2019年上半年中、日、韓國半導(dǎo)體新格局、中國國產(chǎn)化的危機(jī)、未來通信行業(yè)格局生變及新設(shè)備、新技術(shù)、新應(yīng)用的發(fā)展機(jī)會(huì)分析[圖]

    一、中、日、韓國半導(dǎo)體新格局：從美國管制實(shí)體名單來看國產(chǎn)化的危與機(jī)

    （一）、從華為事件說起，影響兩面化，面臨生態(tài)之爭

    2018年，“中美貿(mào)易摩擦”無疑成為刺入資本市場的一把利劍，也壓制了通信行業(yè)的投資熱情。G20峰會(huì)的中美兩國元首會(huì)晤，讓緊張的中美關(guān)系看到一些轉(zhuǎn)機(jī)，但雙方未來的關(guān)系走向仍待觀察。實(shí)際上，自從中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)以來，中國通信設(shè)備商所面臨的國際經(jīng)營壓力較大，且事端不斷。

    通信行業(yè)2019上半年同比營收下滑、盈利改善。從已披露中報(bào)的95家公司來看，2019H1合計(jì)營收3188.50億元，同比降0.65%，歸母凈利潤之和為123.33億元，同比增337.22%；如剔除中國聯(lián)通、中興通訊和新股，則剩余90家公司2019H1營收之和為1236.24億元，同比降1.27%，歸母凈利潤之和為72.89億元，同比增1.87%。

    2018H1、2019H1中國通信板塊營收對(duì)比（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國移動(dòng)通信行業(yè)市場全景調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    2018H1、2019H1中國通信板塊歸母凈利潤對(duì)比（億元，）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    回顧中興事件和華為事件，看到半導(dǎo)體行業(yè)國產(chǎn)化的不同反應(yīng)。2018年的中興事件，由于摻雜了所謂的“過錯(cuò)”問題，因此美國的處罰使得中興通訊只能先停工，雖然也暴露了國產(chǎn)半導(dǎo)體存在的短板問題，但大家似乎更關(guān)心中興通訊未來的走勢(shì)，悲觀者認(rèn)為其可能最終倒下，當(dāng)然隨著罰款的繳納，中興事件告一段落。對(duì)于華為事件，市場一開始也普遍對(duì)華為能否繼續(xù)供貨表示擔(dān)心，雖然華為通過各種渠道表示受影響的程度有限，但資本市場的反應(yīng)仍偏悲觀，通過一個(gè)季度左右的驗(yàn)證之后，市場逐步重拾國產(chǎn)化的信心。

    華為事件回顧

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    華為作為國內(nèi)科技領(lǐng)域少有的國際巨頭，在被美國禁運(yùn)后，被動(dòng)或主動(dòng)地都會(huì)加大國產(chǎn)化力度，國內(nèi)電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈上下游將加大整合力度。預(yù)計(jì)，華為有望率先實(shí)現(xiàn)核心芯片及元器件的自主供應(yīng)，其模式有望成為行業(yè)樣板。如芯片代工和封測(cè)的中芯國際、長電科技，射頻器件的卓盛微、三安光電、唯捷創(chuàng)芯，傳感器領(lǐng)域的歌爾股份、華燦光電，PCB及覆銅板的生益科技、滬電股份等有望受益。

    華為2018年的營收為7212億元，約1058億美元。華為三大業(yè)務(wù)中企業(yè)業(yè)務(wù)由于產(chǎn)品線較多，受美國供應(yīng)商的影響較大，消費(fèi)者業(yè)務(wù)次之，運(yùn)營商業(yè)務(wù)由于華為采取的應(yīng)對(duì)措施較早，受影響最小，其中光交換機(jī)受影響相對(duì)較大，原因在于光的精密結(jié)構(gòu)件短期內(nèi)很難找到過程替代方案。

    華為企業(yè)業(yè)務(wù)占比最大的服務(wù)器部分，其中x86占比達(dá)98%，自有ARM服務(wù)器占比不足2%，目前正在尋求國產(chǎn)芯片采購，可選方案有兆芯等，還未有確定的國產(chǎn)芯片供應(yīng)商。在數(shù)據(jù)中心交換機(jī)領(lǐng)域，由于高端芯片也主要來自博通等，因此該業(yè)務(wù)也會(huì)受到一定的影響。另外，由于視頻電話會(huì)議系統(tǒng)并非華為主要的業(yè)務(wù)，目前華為已經(jīng)逐步減弱在視頻電話會(huì)議硬件方面的投入。

    華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)主要以手機(jī)為主，由于手機(jī)的供應(yīng)鏈較長，部分供應(yīng)商來自美國，斷供后，部分產(chǎn)品目前還沒能找到非美替代方案，其中尤其以谷歌的操作系統(tǒng)及RFPA模組最為重要。因此，如果谷歌服務(wù)明年開始停止合作，將對(duì)華為的消費(fèi)者業(yè)務(wù)會(huì)造成一定的銷售收入影響，尤其是歐洲等海外市場。

    華為運(yùn)營商業(yè)務(wù)中，固網(wǎng)和無線是兩大主要產(chǎn)品。這兩大產(chǎn)品中，固網(wǎng)核心路由器使用的高端路由芯片以前主要由博通供應(yīng)，部分高端光模塊芯片由美國供應(yīng)商供應(yīng)，目前看只能通過海思自研實(shí)現(xiàn)非A化供應(yīng)，預(yù)計(jì)能在幾個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)替代。華為的運(yùn)營商業(yè)務(wù)影響整體不大。

    2018年華為各業(yè)務(wù)收入及占比（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年華為各區(qū)域收入及占比（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從區(qū)域銷售分布來看，美洲占比約6.6%，主要在巴西、墨西哥、智利等拉丁美洲國家。目前已知的幾個(gè)可能不采購或少采購華為設(shè)備的國家中，華為運(yùn)營商銷售占比不高，其中美國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭運(yùn)營商業(yè)務(wù)合計(jì)收入約6-8億美金，占華為總收入的<1%，占華為運(yùn)營商收入約2%。目前事件對(duì)華為影響最大的是法電法國子網(wǎng)，如果不采用華為5G設(shè)備，影響金額超過3億美金。另外，英國電信英國的子網(wǎng)EE表示5G網(wǎng)絡(luò)不使用華為的核心網(wǎng)設(shè)備，也將帶來約4千萬美金/年的收入影響。

    由于美國將摩擦的領(lǐng)域引向科技，將華為、中科曙光等企業(yè)納入出口管理實(shí)體名單，這可能導(dǎo)致中美兩國科技的發(fā)展方向產(chǎn)生變化：中國可能在1-2年內(nèi)，基于現(xiàn)有國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的大企業(yè)，基于國內(nèi)軟件研發(fā)能力，發(fā)展國產(chǎn)操作系統(tǒng)、office、數(shù)據(jù)庫、應(yīng)用軟件等，建立一整套國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件生態(tài)；5-10年，基于云平臺(tái)，將操作系統(tǒng)、office、數(shù)據(jù)庫、應(yīng)用軟件做成云端產(chǎn)品，與現(xiàn)有生態(tài)解耦，重構(gòu)一套應(yīng)用生態(tài)。屆時(shí)廉價(jià)和穩(wěn)定的帶寬將實(shí)現(xiàn)計(jì)算和存儲(chǔ)資源的共享，中國有望利用云計(jì)算技術(shù)，實(shí)現(xiàn)在新的IT生態(tài)上的突破。

    （二）、日韓芯片啟示錄：聚焦核心，政策牽引，產(chǎn)業(yè)助力

    1、日本：后發(fā)先至，盛極而衰

    日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程可劃分為六個(gè)階段：

    萌芽期（50年代）：美國“大方”輸出技術(shù)，日本晶體管產(chǎn)量超越美國。1952年開始，神戶工業(yè)、東京通信工業(yè)、日立等日本企業(yè)相繼從從美國RCA公司、西部電氣公司等公司引進(jìn)晶體管生產(chǎn)技術(shù)。出于政治及經(jīng)濟(jì)原因，美國在50年代對(duì)日本采取了全面公開的技術(shù)輸出政策，不僅將專利賣給日本，還接受大批日本技術(shù)人員到美國半導(dǎo)體企業(yè)參觀學(xué)習(xí)。1959年，日本晶體管產(chǎn)量已與美國并駕齊驅(qū)，1960年超過美國。

    成長期（60年代）：通產(chǎn)省積極應(yīng)對(duì)美方施壓，獲得IC技術(shù)授權(quán)。在集成電路（IC）時(shí)代，日本繼續(xù)跟蹤美國企業(yè)，但技術(shù)引進(jìn)的阻力明顯加大。美國德州儀器公司于1964年要求日本通產(chǎn)省同意其在日本設(shè)立獨(dú)資子公司，以此作為向日本公開專利的條件。通產(chǎn)省一方面加緊制定產(chǎn)業(yè)扶持政策，另一方面對(duì)德儀采取拖延策略。1963年，NEC從美國仙童公司獲得IC平面工藝的專利實(shí)施權(quán)，并在日本政府要求下與三菱、夏普等公司分享。1968年，德儀與索尼設(shè)立50:50合資企業(yè)，德儀將專利授權(quán)給索尼、三菱、NEC等公司使用。

    崛起期（70年代）：美國IC斷供，日本押注DRAM實(shí)現(xiàn)反超。越來越警惕的美國企業(yè)在1972年開始拒絕為日本提供IC產(chǎn)品，導(dǎo)致日本計(jì)算器在美國市場份額從80%降至30%以下。因此，日本政府下決心要突破動(dòng)態(tài)存儲(chǔ)器（DRAM）技術(shù)，1972-1976年為六家本土企業(yè)提供合計(jì)6億美元的補(bǔ)貼，1976-1980年又組織日本超大規(guī)模集成電路（VLSI）項(xiàng)目。日本企業(yè)在1K、4KDRAM落后于美國，16KDRAM與美國同步研制成功（1976），64KDRAM領(lǐng)先美國2年研制，256K、1MDRAM也都領(lǐng)先美國。日本憑借DRAM再次打入美國市場，在質(zhì)量、價(jià)格和交貨時(shí)間方面均獲得很高評(píng)價(jià)。

    鼎盛期（80年代）：美國實(shí)施強(qiáng)力制裁，日本頂住重壓走向巔峰。日本半導(dǎo)體的崛起引發(fā)美國一系列抵制措施，如反傾銷調(diào)查（1982）、日立IBM間諜案（1982）、日美半導(dǎo)體擔(dān)保協(xié)議（1986）、100%懲罰性關(guān)稅（1987）等等，但日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍實(shí)現(xiàn)全球份額的快速提升。1980至1986年，美制半導(dǎo)體在全球市場的份額從61%下降到43%，而日本則從26%上升至44%。日本于1986年首次超過美國成為全球最大的半導(dǎo)體生產(chǎn)國，1987年日本DRAM的全球市場份額達(dá)到80%的歷史最高水平。截至1990年，日本半導(dǎo)體企業(yè)在全球前10名中占據(jù)了6席，在前20名中占據(jù)了12席。

    衰落期（90年代）：外部加劇競爭，內(nèi)部創(chuàng)新不足，日本跌落神壇。美國于1991年與日本續(xù)簽《第二次半導(dǎo)體協(xié)議》，繼續(xù)壓制日本，同時(shí)積極扶持韓國、臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，給日本創(chuàng)造競爭對(duì)手。從日本自身來看，隨著80年代末“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長期低迷，技術(shù)創(chuàng)新投入不足，逐漸落伍。美國企業(yè)在微處理器、移動(dòng)電話IC、可編程邏輯器件等高附加價(jià)值產(chǎn)品上建立優(yōu)勢(shì)，1993年取代日本重新成為全球最大芯片出口國。韓國、臺(tái)灣則憑借成本優(yōu)勢(shì)在較低端的DRAM領(lǐng)域搶占市場，1998年韓國取代日本成為DRAM第一生產(chǎn)大國。從1990至2000年，日本半導(dǎo)體產(chǎn)品占全球市場的份額從40％下降到20％。

    低谷期（2000年以來）：各大企業(yè)拆分重組，細(xì)分領(lǐng)域等待機(jī)遇。日本企業(yè)傳統(tǒng)的垂直整合模式日漸式微，錯(cuò)過了智能手機(jī)海量市場，日本半導(dǎo)體企業(yè)不得不拆分重組，在細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，如日立、三菱、NEC的半導(dǎo)體部門合并瑞薩，聚焦汽車微控制器和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，東芝放棄全能式產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，聚焦閃存、二極管、氮化鎵芯片，富士通、松下的系統(tǒng)LSI業(yè)務(wù)部門合并成立索喜公司，以系統(tǒng)級(jí)芯片為中心提供產(chǎn)品和服務(wù)。如今全球前十大半導(dǎo)體企業(yè)已沒有一家來自日本，媒體評(píng)價(jià)“日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在世界上不再重要”。

    2、韓國：天時(shí)地利，終成霸業(yè)

    韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段：

    準(zhǔn)備期（60年代）：美日在韓投資半導(dǎo)體組裝線。20世紀(jì)60年代，韓國由進(jìn)口替代轉(zhuǎn)為出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，積極鼓勵(lì)外國高科技企業(yè)在韓國投資設(shè)廠。與此同時(shí)，美國半導(dǎo)體企業(yè)感受到來自日本在半導(dǎo)體行業(yè)的第一輪競爭壓力，因此開始在國外投資低成本的裝配生產(chǎn)線，自1965年起美國高美、仙童、摩托羅拉等公司相繼進(jìn)入韓國。1969年，東芝成為首個(gè)在韓國投資的日本公司。在美國、日本半導(dǎo)體廠商的帶動(dòng)下，韓國構(gòu)建了外向型組裝生產(chǎn)體系，幾乎所有產(chǎn)品都用于出口。

    初創(chuàng)期（70年代初-80年代中）：支持性政策持續(xù)推出，資金、人才迅速聚集，韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。韓國政府開始強(qiáng)調(diào)發(fā)展自主技術(shù)能力的重要性，不斷出臺(tái)政策支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，如電子工業(yè)振興法和電子工業(yè)振興八年計(jì)劃（1969），推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的六年計(jì)劃（1975）、半導(dǎo)體工業(yè)育成計(jì)劃（1981）等。在政策支持下，韓國本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)于70年代中期萌芽（第一家本土半導(dǎo)體公司韓國半導(dǎo)體1974年成立），80年代進(jìn)入DRAM領(lǐng)域。各大企業(yè)一方面從國外公司大量購買技術(shù)授權(quán)和制造設(shè)備，如三星與鎂光、CITRIX、夏普合作，LG與AT&T、日立合作，現(xiàn)代與德儀、Vitelic合作，另一方面從海外大規(guī)模引進(jìn)韓裔科學(xué)家、工程師。韓國企業(yè)集中資源實(shí)現(xiàn)了快速追趕，1984年量產(chǎn)64KDRAM，1986年量產(chǎn)256KDRAM（均由三星最早實(shí)現(xiàn)）。

    崛起期（80年代中-90年代中）：美國援助，自主突破，韓國DRAM反超日本。80年代中期，日本半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，致使1985年韓國DRAM產(chǎn)值下滑20%，到1986年底三星半導(dǎo)體累計(jì)虧損3億美元。為“扶韓抗日”，英特爾、IBM聯(lián)手對(duì)三星進(jìn)行技術(shù)和經(jīng)濟(jì)扶植，美國也對(duì)韓國緊急放開國內(nèi)市場。與此同時(shí)，韓國政府推行“超大規(guī)模集成電路技術(shù)共同開發(fā)計(jì)劃”，強(qiáng)化本土企業(yè)技術(shù)能力。最終，韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)挺過價(jià)格戰(zhàn)，強(qiáng)化了自身的技術(shù)能力，DRAM研發(fā)進(jìn)度逐漸追上并反超日本。得益于兩次“美日半導(dǎo)體協(xié)議”，韓國DRAM產(chǎn)品在美國市場份額從1986年的7.5%提升至1990年的17.7%，90年代中期升至30%以上。韓國通過巨額投資形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，DRAM的產(chǎn)值產(chǎn)量占其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總量的90%左右，成為世界最大DRAM生產(chǎn)國。

    鼎盛期（90年代末至今）：三星兩次逆周期操作，韓國成第二大半導(dǎo)體強(qiáng)國。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，全球DRAM產(chǎn)能過剩，三星卻逆勢(shì)擴(kuò)大生產(chǎn)、打壓DRAM價(jià)格，一舉擊潰日立、NEC、三菱等競爭對(duì)手。2008年金融危機(jī)期間，三星再次祭出逆周期操作，迫使DRAM國際市場價(jià)格跌破材料成本，德國奇夢(mèng)達(dá)、日本爾必達(dá)破產(chǎn)。2011年，韓國在全球半導(dǎo)體市場的份額達(dá)到16%，超越日本成為僅次于美國的第二大半導(dǎo)體強(qiáng)國。目前，三星、SK海力士在DRAM和NANDFlash領(lǐng)域市場份額已連續(xù)多年全球領(lǐng)先，韓國存儲(chǔ)器產(chǎn)品約占世界存儲(chǔ)器產(chǎn)品總量的近1/2。在存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)之外，韓國企業(yè)在智能手機(jī)應(yīng)用處理器、代工等環(huán)節(jié)亦躋身全球頂尖行列。2017年，三星在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收方面榮登全球榜首，超越25年長居第一的英特爾。

    3、對(duì)中國的啟示：道路曲折，前景光明

    日韓半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展史對(duì)于我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具有重要借鑒意義，從中可獲得以下三方面啟示：

    第一，中美科技與貿(mào)易摩擦或?qū)⒊掷m(xù)，本質(zhì)是地位之爭。

    回顧日本、韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史可以發(fā)現(xiàn)，兩者都曾面臨來自別國的激烈競爭、甚至打壓，均經(jīng)過長期的努力最終從追趕者變?yōu)轭I(lǐng)導(dǎo)者。例如，美國對(duì)日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的打壓持續(xù)長達(dá)30年，從70年代初對(duì)日本斷供芯片，到80年代實(shí)施一系列貿(mào)易制裁，再到90年代支持韓國、臺(tái)灣聯(lián)合打壓日本。日本也曾對(duì)韓國多次發(fā)起芯片戰(zhàn)爭，如1985年發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)致韓國DRAM產(chǎn)值下滑20%，1997年日本半導(dǎo)體五大巨頭曾試圖聯(lián)手將64MDRAM產(chǎn)量在一年內(nèi)提高十倍從而徹底扭轉(zhuǎn)日韓半導(dǎo)體戰(zhàn)局。在長期的競爭過程中，以DRAM為代表的全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)生了深刻變革，其重心從美國轉(zhuǎn)向日本，又從日本轉(zhuǎn)向韓國。

    全球半導(dǎo)體市場份額變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    需要指出的是，無論從目的還是手段來看，美、日、韓之間的半導(dǎo)體戰(zhàn)爭從來不是單純的商業(yè)競爭或科競爭，而是全面涉及政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的、以綜合國力和國際地位為基礎(chǔ)的角力。例如，1985年美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)正是以“半導(dǎo)體行業(yè)削弱將給國家安全帶來重大風(fēng)險(xiǎn)”為由說服美國政府實(shí)施制裁，將貿(mào)易爭端從經(jīng)濟(jì)學(xué)變成政治經(jīng)濟(jì)學(xué)問題，此后美國政府認(rèn)定日本DRAM傾銷、簽署“美日半導(dǎo)體協(xié)議”、征收100%懲罰性關(guān)稅、否決富士通收購仙童半導(dǎo)體等等。而韓國正是利用了美日芯片戰(zhàn)的絕佳機(jī)會(huì)成功逆襲，三星曾于1990年派出公關(guān)團(tuán)隊(duì)游說克林頓政府，最終美國人僅向三星收取0.74%的反傾銷稅，而日本則被最高收取100%反傾銷稅。

    中美貿(mào)易摩擦可能是美國試圖重演80年代美日貿(mào)易戰(zhàn)，以遏制中國的復(fù)興，本質(zhì)是地位之爭。因此必須從更宏觀的戰(zhàn)略視角、更遠(yuǎn)期的時(shí)間跨度來理解中美貿(mào)易戰(zhàn)，可能是持久戰(zhàn)。

    第二，日韓遵循類似的追趕模式，應(yīng)借鑒其成功經(jīng)驗(yàn)挺過難關(guān)。

    日本、韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中采取了相似的策略，即政策規(guī)劃先行，構(gòu)建政產(chǎn)學(xué)研合作的創(chuàng)新系統(tǒng)，遵循從模仿/引進(jìn)到自主創(chuàng)新的路徑，逐步從落后走向前沿，這一模式被我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)制造業(yè)所采用。我國科技產(chǎn)業(yè)當(dāng)下正處于從模仿到創(chuàng)新、從落后到前沿的過渡時(shí)期，正是自身尚未崛起、而對(duì)手已開始打壓的關(guān)鍵時(shí)刻。日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在70年代-80年代初、韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在80年代中后期都曾有過類似處境，兩者的對(duì)策都是政府牽頭組織各大本土企業(yè)開展聯(lián)合攻關(guān)，持續(xù)加大研發(fā)投入，最終成功實(shí)現(xiàn)突圍，這對(duì)我國科技產(chǎn)業(yè)而言極具借鑒意義。

    日本在70年代初遭遇美國芯片斷供后下決心攻關(guān)DRAM技術(shù)，于1976-1980年推出日本歷史上最大規(guī)模的半導(dǎo)體研發(fā)項(xiàng)目“超大規(guī)模集成電路研究組合”，由通產(chǎn)省組織富士通、NEC、日立、東芝、三菱電機(jī)五家企業(yè)與日本工業(yè)技術(shù)研究院電子綜合研究所、計(jì)算機(jī)研究所合作，投入737億日元。“研究組合”產(chǎn)出專利1210項(xiàng)，論文460篇，商業(yè)機(jī)密347項(xiàng)，突破1微米加工精度大關(guān)，最終使日本早于美國2年研制出64K、256KDRAM。

    1976-1980年日本超大規(guī)模集成電路研究組合

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    韓國在1986年舉全國之力推出“超大規(guī)模集成電路技術(shù)共同開發(fā)計(jì)劃”，促成三星、LG和現(xiàn)代結(jié)盟，韓國電子與電信研究所作為三大廠商和6所大學(xué)的協(xié)調(diào)者，共同研發(fā)DRAM基礎(chǔ)技術(shù)，目標(biāo)是到1989年量產(chǎn)4MDRAM，從而消除與日本的技術(shù)差距。該計(jì)劃在1986-1989共投入1.1億美元，其中政府承擔(dān)57%。在國家力量助推下，韓國三星、LG、現(xiàn)代研發(fā)投入成倍增加，分別建立了26、18、14個(gè)研發(fā)中心，最終與日本DRAM的研發(fā)進(jìn)度差距縮小至1年以內(nèi)。

    韓國超大規(guī)模集成電路技術(shù)共同開發(fā)計(jì)劃

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    第三，謹(jǐn)記日本前車之鑒，避免“失落十年”重演。

    日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在80年代末、90年代初由盛轉(zhuǎn)衰，先后被美國、韓國超越，最終在全球半導(dǎo)體競爭格局中顯得不再重要。以下兩方面因素是將日本推向衰落的重要原因，我國應(yīng)從中吸取教訓(xùn)。

    一方面，日本在美日半導(dǎo)體戰(zhàn)爭中表現(xiàn)弱勢(shì)、不斷妥協(xié)，最終喪失了對(duì)本國市場和產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)權(quán)，這是根本性的戰(zhàn)略失誤。例如，美國商務(wù)部1982年3月對(duì)日本半導(dǎo)體發(fā)起反傾銷調(diào)查，當(dāng)月通產(chǎn)省即要求日本企業(yè)自動(dòng)減少對(duì)美出口、提高對(duì)美出口價(jià)格；1985年美國提起301條款訴訟，日本被迫同意簽署為期五年的“日美半導(dǎo)體擔(dān)保協(xié)議”，日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)被剝奪經(jīng)營自由，完全置于美國政府監(jiān)視之下。

    另一方面，日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在90年代對(duì)新興技術(shù)研發(fā)投入不足，錯(cuò)過IT、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)興起的機(jī)會(huì)窗口，最終與美國的差距進(jìn)一步拉大。我國與過度依賴海外市場（特別是美國市場）的日韓不同，本身擁有全球最大體量的消費(fèi)市場，應(yīng)當(dāng)充分利用這一優(yōu)勢(shì)，大力投入新技術(shù)研發(fā)，盡早建立完整的創(chuàng)新生態(tài)，加速自主技術(shù)的迭代和完善，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主可控。而這點(diǎn)，也是中國國產(chǎn)化有望取得成功的關(guān)鍵。

    （三）、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及核心芯片國產(chǎn)化已在提速

    信息產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備先行。2016年印發(fā)的《國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要》提出，要確保網(wǎng)絡(luò)安全，控制和化解信息化過程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)，打造安全可控的核心技術(shù)體系。要打造安全可控的體系就不僅要做到信息安全與網(wǎng)絡(luò)安全，也要做到設(shè)備的本體安全，及所采用的設(shè)備、芯片、軟件、操作系統(tǒng)等可控。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的基本單元主要包括：路由器、交換機(jī)、服務(wù)器。傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備中的核心芯片，包括CPU、交換芯片、FPGA等，幾乎都是以國外為主。如CPU普遍依賴于X86芯片，主要是intel、AMD，交換芯片主要依賴于博通，F(xiàn)PGA主要依賴于賽靈思、ALTER。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的國產(chǎn)化，就是以國產(chǎn)化CPU、交換芯片、FPGA為核心，構(gòu)筑路由器、交換機(jī)、服務(wù)器等國產(chǎn)化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，從政府系統(tǒng)向各個(gè)行業(yè)輻射，進(jìn)而形成國產(chǎn)化的生態(tài)系統(tǒng)。

    主要網(wǎng)絡(luò)設(shè)備在網(wǎng)絡(luò)中的位置示意圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    網(wǎng)絡(luò)設(shè)備國產(chǎn)化的關(guān)鍵是核心芯片。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備中的芯片很多，包括CPU、存儲(chǔ)器、電源管理芯片、FPGA、交換芯片、時(shí)鐘芯片等，其中部分芯片可以實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化、有些國產(chǎn)化程度較差。其中，部分芯片處于核心地位，如CPU、FPGA、交換芯片，計(jì)算功能強(qiáng)大、通用性強(qiáng)、復(fù)雜度高、對(duì)國外依賴性強(qiáng)。這些芯片處于核心地位。因此，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的國產(chǎn)化，首先是核心芯片的國產(chǎn)化，或者至少是供應(yīng)的可管可控。

    國產(chǎn)化核心芯片多年來一直在夾縫中生存，如今國產(chǎn)化大勢(shì)下，或?qū)⒂瓉砜焖侔l(fā)展期。

    一是，國產(chǎn)CPU廠家多年被扶持，逐步培育，有望加速突破。目前全球CPU幾乎被Intel與AMD兩家廠商壟斷，國產(chǎn)化CPU廠家主要包括龍芯、飛騰、兆芯、申威、海思、蘇州國芯等，各有側(cè)重。CPU分兩大指令集，分別為復(fù)雜指令集（CISC）和精簡指令集（RISC），其中CISC的代表架構(gòu)是x86，而RISC主要有ARM、MIPS、SPARC和POWER等架構(gòu)。龍芯是基于MIPS架構(gòu)、兆芯基于X86架構(gòu)，飛騰、海思基于ARM架構(gòu)，申威則基于Alpha架構(gòu)，蘇州國芯基于powerPC架構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)CPU在單核性能上，飛騰、龍芯、申威和兆芯等國產(chǎn)CPU的單核性能從“十二五”初期不到Inteli3CPU的10%分別提升到2017年的36.4%、33.3%、25.8%和51.5%。此外，由于國產(chǎn)CPU投入高，生態(tài)差，基本都是政府扶持的企業(yè)，多年來也是以黨政市場為主。預(yù)計(jì)后續(xù)隨著國產(chǎn)化推進(jìn)，從黨政系統(tǒng)規(guī)模推進(jìn)，這些國產(chǎn)化芯片企業(yè)將迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期。

    二是交換芯片是交換機(jī)內(nèi)部使用的芯片，目前全球市場幾乎是博通一家獨(dú)大，尤其高端交換芯片，因此包括華為、思科在內(nèi)的交換機(jī)廠商也普遍使用博通的交換機(jī)芯片。國內(nèi)目前做交換芯片的主要是盛科網(wǎng)絡(luò)，盛科正與本地化合作伙伴的緊密配合，借助SDN、白牌等定制化方案，打造全自主產(chǎn)品。

    三是FPGA是在PAL、GAL、CPLD等可編程器件的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的產(chǎn)物，同一片F(xiàn)PGA，不同的編程數(shù)據(jù)，可以產(chǎn)生不同的電路功能。FPGA具有研發(fā)投入大，生命周期長，EDA等軟件工具高度依賴國外廠商等特點(diǎn)，導(dǎo)致目前國內(nèi)FPGA發(fā)展緩慢。目前，我國主要的廠商有紫光同創(chuàng)、復(fù)旦微電子、成都華微、深圳國威、京微雅格，上海安路等，但在性能方面與Xlinx等國際巨頭的產(chǎn)品還存在較大差距。

    整體來看，核心芯片（CPU/交換芯片/FPGA）領(lǐng)域，雖然對(duì)國外依賴度高，但是國內(nèi)并非完全零基礎(chǔ)，各個(gè)領(lǐng)域都有國產(chǎn)化廠商，雖然性能比國外差距大、生態(tài)沒有完全建立起來，但政府應(yīng)用中性能一直在提升，研發(fā)也從未停止。中美貿(mào)易摩擦大背景下，國產(chǎn)化替換大勢(shì)所趨，國產(chǎn)化芯片廠商正迎來戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。

    國產(chǎn)化CPU芯片和INTEL芯片性能對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    國內(nèi)外交換芯片性能對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    多年來，國產(chǎn)化芯片得不到大發(fā)展，直接原因是國產(chǎn)化芯片性能相比于國外差距較大，下游廠商更愿意選擇國外產(chǎn)品。其核心原因其實(shí)是沒有自己的生態(tài)系統(tǒng)，沒有生態(tài)系統(tǒng)反哺，核心芯片難以有大突破，進(jìn)而進(jìn)一步限制了生態(tài)的建立。然而，在美國限制背景下，不論是被動(dòng)還是主動(dòng)，整個(gè)國產(chǎn)化信息生態(tài)系統(tǒng)的建立是大勢(shì)所趨，這里有兩個(gè)趨勢(shì)：一是自主可控生態(tài)系統(tǒng)的建立，首先從網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的可控開始。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)設(shè)備是網(wǎng)絡(luò)的基本單元，只有網(wǎng)絡(luò)設(shè)備先可管可控，國產(chǎn)替代了，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建立起來，應(yīng)用隨之起來，整個(gè)國產(chǎn)化的生態(tài)體系才能最終建立起來；二是生態(tài)從黨政系統(tǒng)開始。一方面黨政系統(tǒng)涉及國家安全，自主可控最迫切，同時(shí)初期國產(chǎn)化設(shè)備性能相比于國外性能差距較大，黨政系統(tǒng)數(shù)據(jù)量較消費(fèi)級(jí)市場低，再加上政府支持，國產(chǎn)化設(shè)備從黨政系統(tǒng)領(lǐng)域切入更合理。實(shí)際上，當(dāng)前國產(chǎn)化芯片，也都是在黨政系統(tǒng)中率先應(yīng)用。

    國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場穩(wěn)定，整機(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。國內(nèi)交換機(jī)市場規(guī)模大約在270億元左右，每年增速大約在17%左右，路由器市場規(guī)模大約在250億元左右。就國內(nèi)市場而言，路由器、交換機(jī)兩大網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，華為、新華三兩家占據(jù)近60%-80%左右的市場份額。服務(wù)器領(lǐng)域，則是浪潮信息、華為、新華三、中科曙光等占據(jù)國內(nèi)超過50%的市場份額。因此，從這個(gè)角度而言，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備整機(jī)已然實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。

    2016-2018年國內(nèi)路由器市場格局

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2016-2018年國內(nèi)交換機(jī)行業(yè)格局

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年中國X86服務(wù)器市場格局

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2019Q1中國X86服務(wù)器市場格局

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    雖然網(wǎng)絡(luò)設(shè)備整機(jī)國產(chǎn)化程度高，核心的芯片還是對(duì)國外依賴度高，并不能算真正自主，依然面臨卡脖子問題，因此實(shí)現(xiàn)基于國產(chǎn)化芯片的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備勢(shì)在必行。目前，國內(nèi)做基于國產(chǎn)化芯片的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備主要廠商包括：華為、紫光股份、浪潮信息、邁普、中國長城、恒為科技等，且目前主要面向政府市場。預(yù)計(jì)未來也將率先從黨政系統(tǒng)開始發(fā)力，因?yàn)辄h政系統(tǒng)是相對(duì)成熟的領(lǐng)域。早在2018年5月，中央政府采購網(wǎng)公告的《2018-2019年中央國家機(jī)關(guān)信息類產(chǎn)品（硬件）和空調(diào)產(chǎn)品協(xié)議供貨采購項(xiàng)目征求意見公告》中就明確提出在原有服務(wù)器等類別的基礎(chǔ)上，增設(shè)了“國產(chǎn)芯片服務(wù)器”這一新的類別，其中包括龍芯CPU服務(wù)器、飛騰CPU服務(wù)器以及申威CPU服務(wù)器。體現(xiàn)出政府發(fā)力國產(chǎn)化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的意志，預(yù)計(jì)未來3年，推進(jìn)力度會(huì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

    國產(chǎn)交換機(jī)相關(guān)情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    國產(chǎn)可控服務(wù)器相關(guān)情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、趨勢(shì)展望：格局生變，新設(shè)備、新技術(shù)、新應(yīng)用，各有機(jī)會(huì)

    受中美貿(mào)易摩擦影響通信指數(shù)大跌，最大跌幅達(dá)41.58%。因5G提振，有兩輪波段性上漲行情，10月中以來更是顯著反彈（上漲22.44%），截至12月9日指數(shù)累計(jì)下跌31.94%，列第22位。

    （一）、從中美關(guān)系看通信行業(yè)的格局變化。中美貿(mào)易摩擦及“五眼聯(lián)盟”可能導(dǎo)致全球通信業(yè)格局生變。而隨著美韓市場5G率先投入，愛立信、諾基亞等有望先受益。但由于全球運(yùn)營商經(jīng)營面臨壓力，個(gè)別國家禁購中國設(shè)備事宜仍有轉(zhuǎn)機(jī)。同時(shí)，自主可控更加緊迫，給北斗導(dǎo)航、天通通信、網(wǎng)絡(luò)安全帶來機(jī)會(huì)。

    （二）、從5G技術(shù)變革看供應(yīng)鏈格局變化。MIMO帶來基站天線、射頻、PCB變革；高頻推動(dòng)PA技術(shù)發(fā)生改變，材料從金屬氧化物半導(dǎo)體（LDMOS）向碳化硅襯底外延氮化鎵（GaN-on-SiC）轉(zhuǎn)變。技術(shù)革新既影響量價(jià)，也有望帶來供應(yīng)鏈變局。

    （三）、從ICT融合看網(wǎng)絡(luò)重塑以及云計(jì)算。5G速率提升及網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)調(diào)整，給光模塊、時(shí)間同步帶來新需求，也使ICT融合加速，讓NFV/SDN、邊緣計(jì)算走向商用，模式將變。IT投資占通信網(wǎng)絡(luò)投資的比例有望大幅提升，柔性網(wǎng)絡(luò)也將激發(fā)新商業(yè)模式。

    （四）、從典型應(yīng)用看5G網(wǎng)絡(luò)的長期價(jià)值。5G改變社會(huì)，建網(wǎng)增加capex，大彈性或?qū)⒊霈F(xiàn)在2020年，看好該階段全球設(shè)備商的投資機(jī)會(huì)；2019年起，5G試商用/商用，有望逐步驗(yàn)證云AR/VR、網(wǎng)聯(lián)無人機(jī)、智能駕駛等應(yīng)用，數(shù)據(jù)也將爆發(fā)，推動(dòng)云計(jì)算。

    三、行業(yè)回暖，景氣向上，5G與非5G板塊均需關(guān)注

    展望2019年，通信行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。因?yàn)樾袠I(yè)開始景氣向上，且有望持續(xù)3-5年，將給業(yè)績向好奠定良好基礎(chǔ)。

    首看5G，預(yù)計(jì)2019年將是中國5G元年，試商用將如期而至，商用也存可能，預(yù)計(jì)中國全年將新建開通5G基站10萬站左右，全球預(yù)計(jì)在30-40萬站左右。建議立足中國，放眼全球，持續(xù)關(guān)注5G重點(diǎn)標(biāo)的：烽火通信、某設(shè)備商、深南電路、光迅科技、武漢凡谷、世嘉科技、天孚通信、通宇通訊、天奧電子、華體科技、中國鐵塔、愛立信、CREE、羅杰斯、賽靈思等。

    再看IDC及云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、智能控制與物聯(lián)網(wǎng)、自主可控與衛(wèi)星導(dǎo)航及通信等板塊。5G發(fā)展也離不開上述板塊，而中美貿(mào)易摩擦下，自主可控也需重點(diǎn)關(guān)注，主要標(biāo)的包括：光環(huán)新網(wǎng)、深信服、星網(wǎng)銳捷、中際旭創(chuàng)，中新賽克、恒為科技，和而泰，海格通信、華力創(chuàng)通、振芯科技等。