大參林：擬收購南通江海大藥房51％股權(quán)

    公司11 月6 日發(fā)布公告，擬1.27 億元收購南通江海大藥房51%股權(quán)。

    擬收購南通江海大藥房，進(jìn)入江蘇區(qū)域。

    19 年截止到目前，公司公告新發(fā)起的并購目前有5 起，2019 年2 月收購廣州柏和藥店連鎖有限公司（45 店， 51%股權(quán)）；2019 年3 月收購保定市盛世華興醫(yī)藥（39店， 46%股權(quán)）；9 月完成兩起并購簽約，分別是黑龍江雞西市靈峰藥房（35 店，持股51%）和西安康欣（59 店，持股51%），以及11 月份的南通江海大藥房（107點，51%股權(quán)），其中河北（保定）、黑龍江（雞西）、陜西（西安）和江蘇（南通）為公司省外拓展中新進(jìn)入的省份，目前布局省份達(dá)到10 個。公司門店聚焦華南地區(qū)，并購擴(kuò)張布局省外市場，今年以來省外擴(kuò)張布局節(jié)奏有所加快。

    南通江海大藥房質(zhì)地優(yōu)良，19 年P(guān)S 1.1 倍合理。

    南通江海大藥房是南通市藥品零售銷售規(guī)模和品牌影響力名列前茅的地方龍頭企業(yè)之一，現(xiàn)有直營門店 123 家 （已開業(yè)門店 113 家，未開業(yè)門店 10 家），其中醫(yī)保門店86 家（比例70%），2019 年1-7 月實現(xiàn)收入1.28 億（含稅），凈利潤604 萬元，預(yù)計2019 年全年收入將超過 2.2 億元。公司分布在南通市區(qū)及周邊縣城區(qū)域，門店布局合理且具有戰(zhàn)略意義，為后期連鎖藥店的豐滿布局打下堅實的基礎(chǔ)。公司具有較強(qiáng)的忠實會員資源，從門店布局及發(fā)展速度目標(biāo)公司具備優(yōu)秀的區(qū)域擴(kuò)展能力。從公司目前今年已披露的收購PS 來看，保定盛世華興醫(yī)藥18 年P(guān)S 0.87 倍（含稅收入）， 江海大藥房19 年P(guān)S 1.1 倍（含稅收入），高于保定盛世華興收購價格。

    考慮到南通江海大藥房門店數(shù)眾多，在南通屬于龍頭企業(yè)。南通零售市場較大，公司整體經(jīng)營情況健康發(fā)展，盈利能力較好，內(nèi)增潛力較大，19 年P(guān)S 1.1 倍合理。