廣聯(lián)達：非公開發(fā)行股票預案修訂 構(gòu)筑核心競爭力

    事件：

    近日，公司公告非公開發(fā)行股票預案的修訂公告，根據(jù)證監(jiān)會頒布的新版非公開發(fā)行股票實施細則等最新法律法規(guī)，公司進行了相應調(diào)整，對非公開發(fā)行方案中設計發(fā)行對象數(shù)量、發(fā)行價格定價原則、限售期等條款進行修訂。修訂以后，本次非公開發(fā)行A股股票的數(shù)量不超過 169,571,576 股，募集資金總額不超過27億元。在扣除發(fā)行費用后，擬用于造價大數(shù)據(jù)及AI 應用、數(shù)字項目集成管理平臺、BIMDeco 裝飾一體化平臺、BIM 三維圖形平臺、廣聯(lián)達數(shù)字建筑產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地、償還公司債券，分別對應募集資金投入額約2.5 億元、4.95 億元、2.4 億元、1.75億元、7.55 億元、7.85 億元。

    深化建筑信息化布局，將提升核心競爭力

    本次募投項目中，公司強調(diào)對大數(shù)據(jù)、AI、BIM 等技術(shù)的深入融合應用，深化在建筑信息化各領(lǐng)域的布局。（1）造價大數(shù)據(jù)及AI應用項目：在公司原有造價業(yè)務基礎上，融合AI、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，打造滿足市場需求的造價大數(shù)據(jù)及AI 應用平臺及相關(guān)產(chǎn)品服務，同時向其他業(yè)務線提供AI 能力復用，與施工、供應商、教育培訓、政務業(yè)務形成協(xié)同；（2）數(shù)字項目集成管理平臺項目：

    在建筑企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、施工現(xiàn)場軟硬一體化的應用趨勢下，結(jié)合BIM、物聯(lián)網(wǎng)、AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，為建筑企業(yè)數(shù)字化解決方案提供平臺支撐，支撐公司內(nèi)部及外部合作伙伴共同開發(fā)，形成產(chǎn)業(yè)生態(tài)；（3）BIMDeco 裝飾一體化平臺項目：以裝飾BIM 為基礎，打通設計、預算、施工的項目全過程，通過三維建模工具、實時渲染技術(shù)，實現(xiàn)工程項目虛擬與現(xiàn)實數(shù)字孿生共存，以幫助公裝領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)逐步實現(xiàn)BIM 化設計、工業(yè)化生產(chǎn)與數(shù)字化、裝配式施工，建立適應市場與客戶需求變化的能力，提升企業(yè)競爭力。我們認為募投項目將持續(xù)完善公司的業(yè)務與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有助于提升盈利水平，增強核心競爭力。

    持續(xù)加大研發(fā)投入，擁抱產(chǎn)業(yè)新需求，財務結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化近年來，公司研發(fā)支出占應收的比例保持在28%左右的水平，募投項目將進一步補充新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā)投入，助于及時應對產(chǎn)業(yè)新需求、新變化：（1）BIM 三維圖形平臺項目：公司將開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)國際先進的BIM 三維圖形平臺，在“幾何造型復雜度與擴展性、布爾運算的穩(wěn)定性、渲染引擎的擴展、大規(guī)模 BIM 場景的渲染效率、參數(shù)化構(gòu)件創(chuàng)建、參數(shù)化建模、 BIM 數(shù)據(jù)管理”等核心基礎功能上實現(xiàn)技術(shù)突破，推動建筑信息軟件的自主安全可控；（2）廣聯(lián)達數(shù)字建筑產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地項目：公司在建設過程中將充分驗證和實踐在設計階段及施工階段各類軟件及技術(shù)，并實現(xiàn)全過程、全要素和全參與方的數(shù)字化與創(chuàng)新，項目建成后還將作為公司數(shù)字建筑標桿，展現(xiàn)數(shù)字建筑在全生命周期內(nèi)的各種理念及技術(shù)。同時，公司通過直接融資補充資本金，將進一步增強資本實力。2016-2018 年各年末及2019 年9 月底，公司資產(chǎn)負債率分別約32.7%、35%、41/5%和49.6%，本次募投資金到位后，將優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低財務風險，提升持續(xù)盈利能力，補充可持續(xù)發(fā)展的流動資金需求。

    伴隨云業(yè)務客戶數(shù)增加（傳統(tǒng)軟件存量用戶/盜版用戶/潛在邊緣用戶轉(zhuǎn)化）、用戶ARPU 值提升（增值服務捆綁與滲透，2019H1 工程信息收入高速增長），公司云服務收入可貢獻確定性的增量。隨著工程清單更新、算量產(chǎn)品功能升級，客戶采購新版本的需求將有所提升，有望進一步促進云業(yè)務增長。施工業(yè)務板塊在產(chǎn)品整合后發(fā)展良好，長期市場空間廣闊。公司定位于數(shù)字建筑平臺服務商，將產(chǎn)品廣度與深度積極延展，未來有望多點突破，不斷夯實綜合競爭力。2020 年進入公司“八三規(guī)劃”（公司第八個三年戰(zhàn)略規(guī)劃，即2020-2022 年三年）的開局之年，造價與施工業(yè)務有望持續(xù)高速增長，我們看好廣聯(lián)達在數(shù)字建筑領(lǐng)域的龍頭地位。