2018年中國動力電池正極材料需求達15.6萬噸，行業(yè)迎長期市場紅利[圖]

    一、正極材料概況

    鋰離子電池的主要構成材料包括電解液、隔離材料、正負極材料等。材料在電芯成本中的占比為31%。開發(fā)岀高能量密度、長壽命、高安全、低成本的正極材料對動力鋰電、電動汽車的規(guī)?；逃弥陵P重要。

正極占電池總成本的1/3左右

數(shù)據來源：公共資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國正極材料市場前景分析及發(fā)展趨勢預測報告》

    根據不同的技術路線，正極材料可分為鎳鈷錳酸鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、鎳鈷鋁酸鋰。隨著新的補貼政策的實施，鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰逐漸成為動力市場主流。

不同正極材料優(yōu)缺點及應用領域

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    二、中國國正極材料發(fā)展現(xiàn)狀

    2018年全國正極材料需求量達33萬噸，其中3C類電池需求占比達51.8%，為當前主要需求領域，但由于下游終端市場的疲軟，未來需求增長有限。近年來全球新能源汽車產業(yè)的快速發(fā)展推動了動力電池產業(yè)的發(fā)展，2018年動力電池正極材料需求達15.6萬噸，預計2020年獎超過37.8萬噸，成為正極材料市場的主要推動力。

2016-2020年全球正極材料市場需求及預測

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    2014-2018年國內正極總產能由15萬噸大幅增至99萬噸，增速超過550%。由于正極是電池成本中占比最高的一大環(huán)節(jié)，因此過去4年間吸引大量資本涌入，其中擴產最旺盛的時期在2016-2017年，2年產能分別增長80%、100%，2018年產能增長24%相對趨緩，但是仍在企業(yè)的擴產規(guī)劃區(qū)間。

2014年以來，正極產能增長超過550%

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    2014-18年正極產能利用率由50%下滑至27%。正極目前已成為四大材料中產能利用率最低的環(huán)節(jié)，據數(shù)據，2018年NCM、LCO、LMO、LFP產能利用率分別為33%、45%、36%、14%，LFP經營環(huán)境在2018年大幅惡化，多家企業(yè)停產，產能過剩、競爭加劇影響已經逐步顯現(xiàn)。

2014-2018年正極產能利用率由50%下滑至27%

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    三、正極材料未來發(fā)展趨勢

    1.高鎳化、全球化趨勢催化集中度提升

    電池廠對正極材料的主要訴求包括高能量密度、高安全性、低成本。從產品本質來看，不同產品應用場合有所差別，高鎳三元具備較強的綜合特性。

不同正極材料技術指標對比

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    高鎳正極具備低原材料成本、高加工費的特點，具備更高的盈利空間。“原材料成本+加工費”模式，正極價格結構清晰。原材料成本：NCM811相比NCM523原材料成本下降約9%。高鎳高于低鎳，單晶高于多晶。高鎳產品顯著高于低鎳，具有更大的盈利空間。

NCM523正極價格構成

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單噸正極原材料成本拆分

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高端正極產品價格優(yōu)勢明顯

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NCM622行業(yè)加工費約4~5萬元/噸

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    預計高鎳市場在2019~2020年逐步起量。目前市場仍以NCM523為主，2018年NCM811與NCA合計只有約6%份額。由于主要高鎳產能從2018年開始逐步投放，且高鎳需要電解液等其他環(huán)節(jié)的配合，是一個系統(tǒng)性工程，因此高鎳市場規(guī)模2019~2020年將逐步起量，其市場份額的提升將是一個循序漸進且勢在必行的過程。

未來正極需求中高鎳三元占比快速提升

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    2.動力需求催化全球起量，行業(yè)迎長期市場紅利

    2018年全球新能源汽車銷量約202萬輛，其中國內約127萬輛，預計2020年，全球新能源汽車銷量約371萬輛，其中國內約191萬輛；預計2025年，全球新能源汽車銷量約1790萬輛，其中國內銷量約達782萬輛。對應2018-25年全球需求復合增速有望超過35%。在動力電池需求高增長驅動下，預計2020/2025年全球正極需求有望分別達到約50/250萬噸水平，對應2018-2025年需求復合增速超過30%。

動力電池需求高增長有望拉動全球2020/2025分別約50/250萬噸正極需求

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