基金遠(yuǎn)不及美國共同基金。至2016年12月31日，我國證券投資基金規(guī)模超過90000億元，而美國共同基金凈值規(guī)模約為中國的13倍。在2016年初，我國相關(guān)公募證券投資基金凈值規(guī)模尚未達(dá)到3萬億，在同期美國的對應(yīng)共同基金規(guī)模超過了70萬億，是我國股權(quán)證券投資基金規(guī)模的24倍。

    截至2019年6月，我國公募金數(shù)量達(dá)到6270只，基金規(guī)模13.91萬億元，基金管理人127家；而私募基金數(shù)量為77722只，基金規(guī)模為13.42萬億元，已登記的管理人為24304家。其中，北京、上海、深圳三地的數(shù)量、規(guī)模、管理人三項(xiàng)數(shù)據(jù)總額均超過60%-80%。

    契約型基金運(yùn)作流程圖

資料來源：智研咨詢整理

    公司型基金運(yùn)作流程圖

資料來源：智研咨詢整理

    二、中國基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀分析

    隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，基金行業(yè)發(fā)展其中，其行業(yè)競爭也是凸顯其中?；鹦袠I(yè)經(jīng)過十年來的快速發(fā)展，最大的變化無疑體管理規(guī)模的壯大。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2018年中國基金管理公司公募基金數(shù)量927只，2019年中國基金管理公司公募基金數(shù)量1135只，增長208只。2020年一季度達(dá)到1188只。

    2015-2020年一季度中國基金管理公司股票基金數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    2018年中國基金管理公司公募開放式基數(shù)量4957只，2019年中國基金管理公司公募開放式基數(shù)量5683只，增長729只。增長率為14.65%。

    2015-2020年一季度中國基金管理公司公募開放式基數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    2018年中國基金管理公司封閉式公募基金數(shù)量669只，2019年中國基金管理公司封閉式公募基金數(shù)量861只，增長了192只，同比增長28.7%。

    2015-2019年中國基金管理公司封閉式公募基金數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    截至2019年底，私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約12.71萬億元，2020年一季度達(dá)到14.08萬億元。

    2015-2020年一季度中國私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    截至2018年底，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模2458萬億元，2019年底，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模1276萬億元，2020年一季度達(dá)到1429萬億元。

   2015-2020年一季度中國期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國證券投資基金行業(yè)市場消費(fèi)調(diào)查及投資前景預(yù)測報(bào)告》

    三、基金管理公司完善專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建議

    基金管理公司應(yīng)通過建立健全專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系，促進(jìn)投資管理能力提升，并最終外化為基金持有人創(chuàng)造價(jià)值。為實(shí)現(xiàn)這一規(guī)劃目標(biāo)，基金管理公司應(yīng)重點(diǎn)從四個(gè)方面推進(jìn)專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)。

    1、立足資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理本源，搭建專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系

    基金管理公司應(yīng)著力加強(qiáng)專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，通過風(fēng)險(xiǎn)評估、監(jiān)控、檢查和報(bào)告，實(shí)現(xiàn)公司各業(yè)務(wù)流程中風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。

    第一，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，建立由前中后臺、風(fēng)險(xiǎn)管理部門、監(jiān)察稽核部門構(gòu)成的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

    第二，在風(fēng)險(xiǎn)管理流程上，覆蓋風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告各個(gè)環(huán)節(jié)。對于風(fēng)險(xiǎn)識別而言，針對新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)提早參與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)分析；對于風(fēng)險(xiǎn)評估而言，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)品組合層面與公司層面資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露的評估與測度；對于風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，基金管理公司應(yīng)建立健全公司與組合層面的事后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測體系，實(shí)現(xiàn)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)有效監(jiān)控及應(yīng)對。

    第三，在風(fēng)險(xiǎn)分類與應(yīng)對上，應(yīng)實(shí)現(xiàn)投資合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)類型管理的全覆蓋。

    2、持續(xù)推動投資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)，匹配投資風(fēng)險(xiǎn)管理需求

    近年來，我國金融市場各類風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，“黑天鵝”事件頻發(fā)，對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控預(yù)警能力和風(fēng)險(xiǎn)管控效率提出了更高的要求，這需要有效運(yùn)行的投資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)提供支持，以滿足日益精細(xì)化的投資風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

    第一，基金管理公司應(yīng)建立一套全面、與業(yè)務(wù)發(fā)展匹配的投資風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系，以適應(yīng)外部監(jiān)管要求及投資風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化分析需求。

    第二，基金管理公司應(yīng)持續(xù)推動投資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)，開展同業(yè)調(diào)研，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)建設(shè)方案，逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告生成系統(tǒng)化自動化，提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測效率及質(zhì)量，降低風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算手工化水平。

    第三，應(yīng)圍繞實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)庫功能等重點(diǎn)，著力強(qiáng)化數(shù)據(jù)集中提取和風(fēng)控指標(biāo)迭代需求的系統(tǒng)化支持，助力風(fēng)險(xiǎn)管理工作縱向深入。

    3、持續(xù)完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測報(bào)告體系，提升投資風(fēng)險(xiǎn)識別預(yù)警能力

    基金管理公司應(yīng)持續(xù)完善對投資業(yè)務(wù)面臨各類風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和報(bào)告，以提升對投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對與預(yù)警能力。第一，基金管理公司應(yīng)推動風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測體系從“監(jiān)管應(yīng)對”向“應(yīng)對+預(yù)測”轉(zhuǎn)變，將成熟的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)相對固化，提高數(shù)據(jù)分析研究效果，繼續(xù)推動風(fēng)險(xiǎn)語言和跨部門數(shù)據(jù)結(jié)果的統(tǒng)一認(rèn)識，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的有效傳導(dǎo)，促進(jìn)投資組合合理配置風(fēng)險(xiǎn)。第二，應(yīng)充分借鑒同業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，特別是頭部基金公司完整的報(bào)告體系邏輯，向外部軟件商廣泛了解市場情況，為建立適用于公司產(chǎn)品梯隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告框架提供依據(jù)，完成報(bào)告內(nèi)指標(biāo)構(gòu)建和計(jì)算邏輯的研究評估，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建邏輯清晰、指標(biāo)完善的多層次風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告體系，同時(shí)重視加強(qiáng)定期監(jiān)測的廣度和深度。

    4、持續(xù)推動風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，樹立全員風(fēng)險(xiǎn)管理理念

    一方面，應(yīng)積極建設(shè)和倡導(dǎo)全員風(fēng)險(xiǎn)管理文化，通過建立培訓(xùn)及宣導(dǎo)常態(tài)化機(jī)制、改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、提高檢查和監(jiān)督水平、強(qiáng)化制度執(zhí)行力度等各種方式進(jìn)一步推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，使基金管理公司各個(gè)機(jī)構(gòu)、各個(gè)部門、各位人員在事前防范、事中管理、事后處置的全過程中牢固樹立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念。

    另一方面，應(yīng)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防控主體履職要求，強(qiáng)化第一道防線盡職履責(zé)，使全員風(fēng)險(xiǎn)管理理念深入人心，把風(fēng)險(xiǎn)管理意識從上到下貫穿到每個(gè)人的思想意識中，形成理念、自覺行為和工作準(zhǔn)則。