美容護理行業(yè)周觀點：創(chuàng)健醫(yī)療成功研發(fā)III型重組人膠原蛋白

行業(yè)核心觀點：

近月消費呈現(xiàn)平穩(wěn)恢復態(tài)勢，預計未來隨著經(jīng)濟的逐步恢復和擴大消費措施的出臺，消費活力有望得到進一步刺激。建議關注：①化妝品&醫(yī)美：受內(nèi)外部環(huán)境影響，部分醫(yī)美、化妝品龍頭去年業(yè)績出現(xiàn)放緩；中長期來看，顏值經(jīng)濟下醫(yī)美、化妝品需求較大，多項化妝品、醫(yī)美相關法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：近期金價高位震蕩，疊加消費場景恢復、黃金飾品工藝提升以及“悅己”消費觀念的深入，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。

投資要點：

行情回顧：上周（2 月19 日-2 月25 日）申萬美容護理指數(shù)上漲5.90%，跑贏滬深300 指數(shù)2.19 個百分點，在申萬31 個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名第14；從年初至今，申萬美容護理指數(shù)下跌2.20%，跑輸滬深300指數(shù)3.91 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)中漲跌幅排名第11。

行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023 年12 月，社會消費品零售總額為43,550億元，同比+7.4%，其中，商品零售收入同比+4.8%，餐飲收入同比+30.0%。細分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+29.4%、化妝品類零售額同比+9.7%。②原材料價格方面：上周黃金上漲22.38美元至2035.39 美元/盎司，白銀下跌0.47 美元至22.95 美元/盎司。

上市公司重要公告：昊海生科發(fā)布業(yè)績快報公告，青松股份、愛嬰室、潔雅股份公告股份回購方案，上美股份擬參與H 股全流通計劃，拉芳家化發(fā)布股份回購進展，豫園股份公告高管辭職、股東部分股份質押。

行業(yè)重要事件：①華東醫(yī)藥肉毒素產(chǎn)品ATGC-110 韓國上市申請已受理；②創(chuàng)健醫(yī)療成功研發(fā)III 型重組人膠原蛋白；③眾生藥業(yè)子公司RAY1225 注射液用于超重/肥胖患者II 期臨床試驗完成首例受試者入組。

風險因素：消費復蘇不及預期風險、行業(yè)競爭加劇風險。

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轉自萬聯(lián)證券股份有限公司 研究員：陳雯/李瀅