索菲亞：?jiǎn)渭驹鏊俜啪?多渠道發(fā)力 門(mén)店持續(xù)調(diào)整優(yōu)化

    公司發(fā)布2019 年三季報(bào)。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.1 億元，同比增長(zhǎng)4%；歸母凈利潤(rùn)7.2 億元，同比增長(zhǎng)4.1%；扣非后歸母凈利潤(rùn)6.4 億元，同比增長(zhǎng)-4.5%。其中Q3 單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.7 億元，同比增長(zhǎng)2.4%；歸母凈利潤(rùn)3.3億元，同比增長(zhǎng)1.9%；扣非后歸母凈利潤(rùn)2.9 億元，同比下降9.8%。終端客流下降對(duì)公司營(yíng)收有一定影響。

    多渠道發(fā)力，門(mén)店持續(xù)調(diào)整優(yōu)化。從渠道占比看，經(jīng)銷(xiāo)商渠道的銷(xiāo)售占比85.6%，直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店渠道銷(xiāo)售占比3.1%、大宗業(yè)務(wù)渠道占比10.8%，大宗業(yè)務(wù)占比同比提升1.8pp，貢獻(xiàn)收入增量。①傳統(tǒng)渠道擴(kuò)展及優(yōu)化：前三季度，公司門(mén)店數(shù)達(dá)3833 家，較年初凈增204 家，其中索菲亞定制家具、司米櫥柜、定制木門(mén)、大家居店分別擁有門(mén)店2642 家、840 家、160 家、191 家，分別較年初增加172家、3 家、14 家、15 家。此外，索菲亞全屋定制品牌前三季度新開(kāi)發(fā)區(qū)域77個(gè)，淘汰經(jīng)銷(xiāo)商及區(qū)域62 個(gè)，以此加快新產(chǎn)品上樣，升級(jí)終端店面形象，引入高潛力、高成長(zhǎng)性的經(jīng)銷(xiāo)商。②整裝渠道業(yè)務(wù)發(fā)展取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在部分重點(diǎn)城市開(kāi)始落地，未來(lái)將逐漸放量。③電商渠道占比持續(xù)上升：截至2019 年三季度，電商引流的客戶(hù)總體占比從年初的16%提升到25%；一線(xiàn)城市的電商客戶(hù)占比超45%。目前索菲亞電商渠道的引流成效在行業(yè)名列前茅，轉(zhuǎn)化率也在持續(xù)提升。

    櫥柜、木門(mén)快速增長(zhǎng)，品類(lèi)拓展見(jiàn)成效。①?gòu)氖杖虢Y(jié)構(gòu)來(lái)看，公司營(yíng)收中，來(lái)自索菲亞定制家具的銷(xiāo)售占80.8%，司米櫥柜的銷(xiāo)售占10.4%，家具家品占5.7%，木門(mén)占2.5%。②從增速看，索菲亞品類(lèi)收入（含OEM 家具）同比增加2.7%，增速較Q2 有所放緩主要是客流增長(zhǎng)放緩所致，客單價(jià)提升約5%。其中櫥柜和木門(mén)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，是增量主要來(lái)源，司米櫥柜收入同比增加12.8%，索菲亞華鶴木門(mén)收入同比增25.7%。③前三季度公司推出了索菲亞和司米的多個(gè)輕奢系列產(chǎn)品，高端系列獲得較好市場(chǎng)表現(xiàn)。

    利潤(rùn)率保持穩(wěn)定。①由于新產(chǎn)能尚處爬坡階段，前三季度公司毛利率同比下降0.6pp 至37.2%，主要是主打產(chǎn)品衣柜及其配套品毛利率同比下降0.4pp；凈利率13.6%，與上年同期持平，保持穩(wěn)定。利潤(rùn)率水平逐季提升，其中單三季度毛利率38.1%，比單一季度、單二季度分別提升3.7pp、0.1pp；凈利率15.2%，比單一季度、單二季度分別提升6.0pp、0.7pp。②單三季度期間費(fèi)用率20.1%，同比上升1.8pp，其中：銷(xiāo)售費(fèi)用率9.9%（+0.5pp）主要是市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加；管理費(fèi)用率7.7%（+0.5pp），主要是人工費(fèi)用增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.3%（+0.2pp），主要是票據(jù)貼現(xiàn)息、借款利息增加；研發(fā)費(fèi)用率2.3%（+0.6pp），研發(fā)力度加大。③在票據(jù)貼現(xiàn)下前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流6 億元，同比增加16.7%，銷(xiāo)售回款情況向好。