2018-2019年3月中國機場運營現(xiàn)狀分析及市場發(fā)展前景分析[圖]

機場李玲玲 2019-06-24 06:19 來源：智研咨詢

一、機場經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

機場經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為航空性業(yè)務(wù)和非航空性業(yè)務(wù)，航空性業(yè)務(wù)等收費項目的收費標準按照民航局相關(guān)文件規(guī)定實行政府指導價，該塊業(yè)務(wù)增長相對穩(wěn)定；非航空性業(yè)務(wù)收費項目的收費標準實行市場調(diào)節(jié)價，具有較高彈性。

1、航空性業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長

2018年全年，全國旅客吞吐量達到12.65億人次，同比增長10.2%，飛機起降架次1108.9萬架次，同比增長8.2%。2019年1-2月，全國旅客吞吐量達到2.2億人次，同比增長11.4%，飛機起降架次177.8萬架次，同比增長9.1%。浦東機場2019年預(yù)計實現(xiàn)飛機起降50.90萬架次，旅客吞吐量7680萬人次。

主要機場旅客吞吐量（萬人次）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

主要機場起降架次(萬架次）

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主要機場貨郵吞吐量（萬噸）

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航空性業(yè)務(wù)收費包括：起降費、停場費、客橋費、旅客服務(wù)費及安檢費。航空性收入與國際航線占比、旅客吞吐量和機場級別相關(guān)，作為一類1級的北京首都、上海浦東、廣州白云航空性業(yè)務(wù)收入會更高。

機場分類

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航空性業(yè)務(wù)收費標準

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一線城市機場時刻緩解。2019夏秋航季每周客貨航班數(shù)為96997，同比增長8.95%，其中白云機場和深圳機場同比增長較快，浦東機場和首都機場基本持平。以正點率為主要考核指標，各大機場放行準點率逐步提升，控總量調(diào)結(jié)構(gòu)下，時刻向支線機場傾斜。

每周客貨航班計劃（次）

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核心機場時刻利用率高

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放行準點率（%）

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北京大興機場將于9月30日前投入運營。北京大興國際機場將于2019年6月30日竣工驗收，9月30日前投入運營，確保實現(xiàn)旅客吞吐量到“2022年4500萬人次、2025年7200萬人次”的運營目標。北京大興國際機場于5月13日開展試飛工作，參與此次試飛的航空公司為南航、東航、國航和廈航，此次試飛將為大興機場投運工作奠定堅實基礎(chǔ)。

浦東機場三期擴建工程項目。衛(wèi)星廳工程是三期工程的主體工程，為目前世界上最大單體衛(wèi)星廳。工程的設(shè)計目標年是2025年，衛(wèi)星廳建成后，浦東機場可滿足年旅客吞吐量8000萬人次的運行需求。預(yù)計衛(wèi)星廳將于2019年9月份建成投產(chǎn)，目前與之配套的機場捷運系統(tǒng)已經(jīng)安排列車入軌調(diào)試。

2、各大機場新扣點政策陸續(xù)實施，看好非航性業(yè)務(wù)

國際和地區(qū)旅客占比穩(wěn)步提升。2018年國際和地區(qū)客運量達到7494.36萬人次，同比增長14.03%，國際和地區(qū)客運量占民航客運量12.25%。2019年1-2月國際和地區(qū)客運量達到1406.10萬人次，國際和地區(qū)客運量占民航客運量13.11%，同比增長17.53%。具體看機場，上海浦東機場國際和地區(qū)旅客量達到3757.35萬人次，占比50.77%，北京首都機場國際和地區(qū)旅客量達到2736.84萬人次，占比27.1%。

各大機場國際和地區(qū)旅客量

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國際和地區(qū)旅客量持續(xù)增長

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免稅商品價格優(yōu)勢明顯，發(fā)展?jié)摿Υ?。免稅產(chǎn)品主要免去了關(guān)稅、消費稅、增值稅，相當于專柜價格的70%，相比而言很具有價格優(yōu)勢。隨著出境旅客數(shù)量的逐年增長，相應(yīng)的消費群體增加進而帶動機場免稅市場的發(fā)展。2018年免稅行業(yè)市場規(guī)模達到395億元，市場規(guī)模持續(xù)增長發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

免稅商品價格劃算（元）

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免稅市場空間（億元）

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各類產(chǎn)品稅率

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免稅渠道中機場占比一半以上。根據(jù)世界最大的免稅集團dufry年報數(shù)據(jù)，機場銷售渠道占比90%以上，數(shù)據(jù)說明機場在全球免稅零售渠道占比高達55.4%。各大機場人均免稅消費額仍然較低，未來還有很大的提升空間，長期看好機場免稅市場。

dufry銷售渠道

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2018H1全球免稅零售渠道占比

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主要機場人均免稅消費額（元）

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各大機場擴建，非航收入有望提升。隨著旅客的增長，各大機場近幾年都有在擴建，非航性收入與航站樓面積有一定關(guān)聯(lián)，可以增加免稅店的面積，改善消費體驗，提高銷售額。隨著白云機場T2和上海機場衛(wèi)星廳投產(chǎn)，將顯著帶動非航收入增長。

航站樓面積與非航性收入

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機場面積擴建（萬平方米）

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主要機場簽約免稅合同情況

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二、機場：踏雪尋梅，新機在望

把脈周期：確定性中，探尋彈性

機場盈利能力，與經(jīng)濟周期的關(guān)聯(lián)度較低，更多的取決于自身的成本周期：產(chǎn)能擴建階段，機場成本大幅提升，盈利能力大幅下滑，需要警惕風險；產(chǎn)能利用率提升階段，流量釋放，盈利能力持續(xù)提升，是配置機場的黃金階段。在經(jīng)濟增速趨緩的背景下，機場的穩(wěn)健性價值凸顯。

未來幾年，隨著新的機場設(shè)施陸續(xù)投產(chǎn)，重點機場公司將經(jīng)歷周期輪轉(zhuǎn)，成本壓力加劇，但也打開長期成長空間。然而，有別于過往周期，本輪周期重點機場商業(yè)價值得到充分挖掘，賦予了穿越周期的可能，隨著商業(yè)稟賦的加強（設(shè)施的完善、模式的變革和合同的更新），大型機場將步入全新的階段。因此，未來幾年需要警惕機場周期輪轉(zhuǎn)的陣痛，也要把握機場彈性釋放的動能，對于處于產(chǎn)能爬坡階段的機場，彈性的釋放主要來兩點：單客成本的降低和單客收入的提升。

不同機場處于不同的階段，成本周期視角把握時點

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探尋彈性：流量為錨，非航為帆

處于產(chǎn)能爬坡階段的機場，業(yè)績相對確定，彈性（利潤率變動的幅度）主要取決于兩點：單客成本攤薄速度：營業(yè)成本相對固定，旅客流量增速決定成本攤薄速度；非航占比提升空間：航空收入政府定價，單客非航收入變動決定向上彈性。以上海機場和白云機場為例，2012年-2017年同處產(chǎn)能爬坡階段，且營業(yè)成本的增速大致相同，但上海機場的旅客吞吐量增速遠超白云機場，使得上海機場的單客成本迅速降低，盈利能力迅速提升。2012年上海機場和白云機場的單客成本和毛利率大致相同，但2017年上海機場的單客成本比白云機場低20%，毛利率高約10pct。

機場收入分為航空性收入和非航收入，航空性收入由政府決定，相對確定；非航收入與乘客的消費能力相關(guān)，具備向上動能，非航收入的提升將會釋放收入彈性。同時，機場非航收入占比和毛利率高度正相關(guān)，這表明隨著機場非航收入占比提升，機場的盈利能力持續(xù)提升。

單客航空收入穩(wěn)健，單客非航收入具備向上彈性