中國職業(yè)教育行業(yè)政策法規(guī)發(fā)布及行業(yè)龍頭格局發(fā)展分析[圖]

    職業(yè)教育是當下政策紅利最為確定的賽道之一，2018-2019年相關政策持續(xù)加碼，為行業(yè)不斷注入催化劑。短期的催化因素包括：職業(yè)院校面臨高職擴招百萬、雙高計劃建設、“1+X”證書制度試點三大機會；職業(yè)技能培訓機構(gòu)面臨產(chǎn)教融合型企業(yè)建設、大規(guī)模職業(yè)技能提升行動兩大機會。高職百萬擴招帶動生源潛在增速達25%+，政府從失業(yè)保險基金結(jié)余中拿出的1000億元，統(tǒng)籌用于三年5000萬人次的大規(guī)模職業(yè)技能提升行動。微觀層面，職教龍頭加速證券化、收割份額。高教領域，2018年代表港股高教公司旗下40所高校占民辦高校的5.3%（vs2017年3.6%）、占全國的1.5%（vs2017年1.0%）；上市公司體系內(nèi)在校生占民辦高校的7.9%（vs2017年5.1%）、占全國的1.8%（vs2017年1.2%），依靠外延并購，民辦高校行業(yè)集中度明顯提升。職業(yè)技能培訓領域，中公教育、華圖教育、中國東方教育等龍頭均開展證券化，依靠資金優(yōu)勢加快渠道布局、拓展規(guī)模，不斷提升市場份額。中公教育、華圖教育將縣級城市作為未來渠道下沉重點，中國東方教育也將加大對15-21歲農(nóng)村青少年的優(yōu)質(zhì)教育服務供給。

    一、政策法規(guī)

    在目前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中存在的結(jié)構(gòu)性人才缺乏壓力下，職業(yè)教育被賦予增加高技能人才供給、促進人力資源供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動人口紅利轉(zhuǎn)為人力資源紅利的重要使命，成為緩解當前就業(yè)壓力、解決技能人才短缺、提高就業(yè)質(zhì)量的戰(zhàn)略之舉。

    2018-2019年，職業(yè)教育相關政策持續(xù)加碼，為行業(yè)不斷注入催化劑。

職業(yè)教育的短期催化因素

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    我國專科層次每年招生人數(shù)在350萬人左右，2018年全國普通?？普猩?68.83萬人，同比增長5%，占普通高校本專科合計招生人數(shù)的47%。按擴招指引上限100萬人測算，2019年高職招生人數(shù)增長幅度可達近27%，遠高于現(xiàn)階段低個位數(shù)增長水平。增量生源除了應屆的高中和中職畢業(yè)生，還包括往屆中職畢業(yè)生、退役軍人、下崗失業(yè)人員、農(nóng)民工和新型職業(yè)農(nóng)民。高職擴招有望在年內(nèi)助力我國高等教育毛入學超過50%，從而實現(xiàn)高等教育的普及化。生源池的擴容為高職院校規(guī)模擴張貢獻了底層動力，教學質(zhì)量過硬、專業(yè)強需求、就業(yè)率高的高職院校將更易吸收到增量生源，享受政策改革紅利。

1994-2019年普通?？普猩藬?shù)（萬人）

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    我國就業(yè)市場以低端勞動力為主、技術型人才短缺。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止2017年底，全國共有技能勞動者1.65億人，占就業(yè)人員總量的21.3%，其中高技能人才4791萬人，占就業(yè)人員總量的6.2%。2015-2017年間，我國技能勞動者和高技能人才復合增速分別為3%和8%，高技能人才在技能勞動者中的占比由26.3%提升至29.0%，人才結(jié)構(gòu)有所改善，但與發(fā)達國家相比仍有較大水平差距，如德國、日本的高技能人才在技能勞動者中的占比分別高達50%和40%。隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的需求釋放，結(jié)構(gòu)性人才缺乏成為主要掣肘。

    國務院最新印發(fā)《職業(yè)技能提升行動方案（2019—2021年）》，提出要面向職工、就業(yè)重點群體、建檔立卡貧困勞動力等城鄉(xiāng)各類勞動者，大規(guī)模開展職業(yè)技能培訓。2019年至2021年共開展各類補貼性職業(yè)技能培訓5000萬人次以上，其中2019年培訓1500萬人次以上，力爭到2021年底技能勞動者占就業(yè)人員總量的比例達到25%以上，高技能人才占技能勞動者的比例達到30%以上。各級政府要加大資金支持力度，將一定比例的就業(yè)補助資金、地方人才經(jīng)費和行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)費中用于職業(yè)技能培訓的資金，以及從失業(yè)保險基金結(jié)余中拿出的1000億元，統(tǒng)籌用于職業(yè)技能提升行動。

2015-2017年我國技能勞動者及高技能人才人數(shù)

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各國高技能人才/技能勞動者比例

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2017-2021年我國職業(yè)技能提升行動目標

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    二、龍頭格局發(fā)展

    學校數(shù)量維度，2018年全國共有普通高校2663所，其中本科1245所、高職?？?418所，民辦普通高校為749所，占全國比例28.13%。以已在港股上市的7家主營為高等職教的上市公司為樣本，我們統(tǒng)計得到2018年樣本公司旗下共有40所高校（含仍在收購過程中的，籌建期的暫不考慮），占民辦高校的5.3%，占全國高校的1.5%，而去年同期上市公司體系內(nèi)高校數(shù)量合計僅27所，分別占2017年全國民辦高校和高?？倲?shù)的3.6%和1.0%。學生人數(shù)維度，2018年上市體系內(nèi)40所高校合計在校生人數(shù)達51.37萬人，占全國2831.03萬普通高校在校生人數(shù)的1.8%、占民辦649.60萬在校生人數(shù)的7.9%。去年同期上市公司體系內(nèi)高校的在校生人數(shù)合計為32.14萬人，占當期全國和民辦高校在校生人數(shù)的1.2%、5.1%。上市后，龍頭加大了對其他民辦高校的并購整合，使得校園網(wǎng)絡和學生人數(shù)不斷擴張，民辦高校行業(yè)集中度明顯提升。

2018年代表港股高教公司占有率

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2017-2018年代表港股高教公司旗下學校占民辦高校比例

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    中教控股和希望教育資金最為充足，分別約有48億元（2019年2月末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物18億+2019年3月成功發(fā)行可換股債券募資23.55億港元+4月提取國際金融公司貸款1.34億美元）和30億元；中國春來在手現(xiàn)金規(guī)模較小。負債方面，希望教育計息負債規(guī)模最大，達21億元，全部為銀行及信托貸款，其次為新高教集團，約13億元，中國科培和中國新華教育計息負債規(guī)模較小。融資渠道來看，中教控股、民生教育和新高教集團擁有便利的融資渠道：（1）中教控股：2019年3月成功發(fā)行可換股債券募資23.55億港元，年利率2%，2019年4月提取國際金融公司貸款1.34億美元；（2）民生教育：2018年8月與工行重慶分行合作，未來三年對方將提供累計不低于100億元的意向性融資，2018年12月與中金資本成立100億元并購基金；（3）新高教集團：2018年2月獲得銀行財團5億港元5年期貸款融資，最高10億港元；2019年4月以每股3.57港元完成配售，募資凈額3.89億港元。

    中公教育：截止2018年底，公司在全國319個地級市建立了701個直營校區(qū)，未來幾年將以縣城作為渠道下沉的新重點。華圖教育：截止2018年10月，華圖教育在全國343座城市建立了435家培訓中心，未來5年計劃新建353家培訓中心，每年分別新建64、62、64、68、95家，其中華中大區(qū)、北京、西蒙大區(qū)、華東大區(qū)、東北大區(qū)、華南大區(qū)、華北大區(qū)、西北大區(qū)分別新建80、2、23、88、54、34、43、29家，業(yè)務網(wǎng)絡將進一步覆蓋全國3000個縣級城市。中國東方教育：截止2018年，公司旗下?lián)碛?0所新東方烹飪教育學校、23所歐米奇西點西餐教育學校、24所新華電腦教育學校、22所華信智原DT人才培訓基地、26所萬通汽車教育學校、18個私人訂制烹飪體驗中心（美味學院）。

    未來3年，公司計劃在多個主要省會城市及服務欠缺地區(qū)建立約51所新學校及6家新私人訂制烹飪體驗中心，進一步下沉渠道，為農(nóng)村地區(qū)15-21歲青少年提供優(yōu)質(zhì)教育。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國職業(yè)教育行業(yè)市場競爭格局及投資前景分析報告》