新能源板塊行業(yè)專題報告：銅箔行業(yè)：至暗時刻已過 漲價曙光初現(xiàn)

行業(yè)持續(xù)處于虧損，針對銅箔行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)象越發(fā)嚴重，產(chǎn)品價格持續(xù)大幅低于行業(yè)平均成本，協(xié)會連發(fā)兩文，倡議合理調(diào)價：

11 月9 日中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔分會（CCFA）發(fā)布公開倡議書，提出要強化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭，維護銅箔行業(yè)的健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，并向全行業(yè)發(fā)出倡議：合理調(diào)整銅箔產(chǎn)品價格，共同維護行業(yè)生存環(huán)境！

 11 月8 日協(xié)會發(fā)文，企業(yè)走出困境有“拓展海外市場”和“加大研發(fā)投入”兩條路徑，建議采取以下措施建立強有力的行業(yè)自律機制：

（1）行業(yè)內(nèi)各家企業(yè)嚴格控制新建產(chǎn)能的投產(chǎn)速度，加速淘汰落后產(chǎn)能，使銅箔實際產(chǎn)能的增長速度與下游需求的增長速度保持相匹配。

（2）不斷加大對于高端銅箔產(chǎn)品的研發(fā)投入，攻克高端銅箔產(chǎn)品技術(shù)難關(guān)，避免在低端產(chǎn)品間的無序競爭。

（3）積極拓展海外商機，擴大海外市場在總銷售額中的占比。

（4）加強行業(yè)協(xié)會內(nèi)的監(jiān)督機引導(dǎo)作用，增強行業(yè)同盟效應(yīng)，加強行業(yè)話語權(quán)，拒絕以低于成本價進行惡意競爭的企業(yè)，并對其進行約談。

（5）減少或避免接收商票。目前回款過程中商票問題越來越嚴重。巨額商票已經(jīng)嚴重影響了經(jīng)濟活動的正常秩序，對企業(yè)正常經(jīng)營造成巨大困難和風險。

協(xié)會將向國家有關(guān)部委反映有關(guān)情況，并積極尋求解決方案。

投資建議。目前銅箔行業(yè)供需結(jié)構(gòu)嚴重錯配，企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，內(nèi)卷嚴重，這對行業(yè)長期發(fā)展來說是不利的，行業(yè)協(xié)會公開發(fā)布調(diào)價倡議書引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，我們認為這一定程度代表行業(yè)至暗時刻已過，預(yù)計后續(xù)行業(yè)將迎來漲價。建議關(guān)注：德?？萍?、諾德股份、嘉元科技、中一科技、銅冠銅箔。

風險提示。下游需求不及預(yù)期的風險；行業(yè)產(chǎn)能出清不及預(yù)期的風險；行業(yè)政策波動的風險；競爭加劇的風險；原材料價格劇烈波動的風險。

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