一、中國煤炭發(fā)展現(xiàn)狀分析
煤炭產(chǎn)能有望持續(xù)釋放。截止2018年底,全國煤炭在產(chǎn)產(chǎn)能+聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能已達(dá)39億噸,而2018年的產(chǎn)量僅有35.5億噸,產(chǎn)能利用率從2017年的93%下滑至91%。隨著噸煤利潤的上升,煤炭投資持續(xù)增加,產(chǎn)能釋放有望持續(xù),預(yù)計2019年年底在產(chǎn)產(chǎn)能+聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能很可能超40億噸。
全國煤炭產(chǎn)能統(tǒng)計情況
- | 在產(chǎn)產(chǎn)能 (億噸/年) | 增速 (%) | 核能、開工產(chǎn)能(億噸/年) | 增速(%) | 建成、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能(億噸/年) | 增速(%) |
2017H1 | 34.1 | - | 10.5 | - | 3.7 | - |
2017 | 33.4 | -2.05% | 10.2 | -2.86% | 3.6 | -2.7% |
2018H1 | 34.9 | 4.49% | 9.8 | -3.92% | 3.4 | -5.56% |
2018 | 35.3 | 1.15% | 10.3 | 5.10% | 3.7 | 8.82% |
數(shù)據(jù)來源:公共資料整理
相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國煤電行業(yè)市場供需預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報告》
煤炭投資增速和噸煤盈利
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供給釋放已現(xiàn),原煤產(chǎn)量增速自2016年觸底后持續(xù)回升。根據(jù)數(shù)據(jù),全國原煤產(chǎn)量增速自2011年起進(jìn)入下行通道,至2016年增速觸底(-9%),對應(yīng)年產(chǎn)量33.6億噸。2017年起,國內(nèi)原煤產(chǎn)量進(jìn)入溫和上升通道,2017、2018年原煤產(chǎn)量分別為34.5億噸、35.5億噸,對應(yīng)當(dāng)年年末的產(chǎn)能利用率分別為93%和91%。
2001-2018年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量及增速
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需求端不確定性加大,新能源裝機(jī)提速擠壓動力煤需求。隨著能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)深化,水電、風(fēng)電、光伏、核電等清潔能源的發(fā)電量占比從2013年的21%提升至2018年的30%,而火電發(fā)電量占比則逐步下行,擠壓動力煤需求。而中美貿(mào)易摩擦影響下宏觀經(jīng)濟(jì)增長的不確定性仍在持續(xù),2019年5月,全國制造業(yè)PMI指數(shù)為49.4%,環(huán)比回落0.7pct,同比回落2.5pct。長期來看,隨著產(chǎn)能的釋放以及經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來的需求走弱,煤價將重回下行趨勢。
煤價VS重點(diǎn)電廠庫存(2018至今)
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煤價指數(shù)下行,緩解火電行業(yè)成本壓力。2019年1-5月,CCI5500動力煤價格指數(shù)均價為612元/噸,對比2017年(644元/噸)、2018年(653元/噸)分別下降5%及6%。2019Q1,受益煤價成本下行,火電行業(yè)28家上市公司扣非歸母凈利增速中位數(shù)達(dá)到88%,行業(yè)業(yè)績大幅改善。
2016-2019年動力煤價格指數(shù)CCI5500變動情況(元/噸)
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火電行業(yè)防御屬性顯著,發(fā)電量下行周期中相對收益上升。電力、熱力行業(yè)利潤增速與GDP增速負(fù)相關(guān),行業(yè)防御屬性顯著。2008-2016年間,電力、熱力行業(yè)利潤增速與GDP增速呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),這是因為煤炭是火電的主要成本,當(dāng)GDP增速下降時,煤價往往下跌,推動火電盈利上升。
電力、熱力行業(yè)利潤增速與GDP增速比較
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GDP增速與煤價變化情況比較(%)
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二、中國煤電未來發(fā)展趨勢
2018年11月14日,國家能源局電力司表示,為進(jìn)一步提升煤電清潔高效發(fā)展水平,我國煤電行業(yè)近年來大力推行超低排放和節(jié)能改造。截至2017年末,達(dá)到超低排放限值的煤電機(jī)組已達(dá)7億千瓦,占全部煤電機(jī)組的71%;累計完成煤電機(jī)組節(jié)能改造6.04億千瓦,已完成到2020年改造任務(wù)的96%。我國已建成全球最大的清潔煤電供應(yīng)體系。
1.全國煤電供電煤耗分析預(yù)測
2010年全國煤電供電煤耗為333g/kWh,到了2014年全國煤電供電煤耗減少至319g/kWh。截止到2017全國煤電供電煤耗達(dá)到了309g/kWh。這期間明顯經(jīng)歷了一個類線性遞減的過程。2018年全國煤電供電煤耗將達(dá)307g/kWh。預(yù)計2020年全國煤電供電煤耗將達(dá)到了306.66g/kWh。
2010-2020年全國煤電供電煤耗統(tǒng)計情況及預(yù)測
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2.從中國火電發(fā)電量、火電平均利用小時數(shù)分析預(yù)測
根據(jù)2018年3月國家能源局公開的《可再生能源電力配額及考核辦法(征求意見稿)》中的可再生能源替代性指標(biāo),對2018年、2020年的煤電替代絕對值進(jìn)行測算(發(fā)電基數(shù)值及未替代火電占比均為2017年數(shù)值),可以預(yù)期2018E、2020E對應(yīng)火電發(fā)電量為47852.96億千瓦時、53640.17億千瓦時,相應(yīng)火電設(shè)備平均利用小時數(shù)分別為4228.21、4508。(該測算口徑為全國發(fā)電并網(wǎng)口徑)
2010-2020年中國火電發(fā)電量統(tǒng)計情況及預(yù)測
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2010-2020年中國火電設(shè)備平均利用小時統(tǒng)計情況及預(yù)測
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3.全國煤電裝機(jī)存量及增量分析預(yù)測
2016全國煤電裝機(jī)存量至未來基本不會變,20160-2020年全國煤電裝機(jī)存量為92384萬千瓦。2016年全國煤電裝機(jī)增量為5993萬千瓦。截止到2017年全國煤電裝機(jī)增量達(dá)到了4598萬千瓦。
2016-2020年全國煤電裝機(jī)增量統(tǒng)計情況及預(yù)測
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2024-2030年中國煤電行業(yè)市場競爭態(tài)勢及未來趨勢研判報告
《2024-2030年中國煤電行業(yè)市場競爭態(tài)勢及未來趨勢研判報告》共八章,包含中國煤電一體化發(fā)展現(xiàn)狀與建議,中國煤電產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合作博弈分析,中國煤電產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)經(jīng)營分析等內(nèi)容。



