綠茵生態(tài):異地拓展再落一子 全國化布局效應(yīng)逐步顯現(xiàn)

    事件公司預(yù)中標(biāo)濟南市提升改造 PPP 項目公司發(fā)布公告, 與中誠投建工集團有限公司聯(lián)合預(yù)中標(biāo)濟南市濟陽區(qū)公用事業(yè)發(fā)展中心(本級)銀河路提升改造 PPP 項目,項目總投資額 2.72億元,采用 BOT 方式合作 11年(含建設(shè)期 1年)。

    簡評拿下山東 2.72億提升改造 PPP 項目,異地拓展再落一子2018年開始公司加快腳步擴張全國重點區(qū)域, 2018年在西安新成立子公司、 2019年 1月成立了樂山分公司; 截至目前,公司已經(jīng)在北京、河北、內(nèi)蒙、山東、山西、陜西、甘肅、江蘇、安徽等地建立了 10家子公司、 9家分公司。 此外, 2018年公司與山東高速合作,共同設(shè)立了山東高速綠色技術(shù)發(fā)展有限公司,為公司在山東地區(qū)乃至山東周邊地區(qū)的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。 本次預(yù)中標(biāo)的濟南 PPP 項目就是公司在山東省開花的首單,也是繼南京異地成功拓展之后的又一重大區(qū)域性的突破。 從公司近兩年營業(yè)收入按地域劃分情況來看, 19年之前公司主要收入集中在內(nèi)蒙和京津冀地區(qū), 而 19H1其他地區(qū)營業(yè)收入從 18年同期的 0.14億元提升至 0.29億元,同比增長 114.46%,占公司總營收比重提升3.08個百分點至 7.62%,異地擴張效應(yīng)已然逐步顯現(xiàn)。 未來公司重點發(fā)展華東、華中、西南、西北核心城市及周邊 50公里范圍內(nèi)區(qū)域以及非核心城市優(yōu)質(zhì)項目區(qū)域,逐步建立公司市場品牌,外延的不斷發(fā)力亦會助力公司持續(xù)快速發(fā)展。

    業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,技術(shù)力量雄厚助力公司發(fā)展公司早期經(jīng)營以傳統(tǒng)的項目投標(biāo)業(yè)務(wù)模式為主,現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)變成投資、運營型的業(yè)務(wù)模式,增加 PPP、 EPC 等方面功能; 在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面, 公司已形成集“規(guī)劃設(shè)計-生態(tài)修復(fù)和園林綠化技術(shù)研發(fā)-工程施工-運營維護”為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。 此外, 公司技術(shù)的不斷創(chuàng)新更是成為了公司發(fā)展的強勁動力: 公司核心技術(shù)主要涵蓋生態(tài)修復(fù)、低碳型綠地構(gòu)建、先鋒植物新品種開發(fā)三大領(lǐng)域;

    在生態(tài)修復(fù)和低碳型綠地構(gòu)建方面均擁有超過 20項核心專利,在施工難度大、技術(shù)要求高的生態(tài)修復(fù)項目中競爭力強大, 加碼優(yōu)質(zhì)豐富的項目經(jīng)驗也為公司在業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑。 與此同時, 公司積極投入鄉(xiāng)村環(huán)境治理工作, 2018年成為國家鄉(xiāng)村環(huán)境治理科技創(chuàng)新聯(lián)盟副理事長單位,該聯(lián)盟是國家在鄉(xiāng)村環(huán)境治理方面的重要支撐力量。

    彈藥充足,看好公司快速發(fā)展2019H1, 公司在手現(xiàn)金 9.17億元,充足的彈藥為訂單的快速落地、穩(wěn)定推進保駕護航。同時公司銀行綜合授信額度約 30億元、 已啟動發(fā)行可轉(zhuǎn)債 7.12億元、 實控人股權(quán)無質(zhì)押, 優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)狀況和較大的資本擴張能力為公司未來資本運作和訂單快速落地提供了良好的保障,也為公司發(fā)展與業(yè)績釋放奠定了雄厚的基礎(chǔ)。 作為生態(tài)修復(fù)、園林綠化優(yōu)質(zhì)企業(yè),內(nèi)生外延發(fā)展思路清晰, 我們預(yù)計公司 2019-2021年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為 10.01、15.41、 20.07億元,歸母凈利潤分別為 2.13、3.10、 4.11億元, EPS 分別為 1.02、 1.49、 1.98元, 看好公司長期發(fā)展, 維持“增持” 評級。