2018-2019年全球及中國鎢礦生產(chǎn)、消費(fèi)分析 短期內(nèi)國內(nèi)發(fā)展形勢嚴(yán)峻[圖]

    中國不僅鎢資源豐厚，還是全球最大的鎢精礦供應(yīng)商：據(jù)USGS，2018年全球鎢精礦產(chǎn)量為82000金屬噸（下同），其中中國鎢精礦產(chǎn)量67000噸，占全球82%。國內(nèi)按產(chǎn)地細(xì)分來看，產(chǎn)量主要集中于江西、湖南、河南，三省鎢精礦產(chǎn)量合計(jì)占全國產(chǎn)量80%。近年來，通過行業(yè)整合重組，中國鎢行業(yè)形成了五礦有色、江鎢集團(tuán)、廈門鎢業(yè)、洛鉬集團(tuán)、章源鎢業(yè)五大鎢集團(tuán)，鎢精礦產(chǎn)量合計(jì)占全國產(chǎn)量81%。

    2018年全球鎢精礦產(chǎn)量分布，中國占全球產(chǎn)量82%

資料來源：智研咨詢整理

    2018年中國鎢精礦產(chǎn)量地區(qū)分布，江西占39%

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    2018年中國鎢精礦產(chǎn)商結(jié)構(gòu)，五礦有色占國內(nèi)產(chǎn)量26.81%

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    但上中下游的格局并不完全相同。上游方面，鎢精礦供給格局一超多強(qiáng)：從2018年產(chǎn)量來看，五礦有色（其中包括子公司中鎢高新）鎢精礦產(chǎn)量占全國產(chǎn)量27%；江鎢集團(tuán)鎢精礦產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量19%，洛鉬集團(tuán)子公司洛陽鉬業(yè)、廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)位列第三、四、五，鎢精礦產(chǎn)量分別占總產(chǎn)量比例為16%、14%、5%。

    中游方面，廈門鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)三大APT生產(chǎn)商占據(jù)國內(nèi)半壁江山。2018年廈門鎢業(yè)APT產(chǎn)量2.48萬噸，占全國產(chǎn)量31%；翔鷺鎢業(yè)2018年APT產(chǎn)量7542噸，章源鎢業(yè)2018年APT產(chǎn)量6819噸，三家公司2018年APT產(chǎn)量合計(jì)占全國產(chǎn)量49%。

    下游方面，硬質(zhì)合金龍頭中鎢高新一枝獨(dú)秀。2018年中鎢高新硬質(zhì)合金產(chǎn)量1.83萬噸，占全國產(chǎn)量48%。其他公司方面，廈門鎢業(yè)2018年硬質(zhì)合金產(chǎn)量5687噸，章源鎢業(yè)2018年硬質(zhì)合金1824噸，翔鷺鎢業(yè)2018年硬質(zhì)合金產(chǎn)量301噸，四家公司合計(jì)占全國產(chǎn)量68%。

2018年中國四大鎢品供應(yīng)商鎢產(chǎn)品產(chǎn)量

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近年來鎢行業(yè)集中度不斷提升

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2014-2018中國鎢精礦開采配額（噸）

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    中國生產(chǎn)的鎢制品大致有六成用于國內(nèi)消費(fèi)，四成用于出口。鎢的下游應(yīng)用領(lǐng)域基本貫穿整個(gè)制造業(yè)，因此國內(nèi)鎢消費(fèi)情況與中國宏觀經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)景氣情況息息相關(guān)，上半年鎢的主要應(yīng)用領(lǐng)域如汽車、3C、機(jī)床等景氣度均較差；出口情況則與全球主要經(jīng)濟(jì)體景氣度、貿(mào)易穩(wěn)定、匯率等有關(guān)，而2019上半年貿(mào)易摩擦也拖累了出口。向前看，預(yù)計(jì)四季度汽車和3C有望邊際改善從而拉動(dòng)國內(nèi)鎢消費(fèi)；國際方面，貿(mào)易摩擦緩和、人民幣的匯率變動(dòng)均將使鎢的出口情況有所改善。

    鎢產(chǎn)品主要應(yīng)用于機(jī)械制造、汽車、采礦、能源產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，基本貫穿整個(gè)制造業(yè)，因此鎢的下游需求和宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。而2019年以來經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，對(duì)鎢需求形成拖累：2019Q1、Q2制造業(yè)GDP增速分別為6.5%、5.5%，增速放緩明顯。從汽車、3C、機(jī)床、內(nèi)燃機(jī)等鎢的主要消費(fèi)領(lǐng)域來看，確實(shí)均有不同程度下滑：2019年1-8月國內(nèi)汽車產(chǎn)量1592萬輛，同比下滑12.5%；2019年1-8月國內(nèi)手機(jī)出貨量2.51億部，同比下滑5.5%；2019上半年中國27個(gè)省金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比下降16.51%；2019上半年中國內(nèi)燃機(jī)產(chǎn)量同比下降17.33%。但值得一提的是，8月汽車產(chǎn)量同比增速已接近轉(zhuǎn)正，四季度邊際改善可期；而隨著5G的到來，3C消費(fèi)也有望被顯著拉動(dòng)?？春脙纱箢I(lǐng)域四季度對(duì)國內(nèi)鎢消費(fèi)的拉動(dòng)。

    2019年中國原鎢消費(fèi)預(yù)計(jì)小幅下降

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    鎢產(chǎn)品主要應(yīng)用于交運(yùn)、采掘等領(lǐng)域

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    按照終端產(chǎn)品來分，硬質(zhì)合金是鎢最主要的終端產(chǎn)品形式

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    2018年全球鎢消費(fèi)量9.5萬噸，其中中國是最大的鎢消費(fèi)國，消費(fèi)占全球46%；歐洲、美國、日本緊隨其后，鎢消費(fèi)量占全球比例分別為21%、13%、11%。中國是鎢消費(fèi)大國，也是出口大國，2018年中國生產(chǎn)的鎢制品有43%用于出口，而這些鎢制品的出口量大部分在2019上半年因?yàn)槊绹诱麝P(guān)稅（美國將棒材等硬質(zhì)合金關(guān)稅提高至25%）、全球經(jīng)濟(jì)低迷等因素銳減。預(yù)計(jì)四季度隨著人民幣的匯率變動(dòng)與貿(mào)易摩擦的緩和，鎢制品的出口情況會(huì)有所改善。

主要鎢產(chǎn)品2019上半年的出口情況

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    中國2018年鎢消費(fèi)量占全球鎢消費(fèi)量46%

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國鎢精礦行業(yè)市場競爭格局及投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》

    由于需求不振，2019年來國內(nèi)鎢精礦和APT價(jià)格持續(xù)下跌。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，截止9月17日，2019年來鎢精礦、APT分別下跌20%、22%。鑒于價(jià)格低迷、行業(yè)虧損，部分鎢精礦企業(yè)、贛州市APT生產(chǎn)企業(yè)分別商議聯(lián)合減產(chǎn)：部分鎢企業(yè)商議決定將19年鎢精礦產(chǎn)量減少不低于10%；贛州市APT生產(chǎn)企業(yè)一致同意從6月起停產(chǎn)（不少于15天）或減產(chǎn)（當(dāng)月產(chǎn)量減產(chǎn)不少于30%）。鎢礦開采本就受到配額限制，并且目前價(jià)格下礦山虧損，預(yù)計(jì)礦山開工率低迷、供給緊張的局面短時(shí)間內(nèi)較難顯著改善。