中順潔柔：雙十一電商渠道超預(yù)期 太陽品牌發(fā)力中端市場(chǎng)

    太陽品牌助力線上渠道收入高增速

    2019 年天貓渠道雙十一家清品牌銷售成交額榜中，潔柔品牌僅次于維達(dá)、藍(lán)月亮位居排行榜第三位，生活用紙品類中領(lǐng)先于清風(fēng)（第四名）、心相?。ǖ诹?。公司持續(xù)研發(fā)帶來的產(chǎn)品力提升以及“重勢(shì)”+“人治”帶來的渠道競(jìng)爭(zhēng)力提升不斷構(gòu)筑公司核心壁壘。

    太陽品牌差異化競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品體系更加完備

    公司旗下太陽品牌三季度陸續(xù)在天貓、京東平臺(tái)銷售，主打產(chǎn)品為太陽sun 紙抽、太陽本色卷紙，覆蓋中端市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)公司旗下不同系列品牌差異化競(jìng)爭(zhēng)，“太陽”品牌的主要原材料是竹漿。四川30 萬噸竹漿紙一體化項(xiàng)目利用國(guó)內(nèi)竹資源優(yōu)勢(shì)獲取充足竹纖維原料，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。

    原材料木漿未來1-2 季度或仍維持低位

    考慮目前木漿供給側(cè)全球港口庫(kù)存偏高以及下游需求相對(duì)平穩(wěn)現(xiàn)狀，我們對(duì)中短期漿價(jià)判斷為：木漿仍處于去庫(kù)階段，價(jià)格或維持低位震蕩。

    港口木漿高庫(kù)存狀態(tài)有待去化，為漿價(jià)中短期承壓核心因素。公司生產(chǎn)耗用的紙漿成本占生產(chǎn)成本比重為40%-60%，漿價(jià)下行提升公司盈利能力。