水滴公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀：二季度營(yíng)收同比增38%，經(jīng)營(yíng)虧損8.15億元，凈營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要來自于保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)[圖]

    業(yè)務(wù)擴(kuò)張與品牌推廣、代理團(tuán)隊(duì)的人員增長(zhǎng)成為水滴運(yùn)營(yíng)成本上升的主要原因。

    9月8日，保險(xiǎn)和健康服務(wù)科技平臺(tái)水滴公司（NYSE：WDH）公布其截至2021年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

    財(cái)報(bào)顯示，第二季度水滴凈營(yíng)業(yè)收入為9.394億元人民幣，較去年同期的6.808億元增長(zhǎng)38%，在剔除水滴互助管理費(fèi)收入的影響后，同比增長(zhǎng)44.4%。

2020年Q2、2021年Q2水滴凈營(yíng)業(yè)收入對(duì)比

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    凈營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要來自于保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，包括銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的傭金、為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供技術(shù)服務(wù)的收入，第二季度兩者合計(jì)達(dá)到8.991億元，占水滴公司凈營(yíng)業(yè)收入95%以上。與2020年第二季度的6.5億元人民幣相比，同比增長(zhǎng)38.3%，在財(cái)報(bào)中，水滴將該增長(zhǎng)歸因于首年保費(fèi)的提升。

2020年Q2、2021年Q2水滴險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)收及占凈營(yíng)業(yè)收入比重

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    2021年第二季度，水滴管理費(fèi)收入凈營(yíng)業(yè)收入為零，去年同期這一數(shù)字為3040萬元人民幣。財(cái)報(bào)中水滴將其歸因于3月底起互助業(yè)務(wù)的關(guān)停升級(jí)。此次調(diào)整后，互助業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)收入不再構(gòu)成公司2021年第二季度及以后的收入來源。

2020年Q2、2021年Q2水滴管理費(fèi)收入凈營(yíng)業(yè)收入

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    用戶數(shù)據(jù)方面，二季度水滴付費(fèi)保險(xiǎn)客戶達(dá)420萬，同比增長(zhǎng)53%。截至2021年6月30日，累計(jì)保險(xiǎn)客戶數(shù)為1.021億，累計(jì)繳費(fèi)保險(xiǎn)客戶數(shù)達(dá)到2490萬。

2020年Q2、2021年Q2水滴付費(fèi)保險(xiǎn)客戶

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

截至2021年6月30日，累計(jì)保險(xiǎn)客戶數(shù)及繳費(fèi)保險(xiǎn)客戶數(shù)

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    水滴公司在規(guī)模擴(kuò)展同時(shí)，客單價(jià)也有所提升，第二季度單個(gè)客戶的首年保費(fèi)增長(zhǎng)至1267元，同比增長(zhǎng)26.9%。

2020年Q2、2021年Q2水滴單個(gè)客戶的首年保費(fèi)

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    第二季度，水滴保的首年保費(fèi)（“FYP”）達(dá)到53.57億元人民幣，同比增長(zhǎng)94.1%。該公司預(yù)計(jì)，2021年第三季度，通過水滴保產(chǎn)生的首年保費(fèi)將在43億元人民幣至46億元人民幣之間。

水滴單個(gè)客戶的首年保費(fèi)

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    同時(shí)，水滴二季度期內(nèi)經(jīng)營(yíng)虧損為8.154億元人民幣，2020年同期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為720萬元人民幣；凈虧損為6.558億元人民幣，2020年同期的凈虧損為1.9萬元人民幣；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為5.701億元人民幣，2020年同期的經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為8980萬元人民幣。

2020年Q2、2021年Q2水滴營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    與虧損情況相對(duì)應(yīng)，2021年第二季度期內(nèi)水滴運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用從2020年同期的6.736億元人民幣，增加到2021年第二季度的17.547億元人民幣，同比增長(zhǎng)160.5%。

    其中，運(yùn)營(yíng)成本由去年同期的1.594億元人民幣同比增長(zhǎng)63.3%，至2.604億元人民幣；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)270.3%，達(dá)到12.449億元人民幣；一般和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)21.8%，達(dá)到1.491億元人民幣；研發(fā)投入同比增長(zhǎng)80.4%，達(dá)到1.003億人民幣，研發(fā)投入占比為10.67%。

2020年Q2、2021年Q2水滴運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    業(yè)務(wù)擴(kuò)張與品牌推廣、代理團(tuán)隊(duì)的人員增長(zhǎng)成為運(yùn)營(yíng)成本上升的主要原因，同時(shí)，銷售與營(yíng)銷費(fèi)用成為運(yùn)營(yíng)成本中增長(zhǎng)最為明顯的一項(xiàng)。這或許與失去了水滴互助這一“流量入口”相關(guān)。

    水滴公司首席財(cái)務(wù)官施康平表示，水滴將通過更加精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)管理和嚴(yán)格的成本控制，進(jìn)一步完善成本結(jié)構(gòu)，調(diào)整預(yù)算計(jì)劃。在第三季度，銷售和營(yíng)銷費(fèi)用預(yù)計(jì)將大幅縮減。

    截至2021年6月30日，水滴公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為14.878億元人民幣。截至2020年12月31日為13.233億元人民幣。

2020年Q2、2021年Q2水滴運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    5月7日，水滴成功登陸紐交所IPO上市，發(fā)行價(jià)為12美元/股。截至發(fā)稿前，水滴股價(jià)報(bào)3.72美元/股，較發(fā)行價(jià)已跌去69%。據(jù)了解，水滴管理層已決定啟動(dòng)股票回購(gòu)計(jì)劃并已獲得董事會(huì)批準(zhǔn)和授權(quán)，將在未來12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)不超過5000萬美元的美國(guó)存托股份。