利爾化學(xué)：MDP將并線 長期競爭力凸顯

    1.草銨膦生產(chǎn)線停產(chǎn)并線短期影響業(yè)績 長期將提升盈利水平

    2019 年12 月26 日公司公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化廣安利爾草銨膦原藥等主要產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，并順利實(shí)現(xiàn)與甲基二氯化磷(MDP)項(xiàng)目的并線，廣安利爾實(shí)施本次停產(chǎn)并線，預(yù)計(jì)時(shí)間約3個(gè)月。本次停產(chǎn)會(huì)減少草銨膦原藥產(chǎn)量，從而將對公司2020 年1 季度及2020 年全年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。但從長期來看，甲基二氯化磷項(xiàng)目的順利推進(jìn)將使草銨膦成本進(jìn)一步下降，提升公司盈利能力。

    2.順利并線將進(jìn)一步降低成本，儲(chǔ)備項(xiàng)目提供后續(xù)動(dòng)能

    草銨膦生產(chǎn)線停產(chǎn)并線將推進(jìn)1.5 萬噸/年MDP 項(xiàng)目順利實(shí)施。公司后續(xù)將對老產(chǎn)能進(jìn)行工藝改進(jìn)，有望進(jìn)一步降低成本，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。同時(shí)，公司開發(fā)包括L-草銨膦、唑啉草酯、氯蟲苯甲酰胺等系列新產(chǎn)品，為長遠(yuǎn)發(fā)展提供項(xiàng)目和技術(shù)儲(chǔ)備，增加公司未來新的盈利增長點(diǎn)。

    3.受草銨膦中間體停產(chǎn)影響 草銨膦價(jià)格觸底反彈

    受到七洲綠色子公司草銨膦中間體停產(chǎn)影響，草銨膦價(jià)格觸底反彈。根據(jù)中農(nóng)立華數(shù)據(jù)12 月22 日數(shù)據(jù)，國內(nèi)草銨膦報(bào)價(jià)為11 萬元/噸，較一周前上漲4.76%，較價(jià)格最低點(diǎn)10.2 萬元/噸上漲7.8%。

    4.價(jià)格低位有利于草銨膦推廣 看好草銨膦長期賽道

    草銨膦作為百草枯和草甘膦的替代品，未來成長空間將支持行業(yè)龍頭在這個(gè)產(chǎn)品上深耕和堅(jiān)守。目前草銨膦價(jià)格處于歷史低位，性價(jià)比凸顯。作為百草枯和草甘膦之后的新一代明星產(chǎn)品，草銨膦必須體現(xiàn)出足夠的性價(jià)比優(yōu)勢才能突破用戶的使用習(xí)慣，實(shí)現(xiàn)大面積推廣。另一方面，低盈利水平下的草銨膦對新進(jìn)入者失去吸引力，未來行業(yè)供需格局有望優(yōu)化。