五糧液上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入367.52億元，濃香白酒翹楚，量?jī)r(jià)齊升可期[圖]

    宜賓五糧液股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)公司)是一家以酒業(yè)為核心,涉及智能制造、食品包裝、現(xiàn)代物流、金融投資、健康產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的特大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。其主導(dǎo)產(chǎn)品五糧液酒歷史悠久,文化底蘊(yùn)深厚,是中國(guó)濃香型白酒的典型代表與著名民族品牌,多次榮獲“國(guó)家名酒”稱(chēng)號(hào),并首批入選中歐地理標(biāo)志協(xié)定保護(hù)名錄。2019年,公司銷(xiāo)售收入突破1000億元,名列“全球品牌價(jià)值500強(qiáng)”“中國(guó)品牌價(jià)值100強(qiáng)”。

    公司是我國(guó)濃香白酒翹楚，今年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司是我國(guó)濃香型白酒的典型代表，總部坐落于四川省宜賓市，其前身為成立于1959年的宜賓五糧液酒廠，與貴州茅臺(tái)、瀘州老窖一并列入高端白酒梯隊(duì)。根據(jù)Brandfinance發(fā)布的2020年全球烈酒品牌排行榜，公司品牌價(jià)值為208.72億美元，同比增幅30.14%，位居全球烈酒品牌第二。隨著白酒需求回暖，今年上半年公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2021H1，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)367.52億元與132.00億元，分別同比增長(zhǎng)19.45%與21.60%。

2014-2021年上半年五糧液營(yíng)業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：公司公告、智研咨詢(xún)整理

    濃香高端白酒市場(chǎng)潛力大，頭部企業(yè)有望受益。濃香型白酒是我國(guó)第一大白酒香型，在市場(chǎng)中占比最大。目前在我國(guó)濃香型白酒市場(chǎng)中，形成了以五糧液為代表的一超多強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。去年疫情加速了行業(yè)分化，部分經(jīng)營(yíng)能力差、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低的小企業(yè)在發(fā)展中被清洗淘汰，濃香型白酒的市場(chǎng)份額未來(lái)有望進(jìn)一步向頭部企業(yè)靠攏。與此同時(shí)，我國(guó)高端白酒市場(chǎng)近幾年持續(xù)擴(kuò)容。在經(jīng)歷行業(yè)調(diào)整期后，白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)從以政務(wù)消費(fèi)為主轉(zhuǎn)向以大眾消費(fèi)為主。疊加消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，我國(guó)高端白酒市場(chǎng)未來(lái)具有確定性的發(fā)展機(jī)遇。

    多點(diǎn)開(kāi)花，造就濃香白酒龍頭。產(chǎn)品端，公司在夯實(shí)普五核心大單品的同時(shí)，今年將重點(diǎn)打造超高端產(chǎn)品經(jīng)典五糧液，塑造價(jià)格標(biāo)桿，提高公司在高端產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。同時(shí)，公司持續(xù)發(fā)展系列酒，力爭(zhēng)2021年系列酒營(yíng)收破百億。品牌端，公司針對(duì)此前經(jīng)營(yíng)的弊端，優(yōu)化精簡(jiǎn)系列酒品牌矩陣，清理小品牌，品牌結(jié)構(gòu)持續(xù)上移。渠道端，公司近幾年多方優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展團(tuán)購(gòu)渠道，引入控盤(pán)分利模式，通過(guò)數(shù)字化賦能跟蹤產(chǎn)品實(shí)時(shí)動(dòng)銷(xiāo)。同時(shí)，公司于2020年成立新零售公司與開(kāi)發(fā)數(shù)字酒證，豐富了線上渠道的消費(fèi)場(chǎng)景。

    公司產(chǎn)品量?jī)r(jià)有望齊升。量方面，2020年7月，公司正式啟動(dòng)12萬(wàn)噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目（一期）。隨著擴(kuò)建工程穩(wěn)步推進(jìn)，公司產(chǎn)能有望持續(xù)釋放。預(yù)計(jì)到十四五末，公司將實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)噸的原酒生產(chǎn)能力。按照五糧液基酒優(yōu)質(zhì)酒得酒率為10%-15%計(jì)算，工程完工后普五產(chǎn)能有望超過(guò)4萬(wàn)噸。價(jià)方面，根據(jù)公司目前的實(shí)際發(fā)展情況，在團(tuán)購(gòu)渠道占比增加與產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)兩大因素催化下，公司產(chǎn)品的噸價(jià)有望進(jìn)一步上行。