2019年上半年全球及中國鐵礦石行業(yè)供需現(xiàn)狀分析及價(jià)格走勢分析[圖]

    巴西礦難，澳洲颶風(fēng)，鐵礦石供給受限

    年初至今，受巴西淡水河谷礦難以及澳洲1季度颶風(fēng)影響，全球鐵礦石供給顯著減少。2019年1月25日，巴西淡水河谷尾礦壩發(fā)生決堤事故，作為應(yīng)對(duì)舉措，多個(gè)尾礦壩及礦區(qū)被關(guān)閉，之后淡水河谷潰壩事故持續(xù)發(fā)酵，公司就礦區(qū)關(guān)停與重啟問題與巴西政府持續(xù)拉鋸。

    巴西礦難時(shí)間梳理（單位：萬噸）

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    另一鐵礦石出口大國澳大利亞，1季度受颶風(fēng)影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量同樣受限。受颶風(fēng)和火災(zāi)的綜合影響，力拓皮爾巴拉鐵礦石中蘭伯特港A碼頭部分設(shè)施遭受損壞，預(yù)計(jì)影響鐵礦石發(fā)運(yùn)量1400萬噸；BHP在黑德蘭港的港口和鐵路業(yè)務(wù)暫停運(yùn)作；FMG皮爾巴拉地區(qū)港口暫停發(fā)貨。此外，在當(dāng)前礦價(jià)高企背景下，澳大利亞礦企顯露出控發(fā)貨量支撐礦價(jià)的跡象，這在力拓將2019年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石發(fā)運(yùn)量從3.33~3.43億噸下調(diào)至3.2~3.3億噸的舉措可見一斑。

    巴西礦難及澳大利亞颶風(fēng)影響全球鐵礦石供給（單位：萬噸）

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    根據(jù)四大礦此前公告，已知2018年四大礦銷量（BHP用產(chǎn)量替代）合計(jì)11.46億噸，2019年的銷量指引為11.58-11.88億噸，同比增長1.08%-3.69%。而巴西礦難及澳大利亞颶風(fēng)發(fā)生后，四大礦均不同程度的下調(diào)了之前的2019年鐵礦石產(chǎn)/銷量指引。調(diào)整后的四大礦產(chǎn)銷量指引為10.57億噸-11.02億噸，相對(duì)調(diào)整前銷量下滑8600萬噸-10100萬噸，均值為9350萬噸。按照調(diào)整之后的產(chǎn)銷量指引，2019年四大礦銷量同比下滑3.81%-7.74%，供給收緊。綜合考慮礦難、颶風(fēng)導(dǎo)致的供給減量，若不考慮復(fù)產(chǎn)，可大致估算2019年鐵礦石供給同比直接減少6600萬噸。發(fā)貨量數(shù)據(jù)可相應(yīng)印證，2019年前5月，澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量同比減少3.91%，巴西鐵礦石發(fā)貨量同比大幅減少17.13%。

    2019年以來巴西鐵礦石發(fā)貨量大幅減少

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    2019年以來澳大利亞發(fā)貨量明顯減少

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    不過，基于客觀角度，復(fù)產(chǎn)這一要素仍需考慮在內(nèi)。畢竟，高礦價(jià)可以刺激高成本礦復(fù)產(chǎn)，增加供給以對(duì)沖減量影響，從目前統(tǒng)計(jì)來看，復(fù)產(chǎn)礦的增量，相對(duì)于上述估算的減量，僅能對(duì)沖部分。

    國內(nèi)來看，截止2019年在建、擬建、擴(kuò)建原礦產(chǎn)量大于百萬噸的礦山有50個(gè)，原礦產(chǎn)量約3.4億噸，精礦產(chǎn)量1.05億噸，目前在建產(chǎn)能（施工中）約占總規(guī)模的40%左右，涉及精礦產(chǎn)量約4000萬噸。雖然高礦價(jià)加速礦山的增產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)速度，但是由于儲(chǔ)量滅失、開采成本、環(huán)保不達(dá)標(biāo)、尾礦庫問題、自然保護(hù)區(qū)、軍事管理區(qū)礦權(quán)退出、露天轉(zhuǎn)井下采礦能力減小等多方面原因，國內(nèi)2019年鐵礦石增產(chǎn)數(shù)量或?qū)⒂邢蕖?019年一季度全國鐵精粉產(chǎn)量為6155.0萬噸，同比去年增加219.1萬噸，增幅為3.56%。綜合來看，預(yù)估2019年我國鐵精粉增量約為1000萬噸。

    2、海外方面，根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2019年海外鐵礦石預(yù)計(jì)將增產(chǎn)/投產(chǎn)/復(fù)產(chǎn)合計(jì)2500萬噸左右，一定程度上緩解鐵礦石供給緊張格局，但仍難以彌補(bǔ)供給缺口。

    海外鐵礦山復(fù)產(chǎn)情況

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    生鐵產(chǎn)量創(chuàng)新高，鐵礦石需求旺盛

    自2016年底，國家大力推動(dòng)鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革有效抬升鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈地位，鋼價(jià)由于供給端優(yōu)化大幅上漲，而礦價(jià)受制于需求持續(xù)弱勢，螺礦比得以大幅高于歷史中軸水平。不過，去年環(huán)保限產(chǎn)禁止“一刀切”、呈現(xiàn)邊際放松以來，偏離中軸的螺礦比便已開啟內(nèi)生修復(fù)路徑，其契合的時(shí)點(diǎn)便是去年9月左右。

    2018年9月份至今，鋼價(jià)轉(zhuǎn)弱，礦價(jià)走強(qiáng)

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    自2018年9月份，螺礦比便已逐漸回歸

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    隨之，今年生鐵產(chǎn)量一路走高（2019年前5月，我國生鐵產(chǎn)量累計(jì)同比大幅增長8.9%），疊加廢鋼性價(jià)比不再，中低品位、高低品位礦價(jià)差順勢收斂，映射礦石已經(jīng)從結(jié)構(gòu)性緊缺變成總量緊缺格局。

    2019年前5月中國生鐵產(chǎn)量累計(jì)同比增長達(dá)8.9%

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    2019年前2月全球生鐵產(chǎn)量累計(jì)同比增長4.96%

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    今年以來高低品位鐵礦石價(jià)差逐漸收斂

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    而港口庫存量的大幅減少，則是更為直觀的數(shù)據(jù)印證。2019年至今，我國鐵礦石港口庫存降低3278萬噸，目前僅為11565萬噸，為2017年1月6日至今最低水平。

    2019年我國鐵礦石港口庫存顯著下滑

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    我國鐵礦石供需雙向調(diào)控能力亟待加強(qiáng)

    2019年以來，受巴西淡水河谷的尾礦壩潰壩事故以及極端天氣的疊加影響，國際鐵礦石供應(yīng)面下滑，價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，一度突破125美元/噸，直接導(dǎo)致我國鋼鐵企業(yè)效益下降20%以上。保守估計(jì)，我國將因此損失300億美元以上。遙遠(yuǎn)的南半球上一個(gè)小小的尾礦潰壩事故，就能通過“蝴蝶效應(yīng)”給我們帶來數(shù)百億美元的損失。作為世界第一大鐵礦石進(jìn)口國，我國在國際鐵礦石市場上的被動(dòng)處境可見一斑。

    我國鐵礦資源總量很大，但稟賦較差，開發(fā)利用成本高。近年來，針對(duì)貧鐵礦品位、成本、環(huán)境三大難題，我國通過技術(shù)攻關(guān)建立了資源高效綠色智慧開發(fā)新模式，實(shí)現(xiàn)了提高品位、降低成本、擴(kuò)大規(guī)模、綠色高效的目標(biāo)，為貧鐵礦大規(guī)模開發(fā)利用提供了解決方案。但從開發(fā)建設(shè)情況來看，仍然存在開發(fā)利用滯后、國內(nèi)供應(yīng)不足、自給率不斷下降，產(chǎn)業(yè)集中度低、主體地位不明確、缺乏中堅(jiān)力量支撐引領(lǐng)等難題。與巴西、澳大利亞等優(yōu)質(zhì)鐵礦資源大國相比，存在資源“貴”買不起、辦證“難”耗不起、投資“大”建不起、負(fù)擔(dān)“重”轉(zhuǎn)不起、經(jīng)營環(huán)境“差”不敢投等突出問題。

    如何破解鐵礦石需求困局？核心是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展，下大力氣構(gòu)建一個(gè)具有市場彈性的鐵礦石供應(yīng)體系，建立一套規(guī)范有效的市場風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不斷增強(qiáng)供需雙向調(diào)控能力和應(yīng)對(duì)處理突發(fā)事件的能力。

    實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，需要發(fā)揮好國內(nèi)礦“壓艙石”“調(diào)節(jié)器”的作用。此為其一。其二，充分用好替代再生廢鋼資源。其三，解決好鋼鐵自身的總量、質(zhì)量、布局、結(jié)構(gòu)、技術(shù)等問題。此外，促進(jìn)上下游參股合作，構(gòu)建命運(yùn)共同體；堅(jiān)定實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略；建立公平、透明的鐵礦石貿(mào)易規(guī)則、定價(jià)機(jī)制；完善現(xiàn)期貨平臺(tái)建設(shè)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，規(guī)范市場行為，抑制過度炒作等也是必須要考慮的方面。

    其中，發(fā)揮好國內(nèi)礦“壓艙石”“調(diào)節(jié)器”的作用可謂十分關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)需要著重解決好以下問題。

    首先，解決好國內(nèi)礦的產(chǎn)業(yè)定位問題，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，制定產(chǎn)業(yè)政策和配套措施，穩(wěn)定市場和投資預(yù)期。其次，解決好礦山開發(fā)建設(shè)的資金引導(dǎo)問題。通過建立鐵礦建設(shè)專項(xiàng)基金，實(shí)行貸款貼息和新增產(chǎn)能補(bǔ)貼；發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券，作為項(xiàng)目資本金投入；鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行股權(quán)多元化；調(diào)動(dòng)市場主體投資的積極性，發(fā)揮好投資的關(guān)鍵作用。再其次，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、降低成本。比如，可以通過允許鐵礦資源出讓收益轉(zhuǎn)為國家資本金，降低鐵礦資源稅稅率，增加增值稅抵扣項(xiàng)，對(duì)綠色、智能化改造資金投入實(shí)行加計(jì)扣除等。此外，進(jìn)一步簡政放權(quán)、規(guī)范執(zhí)法。比如，實(shí)施礦業(yè)權(quán)審批登記要件清單制度，明確要件要求，簡化審批程序，設(shè)置審批時(shí)限，提高審批效率；完善安全環(huán)保技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，加強(qiáng)安全環(huán)保等方面的科學(xué)執(zhí)法，堅(jiān)決杜絕“一刀切”。

    同時(shí)，加快結(jié)構(gòu)布局優(yōu)化調(diào)整和培育龍頭企業(yè)，淘汰不符合安全環(huán)保要求的“小散亂污”，清除各類“自然保護(hù)區(qū)”、生態(tài)紅線內(nèi)的礦山企業(yè)；加快基地建設(shè)和大型項(xiàng)目開發(fā)，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造、綠色智能發(fā)展，切實(shí)保護(hù)存量有效產(chǎn)能，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給。鋼鐵是工業(yè)的糧食，為支撐國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)。從我國人口基數(shù)、經(jīng)濟(jì)總量、發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展水平來看，未來較長時(shí)期，鋼鐵生產(chǎn)消費(fèi)仍將保持高位水平。提高鐵礦石供需雙向調(diào)控能力，對(duì)于促進(jìn)我國鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，助推我國從鋼鐵大國向鋼鐵強(qiáng)國，意義深遠(yuǎn)。

    未來展望：礦價(jià)將持續(xù)維持強(qiáng)勢

    展望未來，生鐵產(chǎn)量提升帶來的鐵礦石需求增量，以及淡水河谷已關(guān)停礦區(qū)恢復(fù)、高成本礦復(fù)產(chǎn)難以一蹴而就，使得鐵礦石供需缺口一時(shí)難以彌補(bǔ)，礦價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)強(qiáng)勢。

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