匯頂科技:屏下指紋持續(xù)高增長,平臺型企業(yè)迎接IOT大時代

    公司發(fā)布 2019年半年報, 實現(xiàn)營收 28.87億元,同比增長 107.91%,凈利潤 10.17億元,同比增長 806.05%。

    屏下指紋持續(xù)高增長, 競爭對手無法撼動公司地位單季度看,公司 2019Q2實現(xiàn)營收 16.62億元,同比增長 103.38%,環(huán)比增長 35.67%;歸母凈利潤 6.03億元,同比增長 548.88%,環(huán)比增長 45.65%。

    隨著屏下光學指紋的大規(guī)模成功商用,公司憑借強大的算法能力在行業(yè)中獲得領先地位。公司屏下指紋產(chǎn)品目前已廣泛商用于華為、 OPPO、 vivo、小米、一加、魅族、聯(lián)想等主流品牌共 64款機型。 屏下指紋產(chǎn)品滲透率快速提升使得公司實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。

    結合公司競爭對手臺灣神盾的月度營收看, 神盾 2019年 5-7月營收分別為 6.77、 5.99、 5.06億臺幣, 同比增速分別為 33.4%、 19.9%、 6.6%, 環(huán)比增速分別為 8.7%、 -11.5%、 -15.4%,表明其屏下光學指紋產(chǎn)品尚未形成高增長, 無法撼動公司在行業(yè)大幅領先的地位。

    Q2毛利率凈利率環(huán)比增長, 盈利能力有望進一步提升公司 2019Q2毛利率為 61.94%, 環(huán)比提升 0.51pct;凈利率為 36.26%,環(huán)比提升 2.45pct。公司屏下指紋產(chǎn)品良好的競爭格局使得公司享受高毛利率,收入規(guī)模提升又攤低了公司的期間費用率使得凈利率提升。

    下半年是消費電子旺季以及明年 5G 換機潮,屏下指紋在智能手機中滲透率有望持續(xù)提升, 公司屏下指紋產(chǎn)品出貨量有望持續(xù)高增長。 在良好的競爭格局下,公司屏下指紋產(chǎn)品降價幅度緩慢,而邊際成本隨著出貨量增長逐漸降低;

    同時, 隨著產(chǎn)品不斷升級, 公司盈利能力有望進一步提升。

    內生外延擴展邊界, 平臺型企業(yè)迎接 IOT 大時代公司通過內生外延不斷擴展邊界, 提高核心競爭力。 內生持續(xù)加大研發(fā)投入,提升研發(fā)能力。公司 2019H1研發(fā)投入 4.58億元, 同比增長 37.42%, 占營收比例為 15.86%。 外延收購德國蜂窩 IP 供應商 CommSolid,提升在 IOT物聯(lián)網(wǎng)領域競爭力。公司全力打造 Sensor(物理感知) + MCU(信息處理)+ Security (數(shù)據(jù)安全) + Connectivity(無線傳輸)四大領域,致力提供完整的軟硬件平臺,劍指萬物互聯(lián)。 目前心率傳感器、入耳檢測、 NB-IoT、 MCU等新產(chǎn)品逐漸成熟。