桃李面包：疫情沖擊有限 員工持股提振團(tuán)隊(duì)士氣

    近期，公司分別發(fā)布2020年員工持股計(jì)劃，及關(guān)于持股5%以上股東大宗交易方式減持股份計(jì)劃公告。

    員工持股計(jì)劃覆蓋對(duì)象擴(kuò)大，利益綁定調(diào)動(dòng)團(tuán)隊(duì)士氣。員工持股計(jì)劃作為公司的中長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)政策，自2017年至2021年共分五期實(shí)行。本次計(jì)劃參與員工包括2名高管及其他員工共計(jì)不超過602人，存續(xù)期48個(gè)月，資金來源為控股股東的借款，股票來源為二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買；資金總額不超過4億元，認(rèn)購(gòu)價(jià)格1元/份，股份上限為4億份，公司在三年后對(duì)員工業(yè)績(jī)進(jìn)行考核并確認(rèn)最終份額。本次計(jì)劃的覆蓋對(duì)象及金額較前期顯著擴(kuò)大，有利于增強(qiáng)一線人員黏性，提振士氣。大股東通過大宗交易減持，無需過多擔(dān)憂。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，截止2019年11月14日，公司實(shí)際控制人兼行動(dòng)人吳學(xué)群、吳學(xué)亮、吳志剛、吳學(xué)東及盛雅莉共持有總股本的69.83%。本次吳志剛擬計(jì)劃通過大宗交易減持不超過13，177，528股，比例不超過2%，預(yù)計(jì)對(duì)二級(jí)股價(jià)壓力有限，無需過多擔(dān)憂，且增加市場(chǎng)流動(dòng)性。

    公司為民生保供重點(diǎn)企業(yè)，預(yù)計(jì)疫情沖擊有限。此次疫情對(duì)公司影響主要分為三方面：1）生產(chǎn)端：春節(jié)期間受疫情影響部分工廠停工，終端斷貨嚴(yán)重。根據(jù)草根調(diào)研，節(jié)后各地區(qū)工廠陸續(xù)復(fù)工，產(chǎn)能利用率恢復(fù)至節(jié)前的70%。2）物流端：面包為民生保供商品，各地區(qū)陸續(xù)獲得政府發(fā)布的物流優(yōu)先通行許可證，影響可控。3）渠道終端：短保面包作為居家消費(fèi)的主食類產(chǎn)品且具備便捷性，公司KA及連鎖渠道受益于疫情影響，終端消費(fèi)需求旺盛，公司配送及補(bǔ)貨能力優(yōu)于競(jìng)品，預(yù)計(jì)對(duì)其他品牌帶來擠出效應(yīng)。疫情期間部分流通網(wǎng)點(diǎn)關(guān)停預(yù)計(jì)對(duì)公司有一定影響，整體來看，我們預(yù)計(jì)疫情對(duì)公司的影響控制在個(gè)位數(shù)比例。重中推薦邏輯，我們堅(jiān)定看好公司在品質(zhì)、效率、及渠道的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)基礎(chǔ)夯實(shí)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性無虞。