綠色動(dòng)力：投建步伐繼續(xù)加快 公司迎來(lái)黃金發(fā)展期

    報(bào)告摘要:

    從事垃圾焚燒超15 年，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富

    2005 年公司與青島、常州市政府簽訂生活垃圾焚燒處理特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議，第二年又相繼簽下海寧、武漢兩個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目，成為我國(guó)第一批從事垃圾焚燒處置的領(lǐng)軍企業(yè)。公司2014 年6 月登陸香港市場(chǎng)，2018 年6 月登陸A 股市場(chǎng)，當(dāng)下已在20 個(gè)省市及自治區(qū)擁有五十多份垃圾處理BOT、PPP 特許經(jīng)營(yíng)合同，項(xiàng)目數(shù)量在國(guó)內(nèi)同行業(yè)位居前列。截至本報(bào)告期，公司在生活垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目21 個(gè)，合計(jì)處理能力23,390 噸/日（含填埋廠(chǎng)、糞便和餐廚）；在建和籌建項(xiàng)目22 個(gè)，合計(jì)垃圾處理能力達(dá) 19,300 噸/日。公司項(xiàng)目數(shù)量和垃圾處理能力均位居行業(yè)前列，未來(lái)三年仍然是公司新增投產(chǎn)和中標(biāo)項(xiàng)目高峰期。

    公司變更國(guó)補(bǔ)收入確認(rèn)準(zhǔn)則，投資者敬請(qǐng)留意早在2018 年A 股上市前一年，港股2017 年年報(bào)，營(yíng)收中便不再計(jì)入建設(shè)工程收入和利潤(rùn)。公司營(yíng)收分為兩部分，包括垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收入和 BOT 及 BT利息收入，2018 年公司A 股上市后，營(yíng)收也與港股保持了一致。①運(yùn)營(yíng)收入包括：1）依照發(fā)電量獲得供電收入，對(duì)無(wú)法進(jìn)入國(guó)家可再生能源補(bǔ)助電費(fèi)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)補(bǔ)）目錄的項(xiàng)目，國(guó)補(bǔ)收入不計(jì)入當(dāng)年?duì)I收和利潤(rùn)，待以后年度進(jìn)入國(guó)補(bǔ)目錄后，公司可一次性確認(rèn)上述收入及利潤(rùn)。2）依照垃圾處理量獲得垃圾處理費(fèi)收入（注意此處不含保底收入）；3）依照供汽量收取供汽收入；4）因提供環(huán)保服務(wù)而帶來(lái)的少量其他收入。②利息收入為公司將 BOT 項(xiàng)目的垃圾處理費(fèi)保底收入折現(xiàn)形成長(zhǎng)期應(yīng)收款，相應(yīng)產(chǎn)生利息收入。2019 年年報(bào)，公司對(duì)國(guó)補(bǔ)收入確認(rèn)的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行了變更，不管項(xiàng)目是否進(jìn)入國(guó)補(bǔ)目錄，公司今后都于當(dāng)期確認(rèn)國(guó)補(bǔ)收入。

    公司自2018 年起加快了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)節(jié)奏，2020 年新增項(xiàng)目投產(chǎn)保障性強(qiáng)

    項(xiàng)目投產(chǎn)方面，公司自2013 年至2017 年，每年基本保持1-2 個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)的節(jié)奏；新增項(xiàng)目中標(biāo)方面，平均每年保持中標(biāo)3 個(gè)項(xiàng)目，新增訂單規(guī)模保持在3800 噸/日左右。而變化主要體現(xiàn)在2018 年，公司短期貸款規(guī)模增長(zhǎng)175.35%至8.54 億，長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)50.67%至43.9 億，充足的資金保障公司項(xiàng)目建設(shè)速度加快，帶來(lái)的直接變化就是，2019 年新增汕頭、章丘、博白、四會(huì)、佳木斯、密云6 個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)，當(dāng)年新增產(chǎn)能6100 噸/日。2019 年，公司除了完成6 個(gè)新項(xiàng)目投產(chǎn)之外，惠州二期項(xiàng)目已完成施工總量的90%，紅安項(xiàng)目已完成施工總量的 90%，豐城項(xiàng)目已完成施工總量的 95%，宜春項(xiàng)目已完成施工總量的 80%，海寧擴(kuò)建項(xiàng)目已完成施工總量的 80%，這5 個(gè)項(xiàng)目為2020 年運(yùn)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。