新希望：生豬業(yè)績(jī)持續(xù)釋放 飼料業(yè)務(wù)量利齊升

    公司預(yù)計(jì)2020 年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為48.00-50.00 億元，同比增長(zhǎng)56.27%-62.78%；預(yù)計(jì)第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.30-18.30 億元， 同比增長(zhǎng)7.97%-21.21%。

    生豬業(yè)績(jī)持續(xù)釋放，飼料業(yè)務(wù)量利齊升

    生豬業(yè)務(wù)。受全國(guó)豬肉市場(chǎng)供給偏緊的影響，生豬價(jià)格較上年同期大幅上漲，據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，前三季度國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)為34.93 元/kg，同比上漲101.65%；出欄量方面，前三季度公司銷售生豬433.76 萬(wàn)頭，同比上漲83.11%，其中Q1/Q2/Q3 分別出欄82.36/129.93/221.47 萬(wàn)頭，出欄量逐季增長(zhǎng)。量?jī)r(jià)齊升背景下，公司養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)同比大幅上漲。

    飼料業(yè)務(wù)。前三季度公司積極應(yīng)對(duì)新冠疫情及飼料市場(chǎng)行情變化，與上游供應(yīng)商、下游養(yǎng)殖戶等產(chǎn)業(yè)鏈伙伴形成緊密利益共同體，采取有效措施復(fù)工復(fù)產(chǎn)，通過(guò)加強(qiáng)飼料產(chǎn)品研發(fā)，推進(jìn)數(shù)字營(yíng)銷轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升飼料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品力、采購(gòu)力、制造力、服務(wù)力，飼料銷量與利潤(rùn)均較同期有較大幅度增長(zhǎng)。

    行業(yè)存欄持續(xù)恢復(fù)，2020 年豬價(jià)預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行8 月份全國(guó)生豬生產(chǎn)繼續(xù)較快恢復(fù)，能繁母豬產(chǎn)能進(jìn)一步鞏固。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8 月全國(guó)生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.7%，連續(xù)7 個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)31.3%；能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，連續(xù)11 個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)37%。同時(shí)8 月新生仔豬2600 萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%，較1 月份低點(diǎn)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)59.5%，8 月生豬出欄環(huán)比增長(zhǎng)5%。

    目前養(yǎng)殖端大豬逐漸順勢(shì)出欄，生豬出欄體重快速下降，市場(chǎng)可供出欄大豬明顯減少，短期來(lái)看生豬出欄節(jié)奏有望減緩，豬價(jià)跌勢(shì)或減緩。綜合考慮目前豬肉供給與需求的情況，考慮疫情之后及四季度豬肉消費(fèi)的季節(jié)性增長(zhǎng)的因素，我們認(rèn)為四季度豬肉供需偏緊格局仍然維持，豬價(jià)有望重新企穩(wěn)，維持高位運(yùn)行。

    產(chǎn)能高速擴(kuò)張，種豬儲(chǔ)備充足，成本有望繼續(xù)下行截至2020 年6 月底，公司已投入運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)1800 萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)下半年9.30 節(jié)點(diǎn)可竣工的項(xiàng)目產(chǎn)能為1200 萬(wàn)頭，公司固定資產(chǎn)和在建工程余額比去年底增加67.10%，另有籌建中且預(yù)計(jì)按明年上半年3.17 節(jié)點(diǎn)可竣工的項(xiàng)目產(chǎn)能為1000 萬(wàn)頭，以及已完成土地簽約或儲(chǔ)備的項(xiàng)目產(chǎn)能為3000 萬(wàn)頭，理論可達(dá)的最大產(chǎn)能已超過(guò)7000 萬(wàn)頭。并且，在當(dāng)前建設(shè)中、籌建中的項(xiàng)目中，地處東南沿海省份、靠近消費(fèi)區(qū)的項(xiàng)目大幅增加，這一批項(xiàng)目在未來(lái)的投產(chǎn)又將極大地改善公司商品豬售價(jià)水平。

    產(chǎn)能儲(chǔ)備方面，截止到8 月底，公司種豬存欄超過(guò)160 萬(wàn)頭，能繁超80 萬(wàn)頭，后備80 萬(wàn)頭；在這160 萬(wàn)頭種豬里，GP/GGP 超過(guò) 20 萬(wàn)頭。預(yù)計(jì)到今年年底，公司種豬存欄超過(guò)250 萬(wàn)頭，其中能繁超150 萬(wàn)頭，后備100 萬(wàn)頭。

    公司2020 年計(jì)劃生豬出欄量800 萬(wàn)頭，目前出欄進(jìn)度符合預(yù)期。公司成本控制成熟有效，隨著寄養(yǎng)費(fèi)、飼料成本、斷奶成本的下降，外購(gòu)仔豬比例的下降與自育肥比例的上升，生豬養(yǎng)殖成本有望繼續(xù)下行，疊加豬價(jià)高位，生豬業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)繼續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)高增量。

    股份回購(gòu)顯信心，股權(quán)激勵(lì)護(hù)航生豬業(yè)務(wù)

    9 月18 日，公司發(fā)布《新希望六和股份有限公司關(guān)于回購(gòu)部分社會(huì)公眾股的方案的公告》。公司擬使用自有資金及符合監(jiān)管政策法規(guī)要求的其他資金不少于4 億元（含），不超過(guò)8 億元（含）回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)40.00 元/股。以最高回購(gòu)價(jià)測(cè)算，本次回購(gòu)股份數(shù)為0.1 億股至0.2 億股，占公司總股本的0.23%至0.46%。

    此外，公告顯示本次回購(gòu)股份將用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，激活經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，確保公司各項(xiàng)戰(zhàn)略，特別是養(yǎng)豬戰(zhàn)略的堅(jiān)決落實(shí)，保證實(shí)現(xiàn)規(guī)劃中的生豬出欄目標(biāo)，顯示出公司保障生豬業(yè)務(wù)發(fā)展的力度與信心。