2018-2019年5月中國廚電行業(yè)銷售情況及價格走勢分析[圖]

    縱觀2019年上半年，地產(chǎn)需求表現(xiàn)較弱，對具備地產(chǎn)后周期屬性的廚電行業(yè)造成一定影響。其中由于地產(chǎn)調(diào)控政策先在一二線城市實施，導致與三四線市場表現(xiàn)分化明顯。

    2019年1-5月，我國房屋竣工面積累計同比-12.40%，商品房銷售面積累計同比-1.60%，房屋竣工面積已連續(xù)15個月累計同比下滑10%以上。房地產(chǎn)竣工與銷售的低迷使得廚電行業(yè)上半年表現(xiàn)同樣較為疲軟。2019年1-5月，油煙機零售量、額同比分別-4.63%、-6.54%，同期燃氣灶量、額同比分別-2.66%、-4.69%，煙灶銷售量與銷售額均出現(xiàn)增速下行態(tài)勢，行業(yè)均價未見顯著提升。

2019年1-5月煙灶產(chǎn)品零售不同程度下滑

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

商品房銷售面積累計同比出現(xiàn)負增長

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房屋竣工面積累計值持續(xù)雙位數(shù)同比下滑

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煙灶產(chǎn)品均價自2018年初以來保持相對平穩(wěn)

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    線上仍有一定紅利，線下承壓明顯。廚電行業(yè)為典型的地產(chǎn)后周期行業(yè)，預(yù)計由地產(chǎn)因素拉動的新購銷量約占八成。此前房地產(chǎn)政策收緊，對地產(chǎn)下游行業(yè)景氣壓制明顯，去年以來廚電板塊的增長并不樂觀。當前線上渠道仍有一定渠道紅利，景氣承壓背景下仍可實現(xiàn)小幅增長，但線下KA渠道的銷量則下滑明顯。

    格層面同樣不容樂觀。行業(yè)整體均價下行壓力較大，廚電產(chǎn)品均價步入下行通道，但頭部企業(yè)價格表現(xiàn)略有分化：老板、方太在2018.8前只是線上均價同比持續(xù)下行，而線下價格存在韌性，2018.8之后，線上線下價格同比均處下行通道；次龍頭華帝線上線下價格整體穩(wěn)定；美的由于此前線上均價較低，且集團“二次轉(zhuǎn)型”背景下調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)營策略，線上提價明顯（3月促銷除外），線下穩(wěn)中有升。

    房地產(chǎn)竣工的改善有望帶動廚電景氣上行。廚電板塊景氣一般滯后地產(chǎn)周期約半年左右，預(yù)計H2廚電板塊有望迎來景氣的回升。當前廚電板塊應(yīng)處于景氣筑底階段，可持續(xù)跟蹤。然而回溯至大地產(chǎn)周期，當前仍未見地產(chǎn)政策的大規(guī)模明顯放松，今年廚電若有行情，應(yīng)可判定為短期波段性的投資機會。

煙機線上銷量仍有小幅增長

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煙機線下KA渠道整體承壓明顯

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2019年以來線上線下煙機價格整體走低

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廚電廠商頭部企業(yè)價格表現(xiàn)有所分化

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國廚電廚具行業(yè)市場潛力現(xiàn)狀及投資戰(zhàn)略研究報告》