2018年中國基礎(chǔ)化工行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇，未來有望將崛起為世界級化工強(qiáng)國[圖]

    據(jù)統(tǒng)計，2015、2016、2017年中國石油和化學(xué)工業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額分別達(dá)2.23萬億元、2.15億元、2.06億元，同比下降4.29%、3.59%、4.19%，占全國工業(yè)投資總額的10.2%、9.4%、8.8%，持續(xù)下滑。

石油及化工固定資產(chǎn)投資完成額及占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國基礎(chǔ)化工行業(yè)市場需求預(yù)測及投資未來發(fā)展趨勢》

    一、化工行業(yè)運(yùn)行情況分析

    1、化工行業(yè)盈利能力及產(chǎn)品價格情況分析

    作為傳統(tǒng)制造業(yè)，基礎(chǔ)化工是連接能源、各類基礎(chǔ)原料及終端消費(fèi)的橋梁。2015年末以來伴隨原油、煤炭等基礎(chǔ)上游原料價格上漲，疊加國內(nèi)供給側(cè)改革及環(huán)保督查的不斷推進(jìn)，國內(nèi)基礎(chǔ)化工行業(yè)供給格局普遍得到了有效改善，行業(yè)整體進(jìn)入了一段較長的景氣周期，其中以中游化工產(chǎn)品盈利改善最為明顯，如農(nóng)藥、磷化工等子行業(yè)，盈利能力的提升主要受益于產(chǎn)品漲價后與原料價差同比擴(kuò)大。而對于基礎(chǔ)化工偏下游環(huán)節(jié)的子行業(yè)，如橡膠制品等子行業(yè)，上游原材料漲價尚未完全向下游傳導(dǎo)。但總體來說，基礎(chǔ)化工行業(yè)整體盈利得到了持續(xù)明顯的改善。

化工原料及化工制品營收及利潤增速（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

化工原料及化工制品銷售利潤率（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從產(chǎn)品價格看，2016 年以來伴隨原油價格企穩(wěn)、國內(nèi)供給側(cè)改革去產(chǎn)能的進(jìn)程加速等因素，國內(nèi)化工品價格指數(shù)顯著上升，2017 年四季度后，由于基數(shù)相對較高，增速有所放緩，但產(chǎn)品價格依然保持在較高水平。

化工原料及化工制品價格指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    自 2013 年以來，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)走弱，并于 2016 年出現(xiàn)十年來首次負(fù)增長，到目前為止，固定資產(chǎn)投資增速仍處于下降通道中，在國家供給側(cè)改革、環(huán)保趨嚴(yán)常態(tài)化大背景下，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資周期啟動時間有望延后，一方面，政府對化工企業(yè)新增項目的環(huán)評、安評等審批加嚴(yán)加緊，審批時間拉長；另一方面，中小型“散亂污”企業(yè)在此輪環(huán)保督查中將持續(xù)退出，有效減少新一輪化工資產(chǎn)投資。兩方面共同影響使得國內(nèi)化工行業(yè)供給格局得到持續(xù)改善，且投資周期將大幅延后，伴隨而來的是行業(yè)盈利周期的拉長。

化工原料及化工制品固定資產(chǎn)投資完成額

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2、化工行業(yè)需求增速情況分析

    二季度以來，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速存在下行壓力，但從終端下游需求包括地產(chǎn)、汽車、家電、紡織服裝行業(yè)的表現(xiàn)情況來看，對比歷史發(fā)展水平，終端需求仍保持在較好水平。此外，放眼全球，作為火車頭的美國依然強(qiáng)勁，日歐勁頭轉(zhuǎn)弱但依然處在相對高位，新興經(jīng)濟(jì)體整體穩(wěn)健。

房地產(chǎn)新開工與銷售增速放緩（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

家電產(chǎn)量增速有所分化（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

汽車產(chǎn)量增速較為平穩(wěn)（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

服裝出口增速有所上行（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    我國是公認(rèn)的化工大國，經(jīng)過 20 多年發(fā)展，我國化工已積累了相當(dāng)?shù)膶嵙?，尤其是近幾年技術(shù)提升速度極快，各個子行業(yè)都不斷有世界級裝置投產(chǎn)，15 年全球產(chǎn)量占比 36%，絕大多數(shù)化工品產(chǎn)能都已居于世界第一。從各方面資源稟賦以及現(xiàn)有基礎(chǔ)來看，目前我國化工已到了可以和歐美全面競爭的臨界點(diǎn)，未來將會有一批龍頭企業(yè)實現(xiàn)對海外化工列強(qiáng)的追趕和超越，中國也將崛起為世界級化工強(qiáng)國。其中不乏一批優(yōu)質(zhì)的公司，全球化路徑清晰，如沙隆達(dá)、玲瓏輪胎等。

中國部分化工品占全球比重

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、十三五”期間，國內(nèi)化工行業(yè)六大發(fā)展趨勢

    近年來，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)化的發(fā)展新常態(tài)，各行各業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)，傳統(tǒng)的格局正在被打破，新的增長力還在孕育中。對于關(guān)系國民生計的化工行業(yè)而言，2017年是整個行業(yè)去蕪存菁、逐漸走出低谷的一年。這一年里，化工行業(yè)整體復(fù)蘇，但行業(yè)出現(xiàn)分化。目前，國內(nèi)化工企業(yè)正在積極轉(zhuǎn)型促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

    “十三五”期間，整個行業(yè)將體現(xiàn)出六大發(fā)展趨勢，其中煉油、烯烴、芳烴、現(xiàn)代煤化工、化工新材料將是支撐全行業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域。

    第一，化工行業(yè)總量將穩(wěn)定增長，到2020年總產(chǎn)值可達(dá)16萬億元。

    第二，市場規(guī)模將發(fā)展擴(kuò)大，國內(nèi)大多數(shù)化工產(chǎn)品消費(fèi)量可保持年均5%以上增長速度，其中化工新材料、高端專用化學(xué)品等年均增長率可達(dá)8%至10%。

    第三，化工產(chǎn)業(yè)供應(yīng)能力將優(yōu)化提升，國內(nèi)化企通過淘汰“僵尸企業(yè)”等措施化解過剩產(chǎn)能，加快發(fā)展新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

    第四，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力開拓化工新材料、專用化學(xué)品、高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保、信息生物等高端市場，提高高端產(chǎn)品自給率和占有率。

    第五，整個化工行業(yè)需要合理調(diào)控產(chǎn)業(yè)布局，西部、東北等資源豐富地區(qū)結(jié)合區(qū)域市場發(fā)展下游產(chǎn)業(yè)鏈，華東、華北、華南等地區(qū)依靠內(nèi)地原材料和進(jìn)口資源，發(fā)展差異化產(chǎn)品和高端、環(huán)保類產(chǎn)業(yè)。

    第六，計劃期間，化工企業(yè)將進(jìn)一步推進(jìn)全行業(yè)節(jié)能減排，踐行清潔生產(chǎn)。

    整體而言，2018年基礎(chǔ)化工行業(yè)延續(xù)了去年下半年以來的復(fù)蘇勢頭。在行業(yè)景氣回升、盈利增長的良好環(huán)境下，基礎(chǔ)化工企業(yè)也積極修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，降低資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的收入、利潤均實現(xiàn)了同比增長，資產(chǎn)負(fù)債率小幅下降。此外，行業(yè)供需格局改善的局面，有望在“十三五計劃”期間延續(xù)下去。