中聯(lián)重科：核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng) 后周期龍頭業(yè)績(jī)彈性及持續(xù)性有望引領(lǐng)板塊

    中聯(lián)重科發(fā)布2019 年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)2019 年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)43-45 億元，同比增長(zhǎng)112.89%-122.79%。

    工程機(jī)械行業(yè)高景氣持續(xù)，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，全年業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。2019 年工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)保持高景氣，全年挖機(jī)銷量23.57萬臺(tái)，同增15.9%，同時(shí)，更新周期滯后的混凝土機(jī)械、汽車起重機(jī)和塔式起重機(jī)等產(chǎn)品增速超越挖機(jī)，汽車起重機(jī)19 年前11 月銷量同增約31.53%，泵車和塔機(jī)亦實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。行業(yè)高景氣的同時(shí)，公司堅(jiān)持高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路，通過經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制的不斷革新激發(fā)活力，事業(yè)部制改革使得產(chǎn)銷銜接更加精準(zhǔn)；同時(shí)，公司著力加強(qiáng)研發(fā)和推出新產(chǎn)品，泵車、塔機(jī)、工程起重機(jī)等多款4.0 系列新品推出后受到市場(chǎng)高度認(rèn)可，市場(chǎng)份額不斷提升，預(yù)計(jì)19 年公司汽車起重機(jī)市占率超30%，塔機(jī)市場(chǎng)份額提升占據(jù)行業(yè)半壁江山，長(zhǎng)臂架泵車?yán)^續(xù)保持龍頭領(lǐng)先位置?？傮w而言，公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增，一方面源于后周期產(chǎn)品高景氣，同時(shí)，管理機(jī)制革新帶動(dòng)公司整體風(fēng)貌呈現(xiàn)新氣象，產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升推動(dòng)傳統(tǒng)主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)份額不斷提升，同時(shí)新興的土方機(jī)械、高空作業(yè)平臺(tái)板塊也取得明顯突破，未來有望接力成長(zhǎng)。

    規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品升級(jí)及結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)公司盈利能力持續(xù)提升。公司持續(xù)推出4.0 系列升級(jí)產(chǎn)品，同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，混凝土機(jī)械中高價(jià)值量泵車占比不斷提升；塔機(jī)在常德新生產(chǎn)基地投產(chǎn)后產(chǎn)能明顯提升，整體呈現(xiàn)供需兩旺格局。受益于規(guī)模效應(yīng)、4.0 新產(chǎn)品升級(jí)及結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素，預(yù)計(jì)公司全年綜合毛利率同比繼續(xù)提升，且未來仍有向上空間。

    逆周期基建加碼、環(huán)保趨嚴(yán)及更新需求推動(dòng)行業(yè)高景氣持續(xù)，看好后周期龍頭業(yè)績(jī)彈性及持續(xù)性領(lǐng)先板塊。逆周期政策推動(dòng)基建增速向上修復(fù)，房地產(chǎn)投資韌性加強(qiáng)，需求端總體向好，疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)有望刺激更新需求加速釋放，行業(yè)整體景氣持續(xù)，后周期產(chǎn)品增速更高且增長(zhǎng)持續(xù)性更強(qiáng)。公司經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量和效率不斷改善，市占率持續(xù)提升，作為后周期龍頭業(yè)績(jī)彈性有望領(lǐng)先板塊。