紡織服裝：《全民健身計(jì)劃(2021-2025年)》出爐 利好運(yùn)動(dòng)服飾及健身器材板塊

    事件：

    8 月3 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《全民健身計(jì)劃（2021—2025 年）》，提出到2025 年，經(jīng)常參加體育鍛煉人數(shù)比例達(dá)到38.5%（2020 年為37.2%），全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到5 萬(wàn)億元的目標(biāo)。

    簡(jiǎn)評(píng)

    全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模未來(lái)五年有望按照9.2%的復(fù)合增速發(fā)展。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2019 年全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模為2.95 億元，同比+10.9%。如果以2025 年5 萬(wàn)億規(guī)模計(jì)算，2019-2025 年全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模CAGR 達(dá)9.2%。其中，體育用品及相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售等規(guī)模4501 億元，同比+9.4%，體育場(chǎng)地設(shè)施建設(shè)總規(guī)模940 億元，同比+45.5%。

    體育運(yùn)動(dòng)人群滲透率、戶外運(yùn)動(dòng)參與度有望持續(xù)提升，利好運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展?！队?jì)劃》鼓勵(lì)廣泛開(kāi)展全民健身賽事活動(dòng)，尤其強(qiáng)調(diào)青少年、老年人群、農(nóng)民等人群，有利于推動(dòng)體育活動(dòng)參與度提升；并普及推廣冰雪、山地戶外、自行車(chē)等戶外運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目，鞏固拓展“三億人參與冰雪運(yùn)動(dòng)”成果等。伴隨2022 年北京冬奧會(huì)即將舉辦，冰雪等戶外項(xiàng)目參與度有望向上，疊加體育運(yùn)動(dòng)人群滲透率提升（按照計(jì)劃將增加1700 萬(wàn)經(jīng)常運(yùn)動(dòng)人數(shù)），顯著利好專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)服飾與用品的銷(xiāo)售。

    近五年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾規(guī)模復(fù)合增速達(dá)13.5%，行業(yè)集中度持續(xù)提升。根據(jù)歐睿，2015-2020 年，中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模從1669 億提升至3150 億，CAGR 達(dá)13.5%，頭部公司CR3/CR5 從45%/58%提升至58%/71%，行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部品牌影響力有望繼續(xù)增強(qiáng)。

    《計(jì)劃》中提到，到2025 年新建或改擴(kuò)建2000 個(gè)以上體育公園、全民健身中心、公共體育場(chǎng)館等健身場(chǎng)地設(shè)施，補(bǔ)齊5000 個(gè)以上鄉(xiāng)鎮(zhèn)（街道）全民健身場(chǎng)地器材，配建一批群眾滑冰場(chǎng)，數(shù)字化升級(jí)改造1000 個(gè)以上公共體育場(chǎng)館。此舉將推動(dòng)室內(nèi)外健身器材的采購(gòu)，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    投資建議：2021 年以來(lái)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)景氣度持續(xù)提升，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌憑借產(chǎn)品力和國(guó)潮營(yíng)銷(xiāo)，保持快速增長(zhǎng)，我們重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)動(dòng)服飾相關(guān)標(biāo)的安踏體育、李寧、華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、以及運(yùn)動(dòng)器械供應(yīng)商舒華體育。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策執(zhí)行不及預(yù)期、疫情影響超出預(yù)期