陽泉煤業(yè)：收購集團七元礦 成長預期助力估值修復

    公司公告計劃收購集團在建的七元礦，年產能500 萬噸/年，為公司打開了成長預期，也有利于增厚公司遠期業(yè)績。同時也可強化公司在壽陽地區(qū)的資源布局，發(fā)揮區(qū)域協(xié)同效應，此次收購也可看成集團避免同業(yè)競爭、推進資產證券化的新動作。

    公告擬收購集團礦井，利于增厚公司遠期業(yè)績。2020 年1 月9 號公司公告擬收購控股股東陽煤集團持有的七元礦100%股權，并委托陽煤集團先行辦理七元礦礦業(yè)權（探礦權）相關事宜，以保證公司適時取得七元礦采礦權。該項關聯(lián)交易支付金額尚未確定，且需由陽煤集團預付代墊申請獲取七元礦項目礦業(yè)權實際發(fā)生的全部費用。從財務效果上看，一方面中短期內支付收購款、礦權等費用將增加上市公司的資本開支、減少現(xiàn)金流，另一方面長期將新增采礦權等無形資產，礦井建設后也會增厚公司遠期利潤。

    預計礦井建成后盈利能力較強，可發(fā)揮區(qū)域協(xié)同效應。七元礦目前尚處籌建階段，設計生產能力500 萬噸/年，地處晉中市壽陽縣，截至2019 年9 月30 日，七元礦資產總額14.69 億元，凈資產1 億元。上市公司目前所有礦井中平舒、景福和開元礦井均在壽陽縣，權益產能合計645 萬噸，占比達到20%。若七元礦順利收購完成后，上市公司在壽陽縣的權益產能占比將達到31%，有利于進一步發(fā)揮區(qū)域的協(xié)同效應和規(guī)模效應。同時七元礦為新建礦，預計人員負擔較輕，工效也相對較高，成本或得到有效的控制，預計長期盈利水平將會好于公司現(xiàn)有礦井平均水平。

    此次收購有助于集團解決同業(yè)競爭，加快資產證券化步伐。公司此次收購集團礦井有利于進一步避免同業(yè)競爭，交易完成后可有助于提前鎖定深部資源儲量，長期看將增加公司的煤炭儲備，利于公司長期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，且符合公司以煤為本、做大做強煤炭生產經(jīng)營的發(fā)展戰(zhàn)略。此次收購也可看作是陽煤集團履行《避免同業(yè)競爭協(xié)議》的實質性一步，預計未來集團資產證券化步伐也會加快。