江鈴汽車：前三季度業(yè)績改善符合預(yù)期 長期邏輯不變

    公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入204 億元，同比增長1.08%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.58 億元，同比下降27.93%，每股收益0.18 元。

    營收微增，業(yè)績改善符合預(yù)期

    2019 年三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.99 億元，同環(huán)比增長均超過190%，公司盈利能力逐步改善符合預(yù)期，未來公司業(yè)績?nèi)詫⒊掷m(xù)改善。2019 年前三季度，公司銷售費(fèi)用3.62 億元，同比增長49%，主要由于領(lǐng)界上市市場費(fèi)用增加所致。2019 年公司銷量結(jié)構(gòu)變化，市場競爭加劇導(dǎo)致公司促銷投入增加，公司Q1、Q2 受到影響較大，Q3 改善明顯。

    持續(xù)受益于福特新產(chǎn)品周期，長期邏輯不變

    四季度領(lǐng)界的銷量將繼續(xù)爬坡，盈利能力提升推動(dòng)公司業(yè)績繼續(xù)改善。從3-5 年的時(shí)間維度來看，公司仍將持續(xù)受益于福特高性價(jià)比的SUV 新產(chǎn)品周期，國內(nèi)及出口同時(shí)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績保持高增長，長期邏輯不變，業(yè)績確定性強(qiáng)。