公司公告按照濱州市政府疫情防控工作部署要求，結(jié)合公司市場發(fā)展需求，擬使用自籌資金1000 萬元，在華紡工業(yè)園區(qū)內(nèi)投資建設(shè)無菌車間生產(chǎn)醫(yī)用口罩及防護(hù)服，生產(chǎn)車間面積1500平米，建設(shè)周期 3 個月。
簡評
1、44 年歷史紡織印染國企，印染龍頭之一，推進(jìn)品牌戰(zhàn)略
公司位于山東濱州，前身始建于1976 年，距今已有44 年歷史，是國家紡織工業(yè)局、山東省人民政府共同向證監(jiān)會推薦的國家紡織工業(yè)局 1997 年度計(jì)劃內(nèi)上市企業(yè)。1999 年由華投公司、山東濱印為主要發(fā)起人，聯(lián)合亞光紡織、上海雪羚、惠豐紡織三家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立股份有限公司，2001 年掛牌上市。
目前公司隸屬于濱州市國資委，以印染加工為主業(yè)，形成包含紡織、印染、家紡成品、服裝、熱電、房地產(chǎn)及金融和信息服務(wù)等業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展模式。據(jù)公司官網(wǎng)，主營產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能：印染布4.5 億米，花色品種超萬個；床品類產(chǎn)品2070萬件（套）；服裝300 萬件。2018 年公司印染、家紡、服裝、棉紗、坯布收入占比分別為83.5%、7.9%、3.0%、3.0%、1.1%。
公司銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)各主要紡織品市場及部分北美洲、非洲、東南亞等國際市場的營銷網(wǎng)絡(luò)，合作伙伴包括國際大型品牌商、零售商，2018 年出口收入占比84%。同時公司持續(xù)以家紡為主切入終端市場，推進(jìn)品牌戰(zhàn)略，擁有“華紡”、“藍(lán)鉑”、“霄霓”、“衣諾德”、“紡衛(wèi)”等自有品牌，其中藍(lán)鉑家紡擁有天貓、京東旗艦店，以及在北京、上海、天津、廣州、蘇州、廈門、青島等國內(nèi)主要城市設(shè)有品牌體驗(yàn)店。
2、保障防疫物資供應(yīng)，新增醫(yī)用口罩/防護(hù)服作為長期業(yè)務(wù)
疫情期間，醫(yī)院及其他場景防護(hù)服需求亦猛增，在政府指導(dǎo)下，紡服板塊多家上市公司積極轉(zhuǎn)化并擴(kuò)大口罩、防護(hù)服產(chǎn)能，支持防疫大局。
公司2 月7 日于投資者關(guān)系互動平臺上表示，按照濱州市政府防疫部署要求，公司臨時轉(zhuǎn)產(chǎn)部分產(chǎn)能用于生產(chǎn)民用口罩，產(chǎn)量已達(dá)日產(chǎn)2 萬只，部分公司自用，其余交政府收儲，不對外銷售。本次公司投資1000 萬元于華紡工業(yè)園區(qū)內(nèi)建設(shè)無菌車間生產(chǎn)醫(yī)用口罩及防護(hù)服，項(xiàng)目建設(shè)周期3 個月，尚需山東省藥監(jiān)局批準(zhǔn)。公司公告預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后能夠?qū)崿F(xiàn)年新增銷售收入8000 萬元，約占2018 年總收入2.45%，但預(yù)計(jì)新增利稅達(dá)1305 萬元，占2018 年利潤總額61.7%，其凈利率顯著高于公司當(dāng)前業(yè)務(wù)，有望明顯增厚公司業(yè)績。公司預(yù)計(jì)全部本次固定資產(chǎn)投資在達(dá)產(chǎn)后1.63 年內(nèi)即可收回，實(shí)際生產(chǎn)能力達(dá)到原設(shè)計(jì)能力77%即可保本，抵御外部市場風(fēng)險能力較強(qiáng)。
公司出口美國的醫(yī)療工裝的收入占比約10%，主要是手術(shù)服、醫(yī)護(hù)服、醫(yī)療工裝、護(hù)工服裝等，已連續(xù)供應(yīng)十多年，積累豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和市場渠道。本次建設(shè)無菌生產(chǎn)車間，對市場服務(wù)和拓展會更加有力，直接提供醫(yī)用級各類防護(hù)用品，在美國該細(xì)分市場領(lǐng)域占據(jù)一定市場份額。
3、醫(yī)用口罩、防護(hù)服供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，口罩產(chǎn)業(yè)鏈無紡布環(huán)節(jié)加快彌補(bǔ)和順暢化
根據(jù)工信部公布，我國口罩最大產(chǎn)能是每天2000 多萬只。截至2 月3 日，全國22 個重點(diǎn)省份口罩產(chǎn)量已達(dá)1480.6 萬只/天，較2 日環(huán)增3.1%，產(chǎn)能利用率達(dá)67%，環(huán)增2 個pct。其中最緊缺的N95 口罩已達(dá)11.6 萬只/天，環(huán)增48%。其他醫(yī)用口罩998 萬只/天，環(huán)增36%，產(chǎn)能逐步恢復(fù)。
發(fā)改委、財政部、工信部亦發(fā)布通知，明確發(fā)揮政府儲備作用支持應(yīng)對疫情緊缺物資增產(chǎn)增供，對企業(yè)多生產(chǎn)的重點(diǎn)醫(yī)療防護(hù)物資，全部由政府兜底采購收儲。第一批政府兜底采購收儲的產(chǎn)品包括醫(yī)用防護(hù)服，N95醫(yī)用級防護(hù)口罩，醫(yī)用外科口罩，醫(yī)用一次性使用口罩?？梢灶A(yù)見整個疫情期間，口罩、防護(hù)服產(chǎn)能提升將是持續(xù)性事件。
我國醫(yī)用口罩主要分為三種：（1）防護(hù)級別最高的醫(yī)用防護(hù)口罩（2）手術(shù)室等有創(chuàng)操作環(huán)境常用的醫(yī)用外科口罩（3）普通級別的一次性使用醫(yī)用口罩。一般的醫(yī)用外科口罩由口罩面、橡膠皮筋兩部分組成，口罩面主要由三層無紡布組成：內(nèi)外兩層紡粘無紡布，其中內(nèi)層有一定吸濕功能；外層通過防水處理以隔絕患者飛沫傳播等；中間層是聚丙烯熔噴無紡布，作為醫(yī)用口罩的核心部分，能夠提供符合國家標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)菌過濾效率，是保證醫(yī)用口罩防護(hù)性高于民用口罩的關(guān)鍵。熔噴無紡布一般選用20 克重的材料生產(chǎn)，通過靜電吸附帶病毒顆粒（國YY 0469-2004《醫(yī)用外科口罩技術(shù)要求》標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，對平均顆粒直徑為（3±0.3）μm 的金黃色葡萄球菌氣溶膠的過濾效率不低于95%），因此需要對熔噴無紡布進(jìn)行駐極處理。
從醫(yī)用口罩產(chǎn)業(yè)鏈看，上游原材料端以聚丙烯為主，以及丁二烯、苯乙烯等橡膠原材料，中游為無紡布廠家，下游制造商為具備醫(yī)用口罩生產(chǎn)許可的廠家，終端渠道為醫(yī)院和藥店為主。
（1）聚丙烯：其主要供應(yīng)商是中石化、中石油、中海油等旗下煉化工廠，通過將聚丙烯顆粒制成高熔指聚丙烯纖維料，用于熔噴無紡布制作。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2019 年我國聚丙烯纖維產(chǎn)量約170 萬噸，其中能用于口罩的高熔聚丙烯纖維約95 萬噸，為應(yīng)對防疫需求，中石化部分煉廠將于 2 月開始不斷增產(chǎn)高熔指聚乙烯纖維料。
（2）無紡布：我國為全球最大無紡布生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國，根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2009-18年產(chǎn)量由240.9 萬噸增至593.22 萬噸，CAGR 為10.5%，2019 年1-11 月產(chǎn)量453.3 萬噸，同比增長11.1%，在紡織行業(yè)中相對景氣。目前紡粘、針刺、水刺產(chǎn)品占比約50%、23%、11%，為三大主要品類，熔噴無紡布占比較小，約占1%左右。目前無紡布產(chǎn)能主要集中在廣東、浙江、湖北、福建四省，其中湖北仙桃市彭場鎮(zhèn)是全國無紡布產(chǎn)能中心，主要廠家包括欣龍控股、再升科技、諾邦股份、泰達(dá)股份等。熔噴無紡布主要廠家包括江蘇麗洋、欣龍控股、上海精發(fā)、泰達(dá)股份等，隨著春節(jié)復(fù)工以及政府持續(xù)協(xié)調(diào)將逐漸改善。
（3）口罩：口罩生產(chǎn)工藝自動化程度高，量產(chǎn)難度不大。據(jù)紡織經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)，一臺典型的口罩生產(chǎn)線機(jī)器一分鐘可生產(chǎn)54 片口罩，滿負(fù)荷能達(dá)5 萬片/天，若進(jìn)行改造可進(jìn)一步提速。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，我國共有21000多家企業(yè)涉及口罩生產(chǎn)經(jīng)營（涵蓋上下游相關(guān)企業(yè)），但據(jù)新京報智庫統(tǒng)計(jì)，目前全國只有353 家企業(yè)持有醫(yī)用口罩類許可證，由于醫(yī)用口罩生產(chǎn)無菌條件較高，對于普通紡織企業(yè)新增醫(yī)用口罩產(chǎn)能難度較大。并且醫(yī)用口罩還需環(huán)氧乙烷消毒，后續(xù)解析通過后才可正式出廠，解析消毒標(biāo)準(zhǔn)流程需要7 天到半個月。
公司相應(yīng)政府號召，積極應(yīng)對疫情沖擊，部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為民用口罩，并以此為契機(jī)，新增醫(yī)用口罩和防護(hù)服業(yè)務(wù)。順利投產(chǎn)后，公司將成為少數(shù)能夠提供醫(yī)用口罩和防護(hù)服的紡織服裝板塊上市公司，也成為國內(nèi)占比不高的具備醫(yī)用口罩供應(yīng)商之一。此次疫情后國家將更加重視醫(yī)用產(chǎn)品產(chǎn)能的均衡性布局，有望給予一定支持，且公司作為當(dāng)?shù)厥准裔t(yī)用口罩和防護(hù)服，訂單穩(wěn)定性較強(qiáng)，盈利能力遠(yuǎn)超現(xiàn)有紡織印染業(yè)務(wù)。
疫情后續(xù)發(fā)展情況；宏觀經(jīng)濟(jì)和整體零售波動影響公司紡織主業(yè)；醫(yī)用口罩和防護(hù)服未來銷售和盈利不及預(yù)期等。
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