廣汽集團(tuán)：GS4正式上市 傳祺盈利觸底 日系穩(wěn)健增長(zhǎng)

    11 月15 日（周五），第二代傳祺GS4 在廣州正式上市。

    定價(jià)基本符合預(yù)期，動(dòng)力操控性能大有提升。全新GS4 發(fā)布9 款車(chē)型，其中MT 版本和AT 版本分別定價(jià)8.98-11.38 萬(wàn)元、11.38-15.18 萬(wàn)元。主銷AT 版本與老款和競(jìng)品價(jià)格區(qū)間相近，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但與終端售價(jià)12-16 萬(wàn)元的GS5 價(jià)格梯度有限。

    新車(chē)基于傳祺GPMA 模塊化平臺(tái)打造，提供1.5T＋愛(ài)信6AT 一種動(dòng)力配置，動(dòng)力和操控性能更加優(yōu)越。新車(chē)首次搭載ADiGO 智能物聯(lián)系統(tǒng)、雙12.3 英寸大屏，科技感進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為動(dòng)力性能和底盤(pán)操控兩大亮點(diǎn)有望為新GS4 積累良好口碑。

    傳祺盈利處于底部，穩(wěn)扎穩(wěn)打逐步調(diào)整。今年二三季度，受銷量走弱、國(guó)六切換促銷和新能源補(bǔ)貼退坡等因素影響，傳祺盈利水平下降并處于低位。現(xiàn)階段公司著力穩(wěn)扎穩(wěn)打做好調(diào)整，包括人事調(diào)整、庫(kù)存管理和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)維護(hù)等。具體地，今年前三季度傳祺累計(jì)去庫(kù)存5 萬(wàn)輛，4S 店升級(jí)、代步車(chē)采購(gòu)等一次性改造支出也比較充分。我們認(rèn)為這些調(diào)整能夠幫助傳祺以更健康的姿態(tài)面對(duì)當(dāng)前中國(guó)車(chē)市復(fù)雜的外部環(huán)境。老款GS4 終端折扣較深，平均在2 萬(wàn)元，我們認(rèn)為全新?lián)Q代是收窄折扣最有效的方式，如果GS4 銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，將有望拉動(dòng)傳祺盈利提升。

    兩款重磅新車(chē)即將上市，助力日系穩(wěn)健增長(zhǎng)。2018 年廣本廣豐貢獻(xiàn)利潤(rùn)72.2 億元，同比+21.2%。今年以來(lái)廣豐廣本仍然保持快速增長(zhǎng)，突出的本土化設(shè)計(jì)、燃油經(jīng)濟(jì)性包括混動(dòng)技術(shù)的應(yīng)用，是日系持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)的原因。公司規(guī)劃明年上市全新SUV 廣豐威蘭達(dá)和廣本皓影，對(duì)標(biāo)一汽豐田RAV4 和東風(fēng)本田CR-V，兩款新車(chē)外觀與姐妹款外觀差異明顯，我們預(yù)計(jì)兩款新車(chē)穩(wěn)定月銷都將達(dá)到1.5 萬(wàn)輛，為廣豐廣本提供增長(zhǎng)動(dòng)力。