2019年前三季度中國動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀及市場(chǎng)發(fā)展前景分析[圖]

    從鋰電池和燃料電池特性的分析中，可以看到氫燃料電池才是未來新能源汽車的最終解決方案（當(dāng)然也不排除其他優(yōu)秀技術(shù)路線橫空出世再次改變新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)體系），而鋰電池更加適合于小型車、儲(chǔ)能以及3C產(chǎn)品。但是鑒于燃料電池汽車的動(dòng)力系統(tǒng)和氣體循環(huán)系統(tǒng)造價(jià)過高，短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)成本的大幅下降，當(dāng)前的汽車還不具備經(jīng)濟(jì)性，不能進(jìn)行大規(guī)模的商業(yè)化應(yīng)用。

    燃料電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程約比鋰電池晚了近十年時(shí)間，2018年燃料電池汽車生產(chǎn)1619輛，全部為商用車，規(guī)模處于較低水平，整體還處于初級(jí)發(fā)展階段，初步預(yù)計(jì)2030年左右才能達(dá)到百萬輛的規(guī)模化應(yīng)用節(jié)點(diǎn)，因此中短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)依然以鋰電和燃油汽車作為公路交通運(yùn)輸?shù)闹鲗?dǎo)方式，未來10年內(nèi)鋰電池汽車性能逐步完善，有望克服部分缺陷，實(shí)現(xiàn)與燃油車的平價(jià)進(jìn)程。

    我國氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化路線

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    根據(jù)能源與交通創(chuàng)新中心發(fā)布的《中國傳統(tǒng)燃油汽車退出時(shí)間表研究》，我國燃油車在2020年開始將出現(xiàn)銷量的快速下滑，2040年將不再銷售，期間純電汽車的占比將快速上升，但是預(yù)計(jì)直到2050年，燃料電池汽車滲透率都不會(huì)超過15%，估計(jì)銷量在200萬輛左右，滲透率以及增長率均處于較低水平，因此未來5~10年甚至更久，新能源汽車依然以鋰電池技術(shù)為核心路線。

    我國汽車不同技術(shù)路線銷量展望（萬輛）

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    我國汽車不同技術(shù)路線銷量滲透率展望

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    從估值角度來看，成長初期階段市場(chǎng)會(huì)予以更高的估值，而進(jìn)入行業(yè)成熟期將逐步進(jìn)入估值陷阱的區(qū)域，新能源汽車未來路徑模糊性必然要求行業(yè)估值留出足夠的安全邊際。我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力鋰電池路徑上的行業(yè)估值，已經(jīng)留出足夠安全邊際，企業(yè)層面格局的研究將會(huì)帶來超額利潤，建議關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局這一關(guān)鍵指標(biāo)，格局的變動(dòng)是一切綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的結(jié)果，也是趨勢(shì)的先行指標(biāo)。

    氫能路徑上的估值今年已經(jīng)經(jīng)過大幅波動(dòng)，一部分是政策面、基本面發(fā)生向好的變化。另一方面也是由于2012年動(dòng)力鋰電汽車行情的學(xué)習(xí)效應(yīng)，對(duì)比那一輪行情，曾出現(xiàn)數(shù)值3~5倍股，錨定記憶下仍會(huì)有交易性的機(jī)會(huì)存在，但是參與的難度增加，建議關(guān)注主業(yè)業(yè)績有保障、在氫能關(guān)鍵環(huán)節(jié)具備產(chǎn)能布局企業(yè)。

    國內(nèi)：突破痛點(diǎn)提高性能充電設(shè)施迎來機(jī)會(huì)

    2019年1~5月新能源汽車產(chǎn)銷量和裝機(jī)量均呈現(xiàn)前高后低的狀態(tài)：1~3月高速成長，4~5月增速大幅下滑，初步預(yù)計(jì)6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)依然不景氣。而緩沖期結(jié)束后，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步下調(diào)，7~8月壓力較大，四季度行業(yè)旺季有望迎來銷量的提升。

    2018年初至今新能源汽車產(chǎn)量（輛）

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    由于新能源乘用車的結(jié)構(gòu)性升級(jí)以及原級(jí)別車型的換代，單車帶電量有所提升。2017年純電動(dòng)乘用車單車平均帶電量27.1kwh，18年上半年顯著提升；18年4、5月份平均單車帶電量分別為35.2kwh，33.0kwh，進(jìn)入下半年單車帶電量明顯提升至40.0Kwh以上，18年全年平均在39.3Kwh。而進(jìn)入19年，單車帶電量再次增至46.0-49.0kwh。

    2017-2019年純電動(dòng)乘用車測(cè)算的單車帶電量（kwh/輛）

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    由于單車帶電量的提升，使得動(dòng)力電池裝機(jī)下滑幅度低于整車產(chǎn)量下降幅度。19年Q1-Q3動(dòng)力電池裝機(jī)42.04Gwh，同比增長45.88%；19年Q3動(dòng)力電池裝機(jī)合計(jì)12.08Gwh，同比下滑8.67%。

    16年1月-19年9月動(dòng)力電池裝機(jī)量及同比增速

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    1）由于補(bǔ)貼政策于3月26日發(fā)布，一季度受搶裝影響，產(chǎn)量同比增長87.55%，好于18年四季度的45.78%的增長態(tài)勢(shì)。19版補(bǔ)貼政策發(fā)布后，緩沖期內(nèi)4~6月后將會(huì)面臨再次的補(bǔ)貼退坡，緩沖期內(nèi)滿足19年補(bǔ)貼政策的車型補(bǔ)貼數(shù)量按照18版的0.6倍執(zhí)行，僅滿足18年補(bǔ)貼要求的按照18版補(bǔ)貼數(shù)量的0.1倍執(zhí)行，但是緩沖期不滿足19版補(bǔ)貼新要求的車型將會(huì)無補(bǔ)貼，退補(bǔ)幅度100%，而滿足19版補(bǔ)貼要求的則按照政策執(zhí)行，估計(jì)補(bǔ)貼退坡力度大于60%，但是依然與緩沖期補(bǔ)貼政策40%的退坡力度有所差距，因此產(chǎn)業(yè)預(yù)期緩沖期內(nèi)將會(huì)迎來第二波搶裝熱潮。

    2019年各類車型補(bǔ)貼以及退坡程度（億元）

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    歷年補(bǔ)貼數(shù)量及退坡程度預(yù)測(cè)（億元）

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    2）實(shí)際上4~5月產(chǎn)銷量為21.3萬輛，同比增長20.90%，單月環(huán)比增速為-21%和11%，遠(yuǎn)不及預(yù)期，核心原因是14個(gè)省市將于2019年7月提前實(shí)施國六標(biāo)準(zhǔn)，國五去庫存力度加強(qiáng)，給予了的銷售折扣，比如1千到1萬元銷售優(yōu)惠以及低至5折的員工優(yōu)惠購車方案。國五去庫存令燃油車擠壓了新能源汽車需求，4~5月銷量不及預(yù)期，初步估計(jì)6月新能源汽車搶裝效果依然不理想。

    藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)規(guī)定7月1日提前實(shí)施國六標(biāo)準(zhǔn)的地區(qū)

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    由此可以看到，新能源汽車一旦在購置價(jià)格上出現(xiàn)劣勢(shì)時(shí)，其性價(jià)比降低會(huì)大幅影響車輛需求，而近兩年來電池降本速度在每年20%~30%之間，短期內(nèi)電池降本力度有限，難以在價(jià)格上迅速提升性價(jià)比，那么性能的優(yōu)化即成為新能源汽車吸引力提升的關(guān)鍵所在。

    近年電芯模組價(jià)格加速下降（元/Wh）

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    性能優(yōu)化的核心在于解決新能源汽車痛點(diǎn)。新能源汽車痛點(diǎn)主要在于續(xù)航里程、低溫性能、充電便利性和安全性四個(gè)方面，鋰離子電池屬性決定其難以在低溫環(huán)境下繼續(xù)保持原有容量；提升能量密度和加裝電池是增加續(xù)航的主要途徑，但是提升能量密度與安全性有所沖突，且鋰電池能量密度有天然上限，加裝電池也會(huì)帶來邊際成本的上升和邊際效率的降低；充電便利性則取決于充電樁分布的廣度與密度以及充電速度，相對(duì)其他方面來說較為可行，因此主要方式是在充電基礎(chǔ)設(shè)施上進(jìn)行更完善的配套。

    在政策支持方面，1）6月6日，三部委在《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案（2019-2020年）》中也提及采用充換電結(jié)合、推進(jìn)高功率快充、無線充電、移動(dòng)充換電等技術(shù)裝備研發(fā)應(yīng)用，提高新能源汽車充換電便利性。2）2019年新能源汽車補(bǔ)貼政策說明，過渡期后地補(bǔ)不再對(duì)新能源汽車（公交車和燃料電池汽車除外）進(jìn)行購置補(bǔ)貼，各地方應(yīng)轉(zhuǎn)向支持充電/加氫等基礎(chǔ)設(shè)施短板建設(shè)和配套運(yùn)營服務(wù)等方面，如地方繼續(xù)給予購置補(bǔ)貼的，中央將對(duì)相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼作相應(yīng)扣減。2019年補(bǔ)貼政策明確要求緩沖期后地補(bǔ)不可以補(bǔ)購置，17、18版補(bǔ)貼政策雖有相關(guān)表述，但是沒有地補(bǔ)補(bǔ)購置的處罰措施，因此2019年充電運(yùn)營環(huán)節(jié)將得到地方大力支持?？梢姡乱浑A段供給升級(jí)的技術(shù)要求大概率在于充電速度和充電樁分布上的布局。

    目前大功率充電技術(shù)逐漸成熟，特斯拉已落地147kW，美國充電樁運(yùn)營巨頭ChargePoint也發(fā)布了大功率充電技術(shù)，寶馬、戴姆勒、福特、大眾成立的合資公司IONIT的首個(gè)350kW充電站已經(jīng)于2018年4月啟用；國內(nèi)方面，小鵬汽車120kW充電站也投入運(yùn)營，中國電力工業(yè)聯(lián)合會(huì)標(biāo)準(zhǔn)管理中心已在北京、南京、常州等地投建大功率充電樁示范項(xiàng)目。

    國內(nèi)外企業(yè)積極研發(fā)和建設(shè)大功率充電站

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    截止2019年4月，我國充電樁保有量39.1萬個(gè)，主要以交流樁和公共樁為主，交直流充電樁占比約6:4，公共專用樁占比約8:2；從地域分布來看，主要分布在長三角、珠三角和京津冀地區(qū)，與新能源汽車的地區(qū)分布較為一致。

    交直流充電樁保有量（個(gè)）

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    專用公共充電樁保有量（個(gè)）

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    2019 年 4 月我國存量充電樁分布

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    截止2018年底，我國新能源汽車充電樁保有量約78萬個(gè)，新能源汽車保有量270萬輛，車樁比約3.4：1，與《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020年）》中提出的車樁比值1:1的目標(biāo)尚有一定的距離。另外，截止2019年4月，公共充電樁僅39.1萬個(gè)，與《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020年）》中規(guī)劃2020年公告充電樁達(dá)到50萬個(gè)還有10余萬的空間，這一部分需求也將帶動(dòng)充電樁的建設(shè)。

    全球：電動(dòng)趨勢(shì)勢(shì)不可擋海外純電量產(chǎn)爆發(fā)

    在全球碳排放壓力不斷上升的條件下，全球各地區(qū)均在加大減排力度：歐洲此前要求2021年，汽車制造商必須將平均每輛車的二氧化碳排放量降至每公里95克以下。超出目標(biāo)的每克二氧化碳排放量將需要面臨95歐元罰款，并且還需要乘以當(dāng)年售出的汽車數(shù)量。之后18年10月再次要求2030年將汽車二氧化碳排放量減少35%，對(duì)節(jié)能減排的要求不斷加強(qiáng)；中國方面則于2018年發(fā)布了雙積分制度，要求2019~2020年新能源積分達(dá)到10%和12%。2019年年底前有望對(duì)雙積分政策進(jìn)行調(diào)整，加大對(duì)新能源汽車的刺激作用；且2018年之后國內(nèi)油耗目標(biāo)設(shè)計(jì)將逐年嚴(yán)格，2018、2019、2020年要求同比降幅分別為6.3%，8.3%和9.1%，至2020年目標(biāo)水平為5L/100km的油耗目標(biāo)對(duì)國內(nèi)合資企業(yè)油耗壓力是重大挑戰(zhàn)。

    2018年碳排放主要來源于亞太、北美和歐洲地區(qū)

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    各大車企減排壓力顯著

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    中國和歐盟對(duì)汽油乘用車油耗和碳排放要求對(duì)比

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    經(jīng)過多年規(guī)劃，2019年海外車企純電動(dòng)平臺(tái)車型的量產(chǎn)爆發(fā)，大眾、奧迪、奔馳等純電車型以及日產(chǎn)Leaf、雷諾ZOE二代車型均將上市，特斯拉Model3基礎(chǔ)版和ModelY也于3月前后相繼發(fā)布，基礎(chǔ)版Model3已經(jīng)開始交付，而ModelY將于2020年秋季交付。

    2019年海外新能源擬上市或發(fā)布的新車信息

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    海外供需同時(shí)升級(jí)下，2019年及以后有望迎來海外新能源汽車的快速崛起。19年一季度特斯拉、大眾、菲亞特-克萊斯勒銷量均表現(xiàn)較為強(qiáng)力，同比增幅分別達(dá)到190%、82%和55%，在海外新車型逐步投放的過程中，海外需求有望迎來較為明顯的提升。

    2013-2018年海外主要車企新能源車全球銷量（輛）

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    當(dāng)然海外新能源汽車同樣面臨上述性價(jià)比的問題，讓消費(fèi)者接受昂貴且有瑕疵的電動(dòng)車并非易事，核心還是優(yōu)先降低購置成本，至少在經(jīng)濟(jì)性上令消費(fèi)者滿意。美國于2018年末后將對(duì)特斯拉的補(bǔ)貼力度從7500美元/輛降低到3750美元/輛，即使是全球電動(dòng)車風(fēng)向標(biāo)Model3也面臨了需求下滑，2019年一季度交付量為50900輛，環(huán)比降低17%。因此，特斯拉也在加速對(duì)上海工廠的投產(chǎn)進(jìn)度，加快Model3低成本生產(chǎn)，2019年6月國產(chǎn)化Model3已經(jīng)開啟預(yù)定，最早將于年底進(jìn)行交付。

    Model3交付量于19Q1環(huán)比下滑

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    與國際水平相比，我國電池和材料環(huán)節(jié)均已經(jīng)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)有大量的電池和材料企業(yè)進(jìn)入到全球供應(yīng)鏈中，不僅在技術(shù)上大大縮小了與國際龍頭的差距，在成本上更擁有競(jìng)爭(zhēng)力，加速全球電動(dòng)車平價(jià)進(jìn)程，中游“全球化+鋰電中國化”將成為國內(nèi)中游企業(yè)緩解補(bǔ)貼退坡壓力的重要途徑，享受高產(chǎn)品溢價(jià)、技術(shù)充分交流以及客戶資源積累。海外電池和材料價(jià)格均高于國內(nèi)同水平產(chǎn)品，因此在全球化融合的過程中會(huì)出現(xiàn)價(jià)格收斂，海外收入占比的提升將顯著增強(qiáng)盈利能力。但是電動(dòng)車未來的目標(biāo)依然是向平價(jià)發(fā)展，因此擁有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可以在長期競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。

    2018年海外新能源汽車銷量84.4萬輛，同比增長49%，國內(nèi)新能源汽車銷量125.6萬輛，同比增長61.7%，國內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)跑全球，未來隨著特斯拉、寶馬、大眾等新車型的投放，2019年海外需求預(yù)測(cè)大概在134萬輛左右，同比增長59%，國內(nèi)需求160萬輛，同比增長30%，海外需求將有望接力全球新能源汽車市場(chǎng)。

    海外新能源汽車銷量預(yù)測(cè)（萬輛）

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    國內(nèi)新能源汽車銷量預(yù)測(cè)（萬輛）

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    電池：龍頭優(yōu)勢(shì)明顯二線奮力突圍

    2018年全球動(dòng)力電池裝機(jī)97GWh，同比增長64%，寧德時(shí)代依然保持全球第一的份額，松下深度綁定特斯拉緊隨寧德時(shí)代，之后是比亞迪和LG化學(xué)，孚能發(fā)力明顯，從17年的第十名躍升到第6名。前十名中，僅LG化學(xué)和三星SDI增速低于行業(yè)平均，十名開外的企業(yè)整體增速為0，不斷被頭部企業(yè)壓縮市場(chǎng)份額。

    國內(nèi)方面同樣如此，2018年動(dòng)力電池市場(chǎng)CR3和CR5分別達(dá)到64%和72%，相比2017年均上升12個(gè)百分點(diǎn)，19年Q1繼續(xù)提升，龍頭企業(yè)不斷擴(kuò)張領(lǐng)地，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰過程。

    2018年全球純電動(dòng)力電池出貨量市場(chǎng)份額

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    近年國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額集中度不斷提升

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    2019年Q3國內(nèi)動(dòng)力電池總出貨量為16.46GWh，同比下降10.9%，環(huán)比下降16.3%。主要影響有：1）補(bǔ)貼過渡期結(jié)束，由于補(bǔ)貼大幅減少，使得第三季整車產(chǎn)銷量同比及環(huán)比均出現(xiàn)下滑；2）不斷頻發(fā)的安全事故以及產(chǎn)品召回事件影響消費(fèi)者購買新能源車的信心，需求下滑導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)量減少；3）受乘用車和專用車產(chǎn)量的下滑所致，尤其是新能源專用車產(chǎn)量較上年同期大幅下滑70.61%，導(dǎo)致整個(gè)動(dòng)力電池出貨量的減少。

    中國動(dòng)力電池季度出貨量（Gwh）

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    產(chǎn)能方面，18年由于產(chǎn)能增速放緩，行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)走高，但是截止18年末，產(chǎn)能利用率依然不足50%，其中，僅有寧德時(shí)代、比亞迪和孚能科技的產(chǎn)能利用率高于行業(yè)均值46%，其他企業(yè)均不足40%。觀察這三家高利用率企業(yè)，他們均綁定了下游大客戶：寧德時(shí)代作為全球龍頭與國內(nèi)外核心車企均簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議；比亞迪主要為自家車型配套電池，比亞迪2018年全球銷量2.3萬輛，緊隨第一名特斯拉；孚能科技則主要配套北汽，2018年北汽占其裝機(jī)量的84%。由此可見，綁定大客戶與暢銷車廠共同成長是提升產(chǎn)能利用率、降低固定成本、提高市占率的核心思路。

    2018年動(dòng)力電池產(chǎn)能利用率有所回升

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    18Q4企業(yè)產(chǎn)能利用率分化嚴(yán)重

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    2018年全球新能源乘用車銷量TOP20車企（輛）

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    根據(jù)目前2019~2020年的汽車銷量規(guī)劃，目前頭部電池企業(yè)（下表中的電池廠）產(chǎn)能是不夠充足的，需要二線廠商補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。且車廠不希望出現(xiàn)某一家電池企業(yè)在自身供應(yīng)鏈中一家獨(dú)大，因此發(fā)展其他產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)價(jià)格低廉的二線供應(yīng)商也為國內(nèi)其他電池企業(yè)帶來了重要機(jī)遇。按照上文全球新能源汽車需求預(yù)測(cè)測(cè)算動(dòng)力電池需求，以及考慮主流供應(yīng)商電池產(chǎn)能投放進(jìn)度，測(cè)算出全球動(dòng)力電池需求與頭部電池供應(yīng)商的供給差，這一部分就是其余電池廠商的機(jī)會(huì)所在，結(jié)果顯示，動(dòng)力電池約70%~80%的市場(chǎng)份額被頭部動(dòng)力電池廠商占領(lǐng)，19~20年需求缺口的增量大概是85和70GWh，擁有資本實(shí)力以及技術(shù)水平的二線電池企業(yè)依然擁有擴(kuò)產(chǎn)空間。

    動(dòng)力電池主要廠商供給與全球需求缺口測(cè)算（GWh）

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    近期國內(nèi)許多優(yōu)秀二線電池廠商開始了國際化之旅：1）億緯鋰能軟包三元電池先后進(jìn)入戴姆勒和現(xiàn)代起亞供應(yīng)鏈；2）欣旺達(dá)方形三元電池即將供應(yīng)雷諾日產(chǎn)和易捷特電池；3）國軒高科進(jìn)入博世供應(yīng)鏈，并與印度TataAutoComp成立合資公司進(jìn)行電池組制造。二線電池廠商的合作戰(zhàn)略演繹將成為國內(nèi)多數(shù)動(dòng)力電池企業(yè)突圍的重要路徑，且出于后發(fā)優(yōu)勢(shì)，他們可以借鑒國際龍頭電池廠商與主機(jī)廠的合作模式以及技術(shù)路線，為后續(xù)自身高速穩(wěn)定發(fā)展帶來優(yōu)秀增長動(dòng)能。

    國內(nèi)主要?jiǎng)恿﹄姵睾Ｍ鈽I(yè)務(wù)進(jìn)展

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    電池材料差異性顯現(xiàn)，量有漲有跌

    19年Q3鈷酸鋰銷量達(dá)1.73萬噸，同比增長19.2%，銷量增速有所恢復(fù)。鈷酸鋰行業(yè)19年1季度產(chǎn)量1.18萬噸，同比下滑4.1%，為過去三年降幅最大的一個(gè)季度；2季度產(chǎn)量1.43萬噸，同比增長7.0%；我們認(rèn)為后續(xù)鈷酸鋰正極將保持較好的增速，主要是隨著手機(jī)、筆記本等3C產(chǎn)品功能提升，我們預(yù)計(jì)單機(jī)帶電量亦將有所提升，從而使得鈷酸鋰需求量增速高于終端產(chǎn)品銷量增速，尤其是5G手機(jī)能耗提升，預(yù)計(jì)帶電量或?qū)⒂兴黾印?/p>

    中國鈷酸鋰正極材料季度出貨量

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    19年Q3三元正極出貨量4.85萬噸，同比增長28.8%。19年補(bǔ)貼政策依舊注重能量密度這一指標(biāo)，高能量密度可以獲得較高的補(bǔ)貼，三元在乘用車的優(yōu)勢(shì)地位依舊較為明顯。

    中國NCM三元正極材料季度出貨量

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    18年Q3磷酸鐵鋰正極材料出貨量1.72萬噸，19年Q3達(dá)1.55萬噸，同比下滑9.7%。但我們預(yù)計(jì)隨著補(bǔ)貼的大幅退坡，A00級(jí)低端乘用車中磷酸鐵鋰配套車型將增多，部分物流車將從三元改為鐵鋰，從而使得磷酸鐵鋰需求恢復(fù)增長。

    中國磷酸鐵鋰正極季度出貨量

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    人造石墨、電解液增速穩(wěn)健增長

    19年Q3中國天然石墨產(chǎn)量合計(jì)1.51萬噸，同比增長34.4%；19年Q3國內(nèi)人造石墨出貨量4.76萬噸，同比增長24.7%，超過動(dòng)力電池產(chǎn)量增速。動(dòng)力電池配套的電解液18年Q3出貨量2.49萬噸，19年Q3達(dá)3.12萬噸，同比增長25.1%。

    中國人造石墨負(fù)極季度出貨量

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    中國動(dòng)力電解液季度出貨量

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    濕法隔膜穩(wěn)健增長，干法隔膜下滑

    18年Q3國內(nèi)濕法隔膜出貨量3.73億平，19年Q3為5.32億平，同比增長42.6%，高于動(dòng)力電池需求增速；而干法隔膜18年Q3出貨量2.05億平，19年Q3為1.77億平，同比下滑13.7%。

    中國鋰電濕法隔膜基地出貨量

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)及投資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》