妙可藍多：引進蒙牛作為戰(zhàn)略股東 長期協(xié)同看點多

    事件：

    1 月6 日晚間，上市公司妙可藍多發(fā)布公告稱，公司擬引入內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)(集團)股份有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙蒙牛”）為公司及下屬全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司（以下簡稱“吉林科技”）的戰(zhàn)略股東，并與戰(zhàn)略股東、公司控股股東簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

    點評：

    引進蒙牛作為戰(zhàn)略股東

    公司公告顯示，其下屬子公司吉林科技擬以增資擴股方式引進戰(zhàn)略投資者內(nèi)蒙蒙牛：內(nèi)蒙蒙牛擬以現(xiàn)金約4.58 億元認(rèn)購吉林科技的新增注冊資本約2.1 億元，占吉林科技增資后注冊資本的42.88%，且蒙牛有權(quán)在股權(quán)變更登記完成后 24 個月內(nèi)發(fā)出股權(quán)上翻通知(非義務(wù))。同時，內(nèi)蒙蒙牛以每股14 元的價格協(xié)議購買妙可藍多5%的股份，成為公司的第6 大股東。股份受讓總價款約2.87 億元。此外，投資完成后蒙牛有權(quán)向公司提名一名董事候選人及財務(wù)副總監(jiān)，向子公司吉林科技委派2 名董事、1 名監(jiān)事以及財務(wù)總監(jiān)。

    多維度協(xié)同效應(yīng)，鞏固本土奶酪龍頭地位

    奶酪是國內(nèi)近些年逐步崛起的一個乳品細分類別，隨著一線市場液態(tài)乳消費趨于飽和，固態(tài)乳逐步成為一種趨勢。妙可藍多是國內(nèi)首個以奶酪為主的上市公司品牌，在C 端消費市場一直保持領(lǐng)先地位，尤其是兒童奶酪棒產(chǎn)品，更是為公司樹立品牌、打開市場奠定了良好的基礎(chǔ)。本次蒙牛入股在一定程度上為企業(yè)提供背書，有利于企業(yè)在各家競爭對手加碼布局奶酪市場的高競爭壓力下，加速搶占國內(nèi)奶酪市場份額，提高整體競爭力和品牌影響力，鞏固本土奶酪龍頭地位。

    我們認(rèn)為蒙牛此次戰(zhàn)略入股妙可藍多，能夠使兩家品牌在諸多方面產(chǎn)生互補性和協(xié)同效應(yīng)：1）市場布局互補，妙可藍多以兒童奶酪棒為核心產(chǎn)品，深耕國內(nèi)大眾消費群體，打造國民奶酪的品牌定位，而蒙牛推出的愛氏晨曦則定位高端，旨在為客戶提供進口奶酪產(chǎn)品，整體上充實了蒙牛產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局，同時妙可藍多可借助蒙牛實現(xiàn)規(guī)模快速擴張；2）業(yè)務(wù)協(xié)同方面，在過去12 個月中，公司控股子公司與內(nèi)蒙蒙牛及其下屬子公司已經(jīng)開展了有關(guān)奶酪產(chǎn)品代工業(yè)務(wù)的合作，傳統(tǒng)再制奶酪產(chǎn)品雖然技術(shù)難度不大，但規(guī)模效應(yīng)較為明顯，行業(yè)處于發(fā)展初期階段，可以預(yù)見未來兩家企業(yè)可在產(chǎn)能利用和原材料采購等方面產(chǎn)生充分的規(guī)模效應(yīng)；3）渠道管理方面，妙可藍多的渠道能力集中在大城市，而蒙牛愛氏晨曦在二、三線城市的渠道能力更強，二者強強聯(lián)合有利于強化雙方的競爭優(yōu)勢。