晨光文具：學(xué)生文具和辦公直銷產(chǎn)品高增 線上渠道不斷拓展

    近期公司發(fā)布2019年三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.47億元，同比增長(zhǎng)29.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.02億元，同比增長(zhǎng)28.36%；基本每股收益0.87元，同比增長(zhǎng)28.37%。

    學(xué)生文具和辦公直銷產(chǎn)品高增。根據(jù)公司的發(fā)布的機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄中披露的數(shù)據(jù)顯示，前三季度收入分產(chǎn)品來看，書寫工具實(shí)現(xiàn)銷售額18.5億元，同比增長(zhǎng)12.4%；辦公文具實(shí)現(xiàn)銷售額14.2億元，同比增長(zhǎng)12.2%；受九月開學(xué)季以及安碩并表的帶動(dòng)，學(xué)生文具實(shí)現(xiàn)銷售額19.9億元，同比增長(zhǎng)36.4%，其中Q3單季度的銷售額約9.15億元，而2018年上半年的銷售額也只有8.3億元，第三季度表現(xiàn)略超預(yù)期；辦公直銷產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售額24.8億元，同比增長(zhǎng)47.8%。前三季度的整體毛利率為26.79%，較去年同期提高1.33pct，凈利率為10.23%，較去年同期幾乎持平。

    加速發(fā)展零售大店，線上渠道不斷拓展。前三季度晨光零售大店（含雜物社）收入4.2億元，同比增加91%，其中雜物社收入3.07億元，生活館收入1.12億元。截止三季度末生活館共125家，九木雜物社212家（其中自營(yíng)136家，加盟76家）。公司未來仍然堅(jiān)持直營(yíng)+加盟的模式，加速發(fā)展零售大店。同時(shí)公司加速擴(kuò)展線上渠道，開發(fā)多個(gè)除京東、天貓之外的線上新渠道，培育線上產(chǎn)品開發(fā)能力，前三季度晨光科技實(shí)現(xiàn)收入2億元，同比增加36%。

    2018年我國(guó)辦公用品的市場(chǎng)規(guī)模為1.9萬(wàn)億，受益于教育帶來的文具行業(yè)擴(kuò)容以及新增企業(yè)、寫字樓帶動(dòng)的辦公家具需求量的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2021年將達(dá)到2.5萬(wàn)億，但目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，辦公集采有望帶來行業(yè)集中度的提升，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。